中華石化網(wǎng)訊 日前，國際原油價格結(jié)束1月中旬以來的持續(xù)上揚(yáng)態(tài)勢，連續(xù)兩個交易日下跌。值得注意的是，在油價明顯下跌時，國內(nèi)相關(guān)期貨品種并不跟隨，甚至在前期油價上漲時，連塑期價卻在下行。對此，有分析人士指出，自2011年以來，國內(nèi)相關(guān)化工市場的獨(dú)立性已經(jīng)顯現(xiàn)，國際原油價格不再是國內(nèi)相關(guān)化工品市場的主要參考指標(biāo)。

據(jù)了解，國內(nèi)與原油相關(guān)的主要期貨品種包括燃料油、塑料等，燃料油與原油關(guān)系最為緊密，但由于成交量不樂觀，早已失去參考價值，而其他化工品期價與油價之間的紐帶關(guān)系也在不斷弱化。

“過去市場認(rèn)為化工行業(yè)產(chǎn)能整體過剩，屬于成本主導(dǎo)型市場，而實(shí)際上，近兩年中游化工品市場已經(jīng)形成了一個比較獨(dú)立的市場，原油成本對化工品價格的影響在不斷減小。”中信期貨能源化工研究員劉建告訴期貨日報記者。他進(jìn)一步分析說，從大趨勢上來看，2011年以來，化工品產(chǎn)能快速投放，現(xiàn)貨市場大多呈現(xiàn)供應(yīng)過剩局面，由此化工行業(yè)逐步形成了獨(dú)立的交易市場，原油成本驅(qū)動力量越來越不明顯。“此外，國內(nèi)化工品期貨早期交易群體中，機(jī)構(gòu)客戶占比較小，投資者對現(xiàn)貨了解程度不夠，加之化工品缺乏外圍對應(yīng)市場，所以化工品期貨走勢習(xí)慣于跟隨原油價格，但隨著近年來產(chǎn)業(yè)參與者不斷增多，化工品期貨對外盤的跟隨程度也在不斷削弱。”

近期國際油價的上漲呈現(xiàn)出地區(qū)性特點(diǎn)。“美國市場受天氣影響，漲幅較大，但亞太和歐洲市場漲幅不大，年初至2月末，亞太tapis和中東dubai原油價格分別下跌5.1%和2.4%。”劉建認(rèn)為，原油市場對烏克蘭局勢的炒作屬于短期因素，對國內(nèi)化工品市場不會有大的影響。

在魯證期貨分析師師延林看來，由于當(dāng)前塑料生產(chǎn)企業(yè)庫存較大，貿(mào)易商手中也有去年年底的囤貨，加之下游企業(yè)需求量不大，從供應(yīng)層面看，塑料反彈不會持久。據(jù)期貨日報記者了解，目前國內(nèi)PP、PE主要市場總庫存延續(xù)上升態(tài)勢，較上月底環(huán)比增加8.31%，與上年同期比增加4.22%；PE較上月底增加6.96%，比上年同期增加3.22%。

“以前，上游成本支撐對化工行業(yè)的影響也不是很大，主要因?yàn)榛ぎa(chǎn)業(yè)鏈條太長，從原油到石腦油，價格上漲的有效傳導(dǎo)只有60%。而從石腦油到乙烯，價格傳導(dǎo)也只有60%。這意味著，如果原油漲價10%，乙烯僅上漲約3%，再到塑料環(huán)節(jié)，實(shí)際衰減過程會更快，成本的上漲支撐效應(yīng)基本體現(xiàn)不出來。”劉建說。

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