低油價緩解通脹壓力

　　從去年年底開始，市場就紛紛預測2010年的國際原油價格將從金融危機時期的低位一路走高至突破100美元/桶，不過從目前來看，油價顯然跟著歐元走。5月24日，WTI(西德克薩斯輕質原油)原油期貨成交價格在上周的大跌之后回升至70.21美元/桶，不過布倫特國際原油期貨價格則繼續下滑了0.71%。國際原油價格徘徊于70美元/桶左右將成為短期內的常態。

　　新加坡華僑銀行經濟分析師謝棟銘在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“年內國際原油價格大幅走高的可能性已不大，即使油價有上升的趨勢，因為目前歐美國家對銀行業杠桿率的控制比較嚴厲，上升幅度也僅是微幅。”

　　渣打銀行同樣表示，在當前產出水平下，整個2010年，國際原油庫存仍會居高，而在2011年緩慢下降。因此，預計全球市場情緒仍然是原油價格在第四季度之前保持在70美元/桶-90美元/桶的最重要推動力，而到第四季度，歐元企穩以及對2011年原油需求增長的樂觀情緒應能支撐油價上漲。

　　全球能源研究中心在其報告中指出，油價回落至每桶80美元之下，無論對于原油市場的長期健康發展，還是世界經濟的穩固復蘇來說，都是有益的。謝棟銘同樣認為，國際油價不超過每桶80美元對全球經濟的復蘇將起到一定的正面作用。“尤其對于包括中國在內的亞洲國家(除日本外)大多數都面臨著經濟過熱和通脹的風險，而原油等大宗商品價格的走低或者說受到抑制，能在一定程度上緩解這些國家的通脹壓力。”

　　悲觀情緒無礙經濟復蘇

　　盡管如此，市場對于全球經濟將二次觸底的憂慮情緒仍在蔓延。而從近期全球資本市場的表現來看，市場情緒儼然已經成為主導市場走勢的關鍵因素，經濟基本面的數據以及政策的影響力則明顯弱化。

　　近來，美國公布了一系列較為強勁的經濟數據，包括美國周一公布的4月成屋銷售上漲的數據，而且美國金融監管改革方案已于上周通過。然而，這一系列的利好消息并未推動美國股市上漲。從美國當地時間5月24日發售的規模420億美元2年期國債價格推高的情勢來看，投資者避險的情緒依舊高漲。而日前美國財政部公布的美國3月長期凈資本流入上升至1405億美元的數據，顯示出市場樂觀情緒的極度缺乏。

　　當前誰都無法保證歐洲主權債務危機不會進一步惡化，而一旦惡化，對其他市場出口的影響在所難免，而這也是蓋特納等人頻頻表示擔憂的源頭所在。歐洲是美國和亞洲的主要出口地區，所以一旦歐洲主權債務危機擴散，將或多或少影響美國和亞洲各國的經濟復蘇。

　　不過，謝棟銘認為：“盡管全球市場的情緒普遍悲觀，但是經濟二次探底的可能性已然較弱。一方面，當前全球經濟都處于周期性復蘇進程之中，這一趨勢被顛覆并不容易。另一方面，對于歐洲主權債務危機，盡管市場普遍擔心歐盟的7500億歐元保障計劃夠不夠用，但是從目前來看，美國和歐盟都做出了不錯的應對措施。”

　　而對于亞洲地區的經濟，瑞銀更保持著高度信心。“截至目前，亞洲一直處于‘雙軌復蘇’之中，不僅出口強勁反彈，內需同樣強勁上升。”瑞銀指出，“盡管歐洲債務危機或多或少打擊了我們的樂觀情緒，但是亞洲所面臨的風險是有限的，亞洲經濟復蘇仍將繼續。”