被大唐發(fā)電視為多元化發(fā)展方向之一的煤化工業(yè)務，如今面臨一次新機會。公司今日公告，已同中國國新控股有限責任公司簽署重組框架協(xié)議，雙方擬就上市公司煤化工板塊及相關項目進行重組。肩負著“助力國資委更大范圍、更多方式進行資產(chǎn)管理”使命的國新公司，此次能否為大唐發(fā)電注入新的活力和更大的發(fā)展動力呢？

區(qū)域性國資改革如火如荼，而央企的改革也在低調(diào)有序的進行中。據(jù)今日公告，大唐發(fā)電此次拿來重組的煤化工項目，主要包括內(nèi)蒙古大唐多倫煤化工有限責任公司、內(nèi)蒙古大唐國際克什克騰煤制天然氣有限責任公司、遼寧大唐國際阜新煤制天然氣有限責任公司、大唐呼倫貝爾化肥有限公司、內(nèi)蒙古大唐國際錫林浩特礦業(yè)有限公司以及相關的配套和關聯(lián)項目。

重組方式為，通過合作重組或股權收購，國新公司獲得大唐發(fā)電煤化工板塊及相關項目資產(chǎn)或股權，交易價格依據(jù)審計及資產(chǎn)評估結果協(xié)商確定。

值得關注的是，煤化工業(yè)務其實是大唐發(fā)電近年來多元化發(fā)展的一大重點方向，投入資金不菲，截至2013年底累計達到584億。如上述蒙古多倫煤制聚丙烯、年產(chǎn)40億立方米天然氣的克旗煤制天然氣項目和年產(chǎn)40億立方米天然氣三大項目，被視為公司煤化工板塊的“中流砥柱”，均在此次“重組”行列。

發(fā)展不及預期可能是選擇大唐發(fā)電的煤化工業(yè)務“開刀”的重要原因。以明星項目——設計年產(chǎn)46萬噸聚丙烯的多倫項目為例，它是國內(nèi)煤化工產(chǎn)業(yè)烯烴類（MTP）示范性項目，也是全球首例大規(guī)模利用低熱值褐煤生產(chǎn)聚丙烯的示范項目，是大唐發(fā)電實現(xiàn)多元化發(fā)展戰(zhàn)略的核心項目之一。但是，單從進度上講，項目實施緩慢，于2006年3月正式開工，直到2012年3月試生產(chǎn)、年末由在建工程轉固。而且，在近年券商年報點評中，盡管對煤化工業(yè)務保持信心的言論從不缺乏，但也有研究員絲毫不掩飾對公司煤化工業(yè)務的擔憂——項目進展緩慢，投資成本超支，作為公司的非核心業(yè)務，不僅未能起到平滑業(yè)績，甚至可能成為拖累。

至今大唐發(fā)電從未對煤化工業(yè)務的“豪賭”下過成功與否的結論，但從重組板塊選中煤化工這個角度看，截至目前，這并不是一個愉快的嘗試。公司在今日公告中也表示，“為落實國家近年對經(jīng)濟結構調(diào)整的要求，公司擬調(diào)整產(chǎn)業(yè)結構。”

國新公司并非資本市場的“新面孔”。該公司于2010年12月正式成立，當時是國務院國資委下屬的第三家國有資產(chǎn)經(jīng)營管理公司。根據(jù)國資委領導在公司成立時的講話內(nèi)容，國新公司的任務主要是在中央企業(yè)范圍內(nèi)從事企業(yè)重組和資產(chǎn)整合。“國新公司是資產(chǎn)經(jīng)營與管理公司，不是生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)，更不是投資公司。”此外，正式成立之前，資本市場已閃現(xiàn)國新公司的身影，其有過擔任五礦集團整體重組改制的戰(zhàn)略投資者的經(jīng)歷。比起從事外匯資金投資管理的中投公司，國新公司不同之處在于，幫助國資委在更大范圍、以更多方式進行資產(chǎn)經(jīng)營管理，助力中央企業(yè)布局結構進一步調(diào)整優(yōu)化。

在國資國企改革漸入佳境的背景下，此次煤化工板塊重組，國新公司和大唐發(fā)電能否實現(xiàn)“共贏”，值得關注。

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