沙特國有石油巨頭沙特阿美(SaudiAramco)于8月12日首次舉行財報電話會議，向投資者和分析師公布今年上半年盈利情況，這是其繼4月首次公開去年業(yè)績報告之后，又一次向公眾披露財務(wù)數(shù)據(jù)，旨在吸引潛在投資者的目光，為2020年或2021年實現(xiàn)首次公開募股(IPO)鋪路。

分析認(rèn)為，盡管沙特阿美報上半年凈利潤同比縮水，但仍是全球最賺錢的公司，甚至是西方石油巨頭凈利潤的5至8倍不等，這標(biāo)志著其已經(jīng)為上市做好準(zhǔn)備。

　　上半年盈利469億美元

沙特阿美上半年實現(xiàn)凈利潤469億美元，較去年同期的530.2億美元下降12%；息稅前利潤為925億美元，較去年同期的1013億美元下降8.7%；總收入為1638.8億美元，略低于去年同期的1676.8億美元；資本支出為145億美元。

沙特阿美將盈利下滑歸咎于油價下跌和產(chǎn)量下降，今年上半年其原油銷售平均價格為66美元/桶，較去年同期的69美元/桶下降4.34%，油氣產(chǎn)量為1320萬桶/日石油當(dāng)量，其中原油產(chǎn)量為1000萬桶/日。

值得關(guān)注的是，沙特阿美上半年自由現(xiàn)金流同比增長6.7%至380億美元。分析師指出，現(xiàn)金流不斷增加有助于推高沙特阿美上市后的企業(yè)估值。沙特阿美強(qiáng)調(diào)，盡管上半年凈利潤同比下滑，其仍是生產(chǎn)成本最低且最具彈性的石油生產(chǎn)商。

美國CNBC新聞網(wǎng)指出，沙特阿美的盈利能力遠(yuǎn)超全球最賺錢上市公司美國科技巨頭蘋果，后者今年上半年實現(xiàn)315億美元凈利潤，同時更是讓西方同行望塵莫及，約是殼牌的5.2倍、雪佛龍的6.7倍、埃克森美孚的8.5倍。

沙特阿美首席執(zhí)行官AminNasser表示：“盡管今年上半年油價下跌，我們?nèi)匀粚崿F(xiàn)了穩(wěn)健的盈利以及強(qiáng)勁的自由現(xiàn)金流，持續(xù)的運(yùn)營表現(xiàn)、成本管理和財務(wù)自律為我們維持審慎靈活的資產(chǎn)負(fù)債表提供了支撐。”

業(yè)內(nèi)指出，沙特一直努力推進(jìn)沙特阿美IPO計劃，但鑒于國際石油市場波動，投資者普遍對該國瞄準(zhǔn)的沙特阿美上市后2萬億美元的潛在估值持懷疑和觀望態(tài)度，為此不得不暫停這一進(jìn)程。沙特阿美公開去年業(yè)績和今年上半年業(yè)績是重啟IPO的前奏，意在讓市場和投資者對其擁有更多了解。

　　最快明年公開上市

《華爾街日報》8月12日報道稱，原計劃今年上市的沙特阿美，已經(jīng)做好了再次沖擊IPO的準(zhǔn)備，當(dāng)前正在尋求加快這一進(jìn)程，以便實現(xiàn)最早于明年公開上市的目標(biāo)。AminNasser年初時曾透露，準(zhǔn)備在2021年進(jìn)行IPO。

沙特阿美首席財務(wù)官Khalidal-Dabbagh表示：“基本上已準(zhǔn)備好進(jìn)行IPO，現(xiàn)在只是在等待一個適當(dāng)?shù)臅r機(jī)，這是股東需要思考的問題，他們將根據(jù)對最佳市場狀況的判斷來決定具體上市時間。”

美國有線電視新聞網(wǎng)指出，沙特阿美面臨的市場形勢仍較為嚴(yán)峻，油價當(dāng)前接近今年低點，8月12日布倫特原油期貨交易價格低于每桶60美元，而過去一年中跌幅達(dá)18%。與此同時，能源股表現(xiàn)普遍不佳，標(biāo)準(zhǔn)普爾能源板塊今年迄今僅上漲1.7%，是表現(xiàn)最差的板塊，遠(yuǎn)落后于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)今年迄今16%的漲幅。

對此，Khalidal-Dabbagh坦言：“盡管油價下跌且市場環(huán)境波動，但我們?nèi)匀蝗〉昧藦?qiáng)勁且無與倫比的財務(wù)業(yè)績，這間接證明了我們的韌性。”

路透社指出，沙特王儲穆罕默德堅持認(rèn)為沙特阿美估值應(yīng)為2萬億美元，盡管一些銀行家和公司內(nèi)部人士認(rèn)為這很難以實現(xiàn)且應(yīng)將目標(biāo)縮減至約1.5萬億美元。沙特阿美已重新與銀行接觸討論IPO事宜，董事會則于8月中旬召開會議討論估值目標(biāo)。

估值落差可能會阻礙股票發(fā)售。“如果市場沒有給予沙特阿美一個恰當(dāng)?shù)墓乐担筒粦?yīng)急于IPO。”路透社援引金融業(yè)消息人士的話稱。“他們(沙特)并非處于弱勢才讓沙特阿美上市，可以等到估值達(dá)到愿景且符合國家利益的時候再出手。”

不過，即使在預(yù)估值區(qū)間的低位，沙特阿美IPO也將締造全球最大上市公司。

　　繼續(xù)推進(jìn)下游業(yè)務(wù)擴(kuò)張

彭博社8月13日報道稱，沙特阿美為了加速實現(xiàn)IPO，仍在不斷推進(jìn)業(yè)務(wù)多元化戰(zhàn)略，日前已與印度信實工業(yè)(RelianceIndustries)達(dá)成一致，收購后者石油和化學(xué)品業(yè)務(wù)20%的股份。

AminNasser表示，沙特阿美通過在國內(nèi)和國際市場推進(jìn)收購繼續(xù)擴(kuò)張下游業(yè)務(wù)，“這些收購將擴(kuò)大原油儲備并提高煉化產(chǎn)能，我們從整合中獲取價值并使業(yè)務(wù)更加多樣化，間接為公司上市后的股價創(chuàng)造優(yōu)勢”。Khalidal-Dabbagh也認(rèn)為，印度是一個市場需求龐大的國家，未來還將不斷增長，這筆股份收購帶來的不僅是下游業(yè)務(wù)的強(qiáng)化，還有沙特阿美的整體升值。

據(jù)了解，這筆股份收購交易包括債務(wù)在內(nèi)總價值750億美元，這意味著沙特阿美需要耗資150億美元來完成收購，鑒于該公司上半年自由現(xiàn)金流出現(xiàn)增加，不出意外在獲得相關(guān)監(jiān)管批準(zhǔn)后將順利完成。

信實工業(yè)董事長MukeshAmbani在一份聲明中表示，沙特阿美是信實工業(yè)有史以來最大的外國投資者，同時也是印度有史以來最大的外國投資者之一。根據(jù)雙方達(dá)成的協(xié)議，沙特阿美將會長期向信實工業(yè)旗下的Jamnagar煉油廠提供70萬桶/日的原油，這約占該煉油廠產(chǎn)能的一半。

《印度時報》匯編資料顯示，沙特阿美向信實工業(yè)供應(yīng)原油已超過25年，截至目前已累計向Jamnaga煉油廠供應(yīng)原油超過20億桶。