進(jìn)入８月份，影響到原油期價(jià)的因素將首先是地緣政治因素。黎以沖突未來的變化仍不確定。消息顯示有可能轉(zhuǎn)變?yōu)榈貐^(qū)性沖突，但也有可能在國(guó)際斡旋的調(diào)節(jié)下逐漸平靜。但總體而言短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)真正停火的可能性并不大。
 
　　另外，在國(guó)際供需仍然偏緊的前提下，美元走勢(shì)、庫(kù)存的季節(jié)性下降周期、國(guó)際炒做基金以及大西洋颶風(fēng)季節(jié)高發(fā)期等因素都將為油價(jià)形成支撐。從目前油價(jià)的技術(shù)走勢(shì)來看，上漲形態(tài)十分良好。

　　預(yù)計(jì)國(guó)際油價(jià)在８月份將會(huì)保持高位區(qū)間振蕩，并在情況惡化的時(shí)候（黎以沖突等地緣政治情況，或颶風(fēng)襲擊等）伺機(jī)再創(chuàng)新高。滬燃油期價(jià)還將跟隨國(guó)際油價(jià)變動(dòng)。１０月合約后市也會(huì)受到利多預(yù)期的支撐，期價(jià)將跟隨國(guó)際原油在高位區(qū)間振蕩（３６００元－３８００元），蓄勢(shì)上沖。若繼續(xù)下行空間也不會(huì)太大，３５３０元附近支撐較強(qiáng)。

　　國(guó)際油價(jià)屢創(chuàng)新高

　　７月份國(guó)際油價(jià)沖高回落，期間多次刷新紀(jì)錄高點(diǎn)。雖然后期期價(jià)有所回落，但幅度不大，總體保持在歷史最高區(qū)間振蕩整理。

　　從６月底開始，國(guó)際油價(jià)由于汽油需求強(qiáng)勁、原油與汽油庫(kù)存同時(shí)出現(xiàn)了下滑，再加上緊張的地緣政治局勢(shì)刺激而連續(xù)上揚(yáng)。８月合約在５日當(dāng)天觸及了每桶７５．４０美元的歷史新高。

　　隨著市場(chǎng)獲利平倉(cāng)盤的打壓和同伊朗就核計(jì)劃展開的談判有望取得進(jìn)展的刺激下，油價(jià)回調(diào)整理，１０日最低觸及每桶７２．９０美元。之后伊朗回絕了西方提出的暫停濃縮鈾活動(dòng)的要求，且ＥＩＡ公布的最新庫(kù)存報(bào)告料顯示原油和汽油庫(kù)存減少，又令油價(jià)重拾升勢(shì)，并在７月１４日一舉創(chuàng)下每桶７８．４０美元紀(jì)錄高位。

　　此后，原油期價(jià)在中東局勢(shì)忽好忽壞、美國(guó)庫(kù)存增加、尼日利亞因武裝沖突繼續(xù)減產(chǎn)、煉廠暫停生產(chǎn)和美國(guó)汽油需求依然強(qiáng)勁等因素的綜合作用下維持了高位振蕩走勢(shì)。

　　需求依然強(qiáng)勁

　　據(jù)最新美國(guó)官方報(bào)告顯示，今年第三季全球石油需求預(yù)期為每日８５４０萬桶，較之前預(yù)估值減少１０萬桶。但維持了２００６年中國(guó)每日石油需求較去年增加５０萬桶的增幅預(yù)估不變。但在油價(jià)高位不斷被刷新的同時(shí)，市場(chǎng)上的實(shí)際需求卻表現(xiàn)得依然強(qiáng)勁。盡管本月底汽油平均零售價(jià)上漲１．４美分至每加侖３美元，為歷史第二高，但汽油日需求量仍小幅上升至９６０萬桶。

