行之多年的石油美元準(zhǔn)備顫抖吧。Byron King 在Daily RecKOning撰文指出，中國(guó)2016年正式超越美國(guó)成為最大石油進(jìn)口國(guó)，拿下“購(gòu)油王”的頭銜，正逐步要求沙特同意，石油交易的油款以人民幣支付。

近期，中國(guó)開始修改與沙特阿拉伯之間的原油貿(mào)易協(xié)議條款。其中，中國(guó)正在考慮拿出一項(xiàng)在與沙特阿拉伯原油貿(mào)易中以人民幣支付的方案。分析師認(rèn)為，這個(gè)人民幣國(guó)際化方案會(huì)對(duì)美元在國(guó)際貨幣市場(chǎng)中的強(qiáng)勢(shì)地位產(chǎn)生直接威脅。

如果中國(guó)與沙特阿拉伯之間建成人民幣換美元的貿(mào)易系統(tǒng)，這將意味著石油美元的國(guó)際格局將進(jìn)一步被削弱。從1974年以來，石油以美元結(jié)算的系統(tǒng)就統(tǒng)治了整個(gè)全球金融系統(tǒng)。

簡(jiǎn)而言之，石油美元系統(tǒng)的影響力正在逐步減弱的主要原因是，美元作為全球范圍內(nèi)廣泛使用的儲(chǔ)備貨幣的國(guó)際影響力正在下滑。這種現(xiàn)象就和當(dāng)年英鎊在全球貨幣市場(chǎng)的地位隨著大英帝國(guó)國(guó)力衰弱而式微一樣。美元在國(guó)際金融市場(chǎng)中影響力衰退的過程可能會(huì)持續(xù)非常長(zhǎng)的時(shí)間，這一次中國(guó)拿人民幣直接購(gòu)買石油的貿(mào)易結(jié)算系統(tǒng)將加速美元衰落的速度。

從1974年開始，沙特阿拉伯在原油出口貿(mào)易中，只接受各個(gè)國(guó)家以美元支付的款項(xiàng)。這個(gè)石油美元的貿(mào)易系統(tǒng)主要是由于尼克松總統(tǒng)時(shí)代沙特阿拉伯政府和美國(guó)支付達(dá)成了一項(xiàng)貿(mào)易協(xié)議。

從十五年之前，中國(guó)結(jié)束了原油自給自足的時(shí)代，開始向沙特阿拉伯進(jìn)口原油。正如所有其他向沙特阿拉伯采購(gòu)原油的國(guó)家一樣，中國(guó)也需要用美元支付。直到今日，中國(guó)仍然需要通過美元向沙特阿拉伯購(gòu)買原油，而不是用人民幣結(jié)算，這也是人民幣國(guó)際化道路上的一大障礙。

從2010年開始至今，中國(guó)原油進(jìn)口貿(mào)易總額幾乎翻了一番。根據(jù)彭博社報(bào)道，現(xiàn)在中國(guó)已經(jīng)超越美國(guó)成為全球范圍內(nèi)最大的原油進(jìn)口國(guó)。

隨著中國(guó)原油進(jìn)口總量越來越高，在國(guó)際原油貿(mào)易以人民幣而不是美元結(jié)算的項(xiàng)目開始被提上日程。中國(guó)并不希望長(zhǎng)期用美元采購(gòu)原油。因此，中國(guó)開始與沙特阿拉伯進(jìn)行貿(mào)易談判，特別是涉及國(guó)際原油貿(mào)易中使用的結(jié)算貨幣。在這一過程中，中國(guó)不斷通過降低從沙特阿拉伯處原油進(jìn)口總量的策略來獲取更多談判籌碼。

如今，中國(guó)原油進(jìn)口總量中所占比例最高的三個(gè)貿(mào)易國(guó)是俄羅斯、沙特阿拉伯和非洲西部國(guó)家安哥拉。除了這三個(gè)最主要的原油供應(yīng)國(guó)之外，中國(guó)還從伊朗、伊拉克和阿曼等其他產(chǎn)油國(guó)進(jìn)口原油，以分散中國(guó)原油供應(yīng)鏈對(duì)單個(gè)原油供應(yīng)國(guó)的依賴程度。

