往年九月，經(jīng)濟(jì)會(huì)進(jìn)入傳統(tǒng)的需求旺季，但從監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)來(lái)看，由于需求不旺，九月化工品市場(chǎng)并不景氣，化工產(chǎn)品多數(shù)價(jià)格疲軟，亟待內(nèi)需提振。

　　“近期化工產(chǎn)品市場(chǎng)整體以底部調(diào)整為主，價(jià)格變化不大。”一位業(yè)內(nèi)分析人士對(duì)記者表示，往年9月經(jīng)濟(jì)會(huì)進(jìn)入傳統(tǒng)的需求旺季，但從監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)來(lái)看，市場(chǎng)仍難以給力，需求不旺，化工產(chǎn)品價(jià)格疲軟，多數(shù)仍處于底部調(diào)整的過(guò)程中。

　　芳烴市場(chǎng)超跌反彈

　　“國(guó)內(nèi)芳烴市場(chǎng)整體呈現(xiàn)出超跌反彈的特征?！苯疸y島分析師侯皓對(duì)記者表示，國(guó)內(nèi)需求狀況欠佳：傳統(tǒng)精細(xì)化工下游需求盡管穩(wěn)定，但卻因?yàn)檎{(diào)油情況不佳而缺乏推動(dòng)甲苯走高的動(dòng)力;二甲苯則因?yàn)榫?xì)化工產(chǎn)業(yè)鏈整體盈利能力偏弱的問(wèn)題而處于弱勢(shì)調(diào)整的狀態(tài);作為風(fēng)向標(biāo)的純苯繼續(xù)處于穩(wěn)步下行的通道中?！皬姆e極的一面來(lái)看，市場(chǎng)調(diào)整活動(dòng)從月初持續(xù)至今，這在理論上存在一定的超跌反彈需要，”侯皓表示，“特別是隨著9月17日原油上揚(yáng)1.96美元至每桶94.88美元以及市場(chǎng)傳言央行放水5000億SLF等利好消息的釋放，市場(chǎng)整體積極性開(kāi)始好轉(zhuǎn)，一手開(kāi)始積極在商業(yè)化程度較高的甲苯遠(yuǎn)期期貨層面上運(yùn)作，并緩慢引導(dǎo)現(xiàn)貨商談緩慢提高。加上“十一”長(zhǎng)假也已臨近，貿(mào)易商跟風(fēng)意向增強(qiáng)，不過(guò)鑒于異構(gòu)二甲苯內(nèi)外盤(pán)順掛價(jià)差較大，商談?shì)^為謹(jǐn)慎，走勢(shì)短線企穩(wěn)的同時(shí)更多保持審慎觀望。”

　　整體來(lái)看，目前市場(chǎng)依然處于長(zhǎng)線偏淡的短線反彈行情之中，這主要是基于以下幾方面原因：首先，作為大芳烴的三條需求主線依然沒(méi)有任何好轉(zhuǎn)的跡象，調(diào)油需求、二甲苯精細(xì)化工下游以及純苯下游均一直處于較差的狀態(tài);其次，從技術(shù)層面來(lái)看，原油依然沒(méi)有擺脫中線調(diào)整的軌跡，市場(chǎng)方向感依然不夠明確;最后，從支持近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)操作的積極因素來(lái)看，“十一”前需求預(yù)期無(wú)疑起到了較大的影響效果，考慮到市場(chǎng)整體的最基本需求基礎(chǔ)依然保持，那么隨著月末臨近，各類到港已經(jīng)基本結(jié)束，市場(chǎng)主力調(diào)劑能力將得到強(qiáng)化。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，不論從下游的采購(gòu)抑或是單純從技術(shù)層面來(lái)看，近期市場(chǎng)超跌反彈的可能性將有較大提高，再考慮到今年“十一”長(zhǎng)假時(shí)間較長(zhǎng)，如果外圍環(huán)境能夠給予一定的配合，那么不排除市場(chǎng)主力會(huì)在各種因素的配合和推動(dòng)下人為將這一行情提前展開(kāi)，未來(lái)市場(chǎng)對(duì)外圍消息可能會(huì)更加依賴一些。