　　而此時(shí)來自中國(guó)、美國(guó)、日本等石油消費(fèi)大國(guó)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示進(jìn)口量仍有較大幅度的攀升。雖然有報(bào)告顯示目前的世界剩余產(chǎn)能正在改善之中，未來還有相當(dāng)一部分可供利用，但似乎對(duì)近期的供需水平影響有限。雖然不斷升高的油價(jià)確實(shí)抑制了一部分需求，國(guó)際研究組織也調(diào)低了需求預(yù)期，但實(shí)際發(fā)生在市場(chǎng)上的情況卻截然相反，原油及其產(chǎn)品的剛性需求依然強(qiáng)勁。所以，可以說近期全球供需結(jié)構(gòu)依然十分脆弱。

　　世界原油剩余產(chǎn)能

　　（資料來源：ＥＩＡ 單位：百萬桶／日）

　　目前美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)（ＦＥＤ）已經(jīng)連續(xù)１７次升息，指標(biāo)聯(lián)邦基金利率同時(shí)也升至５．２５％。為自２００１年４月以來最高利率水準(zhǔn)。但近期市場(chǎng)對(duì)８月會(huì)議第１８次升息２５個(gè)基點(diǎn)的可能性預(yù)期下降，因?yàn)橥顿Y者認(rèn)為經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)和通膨可能放緩。

　　在油價(jià)升至紀(jì)錄高點(diǎn)附近之后，消費(fèi)不但沒有被明顯抑制，反而相當(dāng)強(qiáng)勁。美國(guó)進(jìn)入了夏季汽油消費(fèi)高峰，在汽油價(jià)格升至第二紀(jì)錄高位后需求仍然走高。

　　再加上近期煉廠負(fù)荷較重，故障與事故不斷，需求強(qiáng)勁導(dǎo)致原油與汽油庫(kù)存進(jìn)入了季節(jié)性下滑的周期之中。且大西洋的颶風(fēng)季節(jié)仍對(duì)美灣地區(qū)石油生產(chǎn)設(shè)施形成威脅。雖然近期持續(xù)的大量進(jìn)口補(bǔ)充了市場(chǎng)但總體來看庫(kù)存因素還是相對(duì)較為利多市場(chǎng)的。

　　基金看好原油后市

　　從圖中可以看出，基金的凈持倉(cāng)方向和油價(jià)的走勢(shì)有著明顯的正相關(guān)關(guān)系，而且其炒做力度將導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)更為劇烈。據(jù)美國(guó)商品交易委員會(huì)（ＣＦＴＣ）統(tǒng)計(jì)，近期基金參與原油期貨市場(chǎng)的規(guī)模仍較大。繼４月１８日ＮＹＭＥＸ原油期貨總持倉(cāng)量自１９８６年首次超過１００萬手以來，到７月１８日，總持倉(cāng)量仍有１０８６７６２手。

　　雖然當(dāng)周投機(jī)基金凈多持倉(cāng)下降了９９７手，但凈多持倉(cāng)總量仍在５６７６９手的較高水平，占總持倉(cāng)量的５．２％。由于目前美國(guó)進(jìn)入原油與汽油庫(kù)存季節(jié)性下降的周期之中，且后市地緣政治、天氣等等支撐市場(chǎng)的因素較多，相信炒做基金仍將以做多原油為主。

　　從目前油價(jià)的技術(shù)走勢(shì)看，上漲形態(tài)十分良好，期價(jià)從未跌破長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)線。以目前的價(jià)位來看，ＮＹＭＥＸ ９月油價(jià)離長(zhǎng)期趨勢(shì)支撐位每桶７２美元還有一定距離，但下方空間已十分有限。結(jié)合目前基本面情況，應(yīng)不會(huì)跌破此價(jià)位。由于當(dāng)前期價(jià)已在歷史高位，且中東局勢(shì)仍存在變數(shù)，預(yù)計(jì)國(guó)際油價(jià)在８月份將會(huì)保持高位區(qū)間振蕩（７２美元－７６美元），并在情況惡化的時(shí)候（黎以沖突等地緣政治情況，或颶風(fēng)襲擊等）伺機(jī)再創(chuàng)新高。

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