海外礦商開始主動大幅下調進口煤報價

在動力煤需求疲軟、煤企主動降價的氛圍下，近期動力煤期貨市場做空積極性高漲，主力1505合約屢創新低，日前已經跌破440元/噸整數關口。由于海外礦商也開始主動大幅下調進口煤報價，預計創新低的動力煤期貨短期內仍將延續下跌趨勢。

在動力煤需求疲軟、煤企主動降價的氛圍下，近期動力煤期貨市場做空積極性高漲，主力1505合約屢創新低，日前已經跌破440元/噸整數關口。由于海外礦商也開始主動大幅下調進口煤報價，預計創新低的動力煤期貨短期內仍將延續下跌趨勢。

澳洲煤離岸價大幅下跌

隨著日澳動力煤長協談判的落幕，近期澳洲紐卡斯爾港動力煤離岸價大幅下跌。截至3月20日，NEWC動力煤價格周指數報收于60.56美元/噸，周跌幅4.55美元/噸，連續第三周下跌。澳大利亞新南威爾士州港務局的數據顯示，截至3月23日當周，紐卡斯爾港的日均待裝煤船為30艘，較上周減少了18艘，為2014年8月中旬以來的新低。中國等主要買家的進口需求下降導致澳洲煤價格不斷走低，預計本周NEWC動力煤價格周指數將繼續收跌，因為截至3月24日，國內CCI8日指數已經跌至56.80美元/噸，折合人民幣含稅價為436.75元/噸。

國內港口煤價也沒有停止下跌步伐。3月25日環渤海動力煤價格指數報收于473元/噸，刷新該指數掛牌以來的最低紀錄，而且價格下降的港口規格品數量占比達到了96%，表明該地區動力煤價格的下降勢頭繼續增強。進入2015年以來，該指數累計下跌了52元/噸。據了解，目前部分北方港口煤炭貿易商的降價幅度超過大礦，5500大卡低硫煤平艙價可以低至450元/噸。

替代能源將沖擊煤炭需求

自沿海主要電力集團日均合計耗煤量回升至60萬噸左右之后，下游耗煤狀況開始進入平穩期，預計在煤炭消費的傳統淡季，近幾個月的動力煤需求將保持“疲軟”特征。加之買家對動力煤后市依然看跌，采購熱情不高，因此環渤海港口的煤炭發運壓力再度增大，錨地船舶數量偏低，港口存煤則積壓走高。

3月以來，國內長江流域雨水充沛，累計降水量較常年偏多50%—80%，南方水電開始提前發力。從季度降水概率預測來看，今年夏季我國南方地區降水形勢將接近正常水平，因此預計2015年我國水電將繼續保持增長態勢。另一方面，今年國家大力推進環保、電改等方面的改革，將進一步加快國內水電、核電、太陽能、風電等清潔能源的發展，壓縮火力發電的份額，進而對煤炭需求構成更大沖擊。未來幾年，我國煤炭需求恐怕很難大幅增加。

主力多頭持續減倉

近期的動力煤期貨市場“殺跌”氛圍較濃，空頭不放過任何反彈加空的機會，盤面連續收出多個接近光頭光腳的陰線，并且始終承壓于5日均線下方運行。盡管價格屢創新低，但是以往的抄底資金幾乎不見蹤影。動力煤期貨1505合約的持倉排行榜顯示，排行前五名的多頭持倉量不斷下降，排行前五名的空頭持倉量則穩中趨增。從技術面來看，短期內動力煤期貨缺乏反彈的信號。

綜上所述，過去煤炭產能的過度擴張和現在能源消費結構的調整將導致我國煤炭市場在未來較長一段時間內處于供大于求的局面。而正處于消費淡季的動力煤市場將繼續面臨下游采購熱情低和煤礦主動降價的沖擊，預計短期內動力煤期貨跌勢未盡。