12月11日，為期三天的中央經(jīng)濟工作會議在北京閉幕。習(xí)近平總書記在會上提出2015年主要五項任務(wù)。一是努力保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長;二是積極發(fā)現(xiàn)培育新增長點;三是加快轉(zhuǎn)變農(nóng)業(yè)發(fā)展方式;四是優(yōu)化經(jīng)濟發(fā)展空間格局;五是加強保障和改善民生工作。對此，英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄認(rèn)為，中央經(jīng)濟會議的諸多政策取向?qū)γ髂甑慕?jīng)濟穩(wěn)定起重大作用，對明年股票市場會起到穩(wěn)定的作用，屬重大利好消息。作為國民經(jīng)濟支柱和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，石油和化工產(chǎn)業(yè)鏈長將從中獲得政策紅利。

轉(zhuǎn)變農(nóng)業(yè)發(fā)展方式

三農(nóng)一直是歷年中央經(jīng)濟工作會議關(guān)注的重點。此次會議強調(diào)，解決好三農(nóng)問題始終是全黨工作重中之重，必須繼續(xù)夯實農(nóng)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)、穩(wěn)住農(nóng)村持續(xù)向好局勢，走出一條高效、產(chǎn)品安全、資源節(jié)約、環(huán)境友好的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展道路。

申銀萬國證券分析師宮衍海認(rèn)為，在實現(xiàn)數(shù)量、質(zhì)量、效益并重的過程中，主要依靠以下路徑：一是政策持續(xù)扶持。會議指出，要深化農(nóng)村各項改革，完善強農(nóng)惠農(nóng)政策，完善農(nóng)產(chǎn)品價格形成機制，完善農(nóng)業(yè)補貼辦法，強化金融服務(wù);二是加快土地流轉(zhuǎn)。

伴隨著土地流轉(zhuǎn)政策的深化，大量規(guī)模化新經(jīng)營主體興起，推動農(nóng)機、農(nóng)資技術(shù)變革、企業(yè)平臺化發(fā)展及模式轉(zhuǎn)型。同時，對一些高附加值經(jīng)濟作物，或規(guī)模化程度高、基礎(chǔ)設(shè)施條件較好的口糧產(chǎn)區(qū)，在政策扶持下，農(nóng)業(yè)設(shè)施農(nóng)業(yè)和精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)有望加快發(fā)展。此外，部分物聯(lián)網(wǎng)、電子信息類上市公司正加速農(nóng)業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)品體系的研發(fā)和布局，推動設(shè)施農(nóng)業(yè)高效化、精準(zhǔn)化。中國農(nóng)業(yè)整體體量大、基礎(chǔ)差的現(xiàn)狀給上述企業(yè)留下了極大的市場空間，中央財政的資金扶持力度大，2015年專項資金有望達(dá)到500億元。考慮到現(xiàn)代農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型需有政府大力推動，為此與政府相關(guān)部門合作關(guān)系好的企業(yè)值得關(guān)注，申銀萬國首推：新研股份、農(nóng)發(fā)種業(yè)、大北農(nóng)、隆平高科。而農(nóng)資技術(shù)變革更是離不開農(nóng)化產(chǎn)品，建議關(guān)注金正大、史丹利、芭田股份、諾普信等農(nóng)化類企業(yè)。

中金公司認(rèn)為，土地制度改革有望成為明年一號文件重中之重，在耕地流轉(zhuǎn)領(lǐng)域值得關(guān)注的改革要點包括所有權(quán)、承包權(quán)和經(jīng)營權(quán)“三權(quán)分立”、承包經(jīng)營權(quán)確權(quán)登記以及流轉(zhuǎn)模式創(chuàng)新等。標(biāo)的方面，建議從受益于土地價值重估的資源型公司以及受益于土地規(guī)模化經(jīng)營的農(nóng)資平臺型企業(yè)兩條主線出發(fā)，重點關(guān)注海南橡膠、 亞盛集團、 輝隆股份、 芭田股份、農(nóng)發(fā)種業(yè)等。

環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場可期

此次會議提出，國內(nèi)環(huán)境承載能力已達(dá)到或接近上限，必須推動形成綠色低碳循環(huán)發(fā)展新方式。這意味著環(huán)境保護工作的重要性將繼續(xù)上升，以犧牲環(huán)境換取GDP的模式將發(fā)生根本性逆轉(zhuǎn)，經(jīng)濟發(fā)展將更注重質(zhì)量。

近10年來，國內(nèi)環(huán)保產(chǎn)業(yè)內(nèi)“三廢”治理投資仍占主要部分，尤其是工業(yè)領(lǐng)域的“三廢”治理投資額占比達(dá)90%，其中又以廢水、廢氣為主，廢氣占比74%，廢水占比14%。高額的投資規(guī)模將帶來廣闊的市場空間，加上市政領(lǐng)域的投資規(guī)模，目前國內(nèi)水處理領(lǐng)域的市場空間規(guī)模最大。根據(jù)中國環(huán)境保護產(chǎn)業(yè)協(xié)會的研究，目前國內(nèi)水處理市場空間占整個環(huán)保產(chǎn)業(yè)的40%左右，大氣治理占比30%，固廢占比10%。