在過去幾年中，中國(guó)將一部分原油進(jìn)口總量從沙特阿拉伯轉(zhuǎn)移到其他產(chǎn)油國(guó)，其中俄羅斯對(duì)中國(guó)的原油出口總量在中國(guó)原油進(jìn)口總量中所占比例從5%快速上升至15%.如今，中國(guó)從俄羅斯、伊朗、伊拉克和阿曼等產(chǎn)油國(guó)的原油進(jìn)口比例開始上升，沙特阿拉伯的原油供應(yīng)量在中國(guó)原油進(jìn)口總量中占比開始下降。

2008年時(shí)，沙特阿拉伯在中國(guó)原油進(jìn)口總量中所占的比例高達(dá)25%，如今這個(gè)比例已經(jīng)下降至15%.與此同時(shí)，國(guó)際原油市場(chǎng)中俄羅斯、伊朗、伊拉克和阿曼等產(chǎn)油國(guó)都與沙特阿拉伯展開了激烈的競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)相將原油賣給中國(guó)。

因此，沙特阿拉伯想要扭轉(zhuǎn)目前在中國(guó)原油進(jìn)口總量中占比不斷下滑的趨勢(shì)。但是，國(guó)際原油市場(chǎng)中各個(gè)國(guó)家之間供應(yīng)量出現(xiàn)趨勢(shì)性變化并非無(wú)中生有。推動(dòng)俄羅斯向中國(guó)出口原油貿(mào)易總額不斷上升的一個(gè)原因是，國(guó)際貿(mào)易和跨國(guó)金融服務(wù)這兩個(gè)領(lǐng)域之間存在非常強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。過去幾年中，中國(guó)不斷加強(qiáng)與俄羅斯的貿(mào)易合作伙伴關(guān)系，如今，中國(guó)向俄羅斯購(gòu)買原油時(shí)是用人民幣支付的。同時(shí)，俄羅斯在國(guó)際貿(mào)易交易中，也使用人民幣從中國(guó)市場(chǎng)采購(gòu)商品貨物。

不僅如此，在商品貿(mào)易之外，俄羅斯政府在過去六個(gè)月中已經(jīng)在中國(guó)北京設(shè)立了俄羅斯銀行的一家分支機(jī)構(gòu)。通過這個(gè)銀行分支機(jī)構(gòu)，俄羅斯能夠使用手中持有的人民幣在上海交易所中購(gòu)買黃金資產(chǎn)。從這個(gè)角度來說，中國(guó)和俄羅斯兩國(guó)之間的原油貿(mào)易又有了黃金資產(chǎn)的背書。

因此，未來一段時(shí)間內(nèi)，如果沙特阿拉伯仍然拒絕接受中國(guó)用人民幣購(gòu)買原油，沙特阿拉伯在中國(guó)原油市場(chǎng)的地位將越來越被邊緣化。但是，如果接受了人民幣購(gòu)買原油的國(guó)際貿(mào)易系統(tǒng)，沙特阿拉伯就必須逐步脫離美元石油的國(guó)際貿(mào)易系統(tǒng)，也將逐步脫離對(duì)美元的依賴。這樣一來，沙特阿拉伯才能維持并提高在中國(guó)原油市場(chǎng)的份額。

如果沙特阿拉伯開始接受以人民幣購(gòu)買美元的貿(mào)易協(xié)議，石油美元的國(guó)際貿(mào)易系統(tǒng)將逐步開始瓦解。未來，人民幣結(jié)算原油的國(guó)際貿(mào)易系統(tǒng)將徹底顛覆全球能源市場(chǎng)的格局。分析師預(yù)計(jì)，當(dāng)這個(gè)消息被確實(shí)之后，美元匯率很可能大幅走弱。

目前人民幣結(jié)算原油貿(mào)易的進(jìn)程都屬于公開市場(chǎng)信息，但是出于某種原因，西方政策制定者和媒體機(jī)構(gòu)似乎都對(duì)人民幣結(jié)算原油交易的國(guó)際貿(mào)易系統(tǒng)對(duì)全球能源市場(chǎng)的巨大影響視而不見。不過，這個(gè)事件未來很可能在某個(gè)交易日突然引發(fā)一輪外匯市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，屆時(shí)美元匯率很可能大幅下跌，同時(shí)美元計(jì)價(jià)的原油價(jià)格大幅上漲。因此，分析師推薦投資者在投資組合中配置10%的貴金屬資產(chǎn)以規(guī)避可能出現(xiàn)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

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