　　元?dú)獯髠叶紡?fù)蘇路漫漫

　　8月經(jīng)濟(jì)驟冷，包括工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、消費(fèi)等在內(nèi)的諸多經(jīng)濟(jì)指標(biāo)全線下滑，頗令市場(chǎng)意外。9月13日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2014年8月份，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.9%，比7月份回落2.1個(gè)百分點(diǎn)。來(lái)自WIND金融數(shù)據(jù)終端的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，這是本世紀(jì)我國(guó)月度工業(yè)增加值增速第5次跌破7%，創(chuàng)近5年新低。

　　在此大環(huán)境下，大宗商品遭遇重挫，乙二醇也開(kāi)始了轟轟烈烈的下跌過(guò)程。近日，現(xiàn)貨商談至6650元/噸，較8月底7350元/噸大跌700元/噸，短短半個(gè)月跌幅達(dá)10%。乙二醇走勢(shì)偏離業(yè)者預(yù)期，場(chǎng)內(nèi)心態(tài)糾結(jié)。

　　乙二醇庫(kù)存呈逐步下滑趨勢(shì)，金銀島分析師表示，乙二醇港區(qū)庫(kù)存88.1萬(wàn)噸，創(chuàng)年內(nèi)最低。原料下跌之后，聚酯工廠開(kāi)始盈利，需求開(kāi)始緩慢恢復(fù)，從下圖的發(fā)貨數(shù)據(jù)也可以看出，近期乙二醇主流庫(kù)區(qū)發(fā)貨量相對(duì)穩(wěn)定，并較六七月份大大提升，也從側(cè)面反映出下游需求開(kāi)始呈現(xiàn)。乙二醇供需面階段性好轉(zhuǎn)不容置疑，但是，由于庫(kù)存下降主要是近期到貨偏少所致，下周各個(gè)港口逐步有大船抵港，港區(qū)庫(kù)存或面臨回升壓力，且“金九銀十”傳統(tǒng)旺季下終端需求呈現(xiàn)旺季不旺的疲弱態(tài)勢(shì)，聚酯開(kāi)工負(fù)荷短期難見(jiàn)提升跡象，對(duì)市場(chǎng)難有較大提振。

　　PTA和乙二醇兩產(chǎn)品相輔相成。眾所周知，乙二醇年中止跌上漲離不開(kāi)PTA工廠“聯(lián)合限產(chǎn)”措施的提振。不過(guò)目前PX-PTA環(huán)節(jié)運(yùn)行疲弱，PTA期貨跌勢(shì)較大，現(xiàn)貨面臨成本面與需求面的重大壓力，商談再度下滑至6600元/噸偏下位置。雖然場(chǎng)內(nèi)現(xiàn)貨略有惜售情節(jié)，但是環(huán)境運(yùn)行疲弱的情況下，短期跌勢(shì)難止，當(dāng)然，作為“難兄難弟”的乙二醇在此情況下難免受拖累步步走跌。“多空博弈仍舊存在，但是宏觀利空的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及資金偏緊的市場(chǎng)現(xiàn)狀令多頭難有抗衡力量，多逢低補(bǔ)貨為主?！焙铕┍硎?，相反，天時(shí)地利致使場(chǎng)內(nèi)空頭力量團(tuán)結(jié)，穩(wěn)占上風(fēng)，對(duì)市場(chǎng)步步打壓，現(xiàn)貨重心頻頻下挫。而乙二醇長(zhǎng)時(shí)間遭受重挫之后，業(yè)者心態(tài)更為悲觀，截至上周五現(xiàn)貨重心跌至6650元/噸附近，跌破市場(chǎng)預(yù)期，場(chǎng)內(nèi)看空心態(tài)偏重，操作信心不足，出貨節(jié)奏加快。

　　快速下跌之后，乙二醇現(xiàn)貨在6650元/噸附近，與6月份年內(nèi)低點(diǎn)6500元/噸僅差百余元，所以在此位置也不乏有部分低價(jià)買(mǎi)盤(pán)入市，乙二醇或許存在超跌反彈的可能。但大方向上，雖然乙二醇供需面階段性好轉(zhuǎn)，不過(guò)此利好能否持續(xù)仍需關(guān)注后期到貨及終端恢復(fù)情況。而在PTA期貨及業(yè)者心態(tài)均顯疲弱的情況下，利空似乎仍占據(jù)上風(fēng)，乙二醇想要“恢復(fù)元?dú)狻被蛉孕钑r(shí)日。

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