值得注意的是，環(huán)保行業(yè)近期產(chǎn)業(yè)政策頻出。11月26日，國務(wù)院發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于創(chuàng)新重點領(lǐng)域投融資機制鼓勵社會投資的指導(dǎo)意見》;11月26日，國務(wù)院總理李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，討論通過《中華人民共和國大氣污染防治法(修訂草案)》;12月13日，國家再次調(diào)整成品油等部分產(chǎn)品消費稅并將新增收入用于增加治理環(huán)境污染、應(yīng)對氣候變化的財政資金;《水污染防治行動計劃》和國家發(fā)改委起草的《環(huán)境污染第三方治理指導(dǎo)意見》兩份與環(huán)保相關(guān)的重要文件預(yù)計將在本月出臺。由此可見，環(huán)保板塊已進入政策密集釋放期。

海通證券分析師宏觀經(jīng)濟首席分析師姜超認(rèn)為，2015 年是《“十二五”節(jié)能減排規(guī)劃》的收官之年，通過節(jié)能減排治理環(huán)境污染勢在必行，而環(huán)保也有助于約束產(chǎn)能擴張，給投資套上枷鎖，這將對環(huán)保板塊構(gòu)成利好。

在概念股選擇上，光大證券表示，未來環(huán)保產(chǎn)業(yè)重點關(guān)注四大細(xì)分領(lǐng)域。一是監(jiān)測行業(yè)，新《環(huán)保法》將于2015年1月1日正式執(zhí)行，在依法治國、排污權(quán)交易、環(huán)境稅等諸多政策利好推動下，以機制促環(huán)保的基調(diào)確定。智慧環(huán)保、第三方監(jiān)測重點關(guān)注;二是能源結(jié)構(gòu)調(diào)整與氣候變化。治霾仍為重中之重，經(jīng)過兩年治理，火電煙氣脫硫脫硝淘汰快速推進，已初見成效。未來清潔能源替代、煤的清潔化將成為重點;三是水權(quán)交易試點工作向前推進，“水十條”呼之欲出，水務(wù)資產(chǎn)有望重估;四是自下而上，重點關(guān)注VOCS行業(yè)。推薦標(biāo)的為雪迪龍、聚光科技、漢威電子、長青集團、天瑞儀器、碧水源、巴安水務(wù)、國楨環(huán)保。而世紀(jì)證券分析師李云光推薦的標(biāo)的為，國電清新、中電環(huán)保、金鴻能源、新疆浩源、巴安水務(wù)、津膜科技、燃控科技等。

　　新興產(chǎn)業(yè)邁向中高端

除了穩(wěn)增長以外，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整也成為此次會議的亮點之一。升級傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，有賴于科技以及新材料的發(fā)展。世紀(jì)證券分析師郭江龍預(yù)計，2015年新能源行業(yè)主要機會將是結(jié)構(gòu)性機會。一是高景氣子行業(yè)：從實體投資角度來看，行業(yè)投資的重點將圍繞能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型展開，光伏、特高壓、風(fēng)電、核電等子行業(yè)是深化能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要發(fā)力點，中長期有望持續(xù)保持較高景氣度;二是中小企業(yè)并購重組、國企改革等：受制于電力整體投資趨緩的影響，部分未成長起來的中小企業(yè)將面臨更為嚴(yán)峻的生存壓力，原有主營業(yè)務(wù)或面臨業(yè)績下滑，甚至虧損的窘境，在這種背景下，中小企業(yè)謀求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的主觀和客觀意愿都將加強。其推薦標(biāo)的：特變電工、平高電氣、許繼電氣以及中國西電。同時，2014年光伏電站風(fēng)生水起，超過15家A股上市公司進軍光伏電站運營，恒大、中民投等產(chǎn)業(yè)資本也攜巨資高調(diào)進軍光伏電站領(lǐng)域，彩虹精化、愛康科技等將面臨發(fā)展機遇。

近期國際油價大幅跳水，嚴(yán)重沖擊生物質(zhì)、頁巖氣等替代能源，但危中存機。國泰君安認(rèn)為，化學(xué)儲能市場潛力大，智能電網(wǎng)和新能源并網(wǎng)催生儲能需求潛力，預(yù)計化學(xué)儲能需求在“十三五”期間開始放量，到2020年達(dá)到500億元市場規(guī)模。近期需求主要來自：一是隨著3G/4G基站占比提升，鋰電在通訊基站替代鉛酸的趨勢明確;二是風(fēng)光儲能示范項目，以驗證技術(shù)指標(biāo)和使用效果為主;三是海外市場的分布式儲能。隨著國內(nèi)儲能政策落地和技術(shù)成熟，從中長期需求來看：一是鈉硫和液流等大容量化學(xué)儲能電池憑借其削峰填谷能力和不受地域限制特點，在電網(wǎng)調(diào)峰調(diào)頻中的滲透率提升;二是國內(nèi)分布式儲能工商項目先期導(dǎo)入等。

主題投資機會需等待事件催化和政策落地。行業(yè)一旦啟動將帶來很大的業(yè)績彈性，可以給予估值溢價。實施配額制和發(fā)展分布式光伏將倒逼儲能政策出臺，可關(guān)注行業(yè)發(fā)展規(guī)劃、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、補貼及配套政策落地帶來的主題投資機會。受益標(biāo)的：南都電源(布局微網(wǎng)儲能+通訊鋰電)、圣陽股份(布局微網(wǎng)儲能)、比亞迪(LFP應(yīng)用風(fēng)光儲能+通訊鋰電)、思源電氣(設(shè)立儲能公司)和鑫龍電器(鋅溴電池)。

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