國際油價回落

　　受熱帶風暴“愛德華”將不會影響墨西哥灣石油生產等消息影響，國際油價8月４日大幅下挫，紐約、倫敦兩地油價近三個月來首次雙雙跌破每桶120美元。

　　隨著布什解除近海石油開采行政禁令的消息以及美國眾議院通過反投機活動法案，美國商品期貨交易委員會（CFTC）對一家荷蘭能源公司提出操縱油價的指控，市場對于能源市場監(jiān)管加強的擔心也動搖了原油市場投機資金的信心。此外，對美國經濟疲軟抑制消費需求的擔心也推動了油價下跌。

　　從短期供求的角度看，全球最大產油國沙特阿拉伯提高原油產量以及美國燃油需求下降導致國際原油價格出現(xiàn)下跌。美國能源部7月23日公布的報告說，美國上周燃油需求為2007年1月以來最低水平；同時也是連續(xù)第13周出現(xiàn)消費量下降。此外，高油價促使亞洲石油進口國致力于節(jié)能產品開發(fā)以及節(jié)能理念推廣，一定程度上也減少了需求量。

  近期，中東地區(qū)地緣政治緊張局勢有所緩和，而且國際夏季用油高峰過后，冬季取暖油存儲期尚早，這段時期國際石油庫存還將增長，對國際原油的價格將會繼續(xù)起抑制作用。此外，美元匯率出現(xiàn)反彈、中國政府將理順能源價格體系等預期也對油價連續(xù)下跌起到了巨大的推動作用。預計2008年下半年，國際原油將圍繞110～120美元/桶為價格中樞波動，排除中東局勢等不確定突發(fā)因素影響下，原油價格波動下限為100美元。

　　兩大石油巨頭受益

　　2008年6月國家上調成品油1000元/噸，是近年來最大的上調幅度。而5月國家補貼中國石化(600028,股吧)70多億元，進口原油部分退稅約20多億元。因此成品油價格上調后相應的政府補貼和退稅政策是否延續(xù)，目前還沒有正式回應。成品油價格上調后，補貼可能暫時取消或者減少。如果國際油價在下半年出現(xiàn)較大調整，國家調整油價或者深化成品油市場機制可能性較大，但在奧運期間不會對油價政策進行調整。

　　如果油價相對基本穩(wěn)定，形成合理的成品油價格機制將有利于國家燃油稅改革方案的推出。這將大大抑制我國對成品油的消費需求，對汽車、交通運輸?shù)刃袠I(yè)負面影響較大；對中國石油(601857,股吧)和中國石化兩巨頭沒有負面影響，國家采取再分配的方式返還對應的公司、部門等。相對樂觀地看，也不排除借助燃油稅推出，兩步合一步地理順國內成品油價格；如果這樣，那么對兩巨頭公司是利好了。

　　國際油價從近期開始持續(xù)滑落，對我國兩大石油巨頭公司的煉油業(yè)務減虧十分有利，2008年下半年的盈利將有好的改善，相對而言，對煉油業(yè)務占比較大的中國石化更為有利，因此下半年公司經營業(yè)績將好于原先預期，對公司股價是較好的支持。
 

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