短期來看，原油下跌的空間有限，而從中長期來看，在經濟增速放緩，原油供應暫時過剩和利率處于歷史較低水平降無可降的背景下，原油后市仍然不樂觀。

   短期內流動性充裕，將支撐原油的底部空間。近期央行報告顯示，在外圍經濟有較大的不確定性的前提下，央行仍然將繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。歐美經濟短期內也并無加息的可能性，加上日本政府繼續采取經濟刺激政策，短期內市場流動性良好仍然將支撐原油的底部空間。

   從中長期來看，原油走勢仍然不容樂觀。美國經濟陷入下行區間，拖累全球經濟復蘇腳步，影響全球原油需求。API公布數據顯示，美國8月原油和成品油需求較上年同期微增0.4%，夏季汽油需求為兩年最低。美國8月份消費者價格指數(CPI)連續第二個月上升，受汽油和食品價格推動；但當月的核心CPI持平，美國經濟面臨下行風險。日前奧巴馬政府提出了經濟刺激政策，此外，還有一系列的減稅計劃。不過，這次的經濟刺激計劃力度不及以前，而且刺激計劃能否在中期選舉以前得到通過存在很大的不確定性。即使通過，具體起效也要等到明年年初，而上一輪刺激計劃對經濟的拉動又進入了快速下降的階段，出現青黃不接局面；失去政策支撐的房地產市場仍然處于振蕩尋底階段，為美國經濟復蘇最大的不確定性，加上政府巨額的財政赤字，內外經濟處于失衡狀態，美國經濟在很長的一段時期內恐將陷于流動性陷阱之中，增長乏力。

   歐洲市場經濟增長放緩和信貸縮減雙重因素影響了原油的做多熱情。上半年支撐歐洲經濟復蘇的主要動力第二產業開始減速，受制造業和外需下降影響的德國經濟開始回歸正常水平，而英國向好的價格環境也不能推動其工業恢復到危機前水平。在經濟下行的壓力下，歐洲的財政政策再次面臨兩難選擇：緊縮則會惡化經濟環境，影響消費者信心，不緊縮則會影響金融市場信心。在部分國家推遲財政整固時間表的同時，歐元區銀行新增信貸也開始下行。

   2009年開始，原油需求方面最大的亮點來自于發展中國家，從目前來看，這一牽引力也正在慢慢縮減。新增原油需求量占世界新增總量已達到60%左右，中國的原油需求總量占到世界總量的9%左右，新增量原油需求已經占世界新增總量的30%左右。目前，中國經濟面臨資產泡沫化的危險，近期中央連續發文抑制房地產價格，加上外部經濟仍有不確定性，內部消費方面面臨瓶頸，后市國內經濟或將出現軟著陸。其他新興國家中，巴西PMI指數在50的榮枯線以下，政府有意調節過熱經濟。總體來說，以中國和巴西為代表的新興市場對原油的需求，后市或將減少。

   供應方面，OPEC仍然有較多剩余產能，原油市場處于供大于求的局面。依照2010年前兩季度數據來看，OPEC的原油產量開始回升，但尚未達到2004—2008年5年的平均產量，離最高點尚有2.3百萬桶/天左右的產量差距。從2009年至今，OECD與美國的原油庫存水平一直高于前5年平均水平，2010年一季度庫存量持續攀升，最近有所回落。原油庫存居高不下，與美國及OECD國家經濟復蘇緩慢有關。2009年經濟復蘇帶來的需求增長盡管降低了庫存水平，但沒能完全消化危機中積累的庫存。2010年一季度美國及OECD的原油需求又有所回落，導致原油庫存再次增加。目前美國等工業化國家7月份石油庫存相當于61.4天的需求量，接近1998年8月份創下的最高紀錄。觀察美國及歐洲二季度經濟數據，下半年經濟繼續走弱的可能性較高，原油的高庫存后市很難得到有效緩解。歐佩克組織在10月份將會再次召開成員國大會，預期將會保持現有政策不變。中長期來看，原油市場供大于求的局面或將維持。

   從美元的走勢來看，近期內美國政府再現定量寬松政策，美元指數加速下跌，短期內也將支撐原油底部，但是中長期來看，美元指數再次跌破80的可能性較小，對原油的支撐力度有限。

   結合技術面來看，原油目前處于三角形區間振蕩的末端，短期內或將有反復，但是中長期來看，原油走勢恐不樂觀，或將考驗60美元關口。

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