事件：

  國家發(fā)展改革委29日發(fā)布了關(guān)于提高成品油價格的通知：自6月30日零時起國內(nèi)成品油價格每噸均提高600元，調(diào)整后的汽、柴油供應(yīng)價格分別為每噸6730元和5990元。其他成品油價格相應(yīng)調(diào)整。

  點評：

  事件意料之中我們在6月25日方正證券研究中心晨報中指出“7月1日左右將是發(fā)改委調(diào)整國內(nèi)成品油價格的時間窗口，調(diào)整幅度在500-600元/噸”。本次成品油價格調(diào)整基本與我們之前預(yù)期相符。

  上調(diào)幅度略符合預(yù)期根據(jù)我們推算的成品油價格調(diào)整基準(zhǔn)按照22日移動平均線計算，6月1日至6月26日21個工作日來成品油基準(zhǔn)價格由57.3美元/桶上漲至當(dāng)前的68.7美元/桶，相當(dāng)于原油價格上漲11.4美元/桶，本次成品油價格上調(diào)600元/噸與預(yù)期基本相符。

  成品油定價機制得到遵守自從國家發(fā)改委在5月上旬正式公布成品油價格定價機制以來，定價機制在5月至今并未得到完全的貫徹執(zhí)行，6月1日的成品油上調(diào)幅度低于預(yù)期，國內(nèi)煉化企業(yè)盈利并未得到保障。本次成品油價格調(diào)整距離6月1日調(diào)整時間為21個工作日，國際原油均價上漲幅度遠(yuǎn)超4%。發(fā)改委本次果斷上調(diào)成品油價格有利于樹立政策的權(quán)威性和可靠性。

  調(diào)價方案有利于重塑市場對煉化企業(yè)盈利信心6月1日的成品油價格調(diào)整幅度低于市場預(yù)期，導(dǎo)致市場產(chǎn)生了國家有可能為了保增長而犧牲煉化企業(yè)利潤的擔(dān)憂。本次調(diào)價方案體現(xiàn)了政府貫徹執(zhí)行成品油定價機制的決心，我們認(rèn)為此舉有利于重塑市場對煉化企業(yè)的盈利信心，維持中國石化“增持”、中國石油“中性”評級。

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