由于國際貿易中商品基本都是美元定價，所以美元升值通常會導致商品貶值。而作為影響最大的大宗商品，原油在很多時候與美元的負相關程度很高。然而，近期人民幣兌美元連續(xù)貶值并未帶動原油價格下滑，油價竟意外伴隨美元指數上行。因此，石油行業(yè)盈利預期大大增加。石油企業(yè)可能會做全球資產配置，更重要的是進行技術改造，增加高附加值業(yè)務。以石油為代表的大宗商品可能會面臨階段性上漲，石油企業(yè)要做好準備。
　　近期人民幣兌美元連續(xù)貶值，已逼近7∶1大關，雖然出現了反彈，但目前的趨勢還是向下的。有評論認為，中國央行這次沒有進行干預，似乎是樂見人民幣貶值以刺激出口。這樣看來，人民幣未來貶值可能性還是很大的。
　　事實上，人民幣這幾年都是兌美元貶值，而對其他國際主要貨幣并不怎么貶值，甚至還有小幅升值。而值得注意的是，這次人民幣貶值基本上是美元升值造成的，屬于被動貶值。
　　由于國際貿易中商品基本都是美元定價，所以美元升值通常會導致商品貶值。作為影響最大的大宗商品，原油在很多時候與美元的負相關程度很高。
　　據統計，2015年美元指數與紐約原油指數走勢負相關程度還較高，但到了今年，負相關關系逐漸削弱，到今年9月以后更是變得正相關了。這跟中國經濟數據逐步好轉有直接關聯，而12月后的走勢又與當選美國總統特朗普提出側重基建的經濟政策有關。
　　商品價格是以供求關系為基礎的，只有在這一基礎長期不變的情況下，美元匯率的變化才會起主導作用。而美元匯率的變化也基本是根據美國經濟增長預期來變化的。美聯儲降息的原因通常是因為經濟不好而進行刺激，而加息的原因一般是因為經濟增長提速而通脹預期增加，所以，美元匯率的強弱跟美國經濟增長預期是密不可分的。雖然特朗普龐大的基建計劃未必能完全實現，但他一定會去做。因此，美國財政支出一定會大幅增加，而每次美國財政支出大幅增加，都是對美國能源消費增長較強的利好。
　　從另一個角度來看，人民幣兌美元的貶值可以看作美元升值的結果，因為人民幣兌其他國際貨幣匯率非常穩(wěn)定，并沒有貶值，相對歐元等國際主要貨幣，還是比較穩(wěn)健的。人民幣貶值對促進出口也有很大好處，這反過來又會刺激國內能源消費增加。
　　由此可見，目前原油價格上漲的基礎主要是中國經濟走穩(wěn)和美國未來政府龐大的基建計劃，至于歐佩克國家的減產協議，幾乎可以忽略，因為這樣的協議沒有多大約束力。中國經濟好轉和美國基建計劃，這都是長期而堅實的利好，可以支撐原油價格一波較長的上漲。
　　當然，歐盟的經濟政治混亂會給原油價格上漲帶來一定干擾，但中美是最大的能源消費國，而且增長預期較強。歐洲即使在經濟危機之前，能源消費增長預期也長期不佳，即便出現歐盟分裂，也不會造成多大沖擊。英國退歐公投揭曉后，紐約原油市場不過連跌兩天，跌幅為6.7%，旋即走高。這次意大利公投失敗，紐約原油市場跌幅還不到1%。由此可見，只要歐洲沒有發(fā)生大規(guī)模戰(zhàn)爭，即便出現一些“黑天鵝”現象，對原油價格也形不成多大的影響。
　　事實上，國內煤炭等相關能源產品的價格早已開始上漲，石油雖然略微滯后，但石油行業(yè)的盈利預期大大增加了。在這種情況下，一方面人民幣兌美元貶值在一定程度上增加了原油進口成本，國內的資產也面臨貶值；但另一方面，國際市場也給出了原油價格長期上漲的信號。在這種情況下，石油行業(yè)的利潤會逐步增加，前幾年原油價格下滑導致的行業(yè)性虧損將成為過去。
　　基于上述因素，石油行業(yè)中很多企業(yè)為了規(guī)避人民幣貶值造成的損失，會調整資產配置，增加海外投資，積極開拓海外項目。原油價格高漲的時候，以及后來海外資產價格較低的時候，我國很多石油企業(yè)在國外大量投資油田項目，一度很多出現虧損，但隨著原油價格的上漲，這些項目會慢慢扭虧為盈。
　　另一方面，因為目前世界經濟還有一些不利因素，特別是歐盟和日本，都看不出擺脫衰退的跡象，中美原油需求增長的預期還不能造成原油價格飛漲，這波上漲很可能比較緩慢。同樣，國內石油行業(yè)的盈利恢復也會比較緩慢，很多石油企業(yè)搞的技改項目會率先起到一定作用，提供新的利潤增長點。成品油出口也將繼續(xù)成為應對人民幣貶值的一項重要業(yè)務。
　　但從長期來看，全球性的經濟衰退必將過去，美元升值帶來的美國經濟強勁增長信號，對原油市場是根本性的長期利好。人民幣貶值雖然會給石油行業(yè)帶來一些負面影響，但整體來說，還是正面意義更大。國內石油行業(yè)早已按照習主席提出供給側改革進行改造，為將來大發(fā)展打下了基礎，現在原油市場正在來臨的牛市是個難得的契機，石油企業(yè)一定成為中國下一次高增長的龍頭。     網站聲明：凡本網轉載自其它媒體的文章，目的在于弘揚石化精神，傳遞更多石化信息，并不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責。