記者發(fā)現(xiàn)，此次調(diào)研的煤電企業(yè)對動力煤期貨價格均較為關(guān)注，并且多數(shù)電企直接或間接參與過動力煤期貨，對期貨交易、交割規(guī)則均較熟悉。

鹽城某電廠負(fù)責(zé)人告訴記者：“我們平時非常關(guān)注動力煤期貨價格，它更能反映未來電煤的真實(shí)價格。我們很看重期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能，很多時候期貨價格趨勢走出來之后，現(xiàn)貨價格才表現(xiàn)出來，所以現(xiàn)在做燃料價格預(yù)算的時候，一定會參考幾個活躍合約的價格。”

動力煤期貨上市以來，越來越受到煤電企業(yè)的重視，在煤電談判中的影響也逐漸增強(qiáng)。不過，當(dāng)前仍有一些因素制約煤電企業(yè)參與期貨。

首先，目前電力企業(yè)盈利情況非常好，認(rèn)為沒必要進(jìn)行套期保值。一位不愿透露姓名的電廠負(fù)責(zé)人對記者表示：“目前我們電廠發(fā)電成本為每千瓦時0.25元，燃煤機(jī)組上網(wǎng)電價接近每千瓦時0.4元，利潤水平為近十幾年以來最高。”因此，即使煤炭現(xiàn)貨價格出現(xiàn)一定漲幅，電廠對套保的積極性也不高。

目前多數(shù)電廠人士認(rèn)為，從長周期來看，全國各類煤礦年產(chǎn)能已經(jīng)超過50億噸，煤炭產(chǎn)能嚴(yán)重過剩局面已經(jīng)形成，短期難以改變，煤炭去產(chǎn)能也是一個長期的過程。隨著鐵路建設(shè)的完善、港口吞吐能力出現(xiàn)過剩，未來運(yùn)輸及轉(zhuǎn)運(yùn)環(huán)節(jié)價格也有下行空間。環(huán)渤海港口動力煤平艙價仍處于下行通道，電企不擔(dān)心買不到煤，也沒有必要做套期保值。

其次，對期貨的認(rèn)知及體制因素也影響了部分企業(yè)參與期貨。“如果在期貨上虧了錢，領(lǐng)導(dǎo)不好交代;如果在現(xiàn)貨上虧損，可以歸結(jié)為市場下跌和行業(yè)的不景氣所致。”這種觀點(diǎn)在不少企業(yè)都能聽到。

“企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的理念在短期內(nèi)很難發(fā)生轉(zhuǎn)變。”河南某國有控股企業(yè)人士告訴記者，受傳統(tǒng)經(jīng)營模式的影響，目前許多生產(chǎn)型企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)層對期貨交易認(rèn)識不足，在采購、銷售等環(huán)節(jié)并沒有考慮如何利用期貨市場規(guī)避市場風(fēng)險、鎖定成本和利潤，對期貨這一事物雖不排斥，但也不接受。

“大型電廠均為國有企業(yè)，考核標(biāo)準(zhǔn)決定了其經(jīng)營理念以穩(wěn)為主。”崔春光表示，電廠進(jìn)行現(xiàn)貨交易，即使煤炭現(xiàn)貨價格上漲，領(lǐng)導(dǎo)也不會承擔(dān)責(zé)任，因?yàn)檫@是市場因素。若電廠參與期貨出現(xiàn)了虧損，那么相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)或許就會受到一定的懲罰，因?yàn)檫@是個人主觀判斷的失誤。因此，對電廠領(lǐng)導(dǎo)來講，參與期貨交易的積極性會受到一定影響。

另外，此次調(diào)研的部分電力企業(yè)對參與期貨還有一些其他顧慮。有電企認(rèn)為，目前動力煤期貨交割中有一些不確定性因素，如交割品的不確定性直接影響了電廠接貨的積極性，交割地的不確定性增加了買方的接貨成本。大多數(shù)電廠參與期貨更多是為了參與交割，采購到價格合適的電煤。

“電廠之前幾次參與動力煤期貨交割，出現(xiàn)過既要到南方港口取貨，又要到北方港口取貨的情況，交割地的不確定性增加了電廠的接貨成本，抵消了期貨盤面部分盈利。此外，還出現(xiàn)過動力煤交割品不適合直接入爐燃燒的情況，這也影響了電廠參與交割的積極性。”一家長期參與期貨的電企負(fù)責(zé)人告訴期貨日報記者。

對于目前存在的問題，崔春光認(rèn)為，電力企業(yè)應(yīng)該建立完善的期貨部門，制定科學(xué)的參與制度，避免由個別領(lǐng)導(dǎo)主觀意識來做決定，也避免由個別領(lǐng)導(dǎo)來承擔(dān)責(zé)任。參與期貨應(yīng)該由專業(yè)團(tuán)隊系統(tǒng)、科學(xué)地進(jìn)行分析，不投機(jī)、不冒進(jìn)，更不退縮。

“當(dāng)時確定動力煤期貨合約時，下游電廠對硫分的要求為1.0%，但隨著環(huán)保要求的不斷提高，目前下游電廠接貨以0.6%—0.8%硫分為主，未來甚至可能更加嚴(yán)格。因此有必要將交割品硫分的要求提高，并加上硫分升貼水規(guī)定。同時，也應(yīng)該考慮電廠的訴求，添加交割品揮發(fā)分的要求，并對交割港口做小幅合理的調(diào)整，這樣電廠才能更加安心地接貨。”崔春光建議。