受全球天然氣供需關(guān)系偏緊影響，美國、歐洲和亞洲三大天然氣市場價格自4月初持續(xù)上漲，均在5月中旬達(dá)到多個月來的高點，之后雖有波動但仍然保持高位運行。其中，歐洲和亞洲市場聯(lián)動性表現(xiàn)明顯，價格走勢趨同。進(jìn)入夏季后，天然氣發(fā)電和補(bǔ)充庫存需求旺盛，將支撐整個夏季天然氣價格保持高位。在高企的價格下，全球LNG出口將更加活躍，出口商間的競爭加劇。”

美國天然氣價格上漲后高位波動

美國天然氣價格從4月初的低點震蕩上漲，5月17日，亨利中心（HH）天然氣期貨價格漲至3.109美元/百萬英熱單位，創(chuàng)下2月極端寒潮后的新高；之后有所下跌，在2.95美元/百萬英熱單位的高位附近波動，5月28日收于2.986美元/百萬英熱單位。

近期美國天然氣價格上漲至高位，由當(dāng)?shù)靥烊粴夤┬杵o所導(dǎo)致，具體來說，是天氣，天然氣產(chǎn)量、出口及庫存等因素綜合影響的結(jié)果。

5月中旬，天氣轉(zhuǎn)暖，美國南部地區(qū)夏季降溫需求開始，預(yù)期天然氣發(fā)電需求增加。而美國天然氣產(chǎn)量仍然較為低迷，美國能源信息署（EIA）在5月《短期能源展望》中將第二季度美國天然氣產(chǎn)量預(yù)測下調(diào)了8.1億立方英尺/日至975.1億立方英尺/日。歐洲和亞洲的LNG高價刺激美國LNG出口強(qiáng)勁（4月出口量高達(dá)92億立方英尺/日），使得美國本土天然氣供應(yīng)減少。因此，美國天然氣庫存處于較低位。EIA 5月27日發(fā)布的周度天然氣庫存報告顯示，截至5月21日當(dāng)周，美國天然氣庫存總量為2.215萬億立方英尺，較前一周增加1150億立方英尺，較去年同期減少3810億立方英尺，較近5年（2016—2020年）平均水平低630億立方英尺。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，天然氣價格高企可能將刺激美國今年下半年天然氣產(chǎn)量出現(xiàn)增長。不過，睿咨得能源（Rystad Energy）預(yù)測，要到2022年美國天然氣產(chǎn)量才會恢復(fù)至疫情前水平，今年將進(jìn)一步下降至897億立方英尺/日。此外，天然氣價格上漲，使得天然氣發(fā)電相對于燃煤發(fā)電的競爭力下降，促使天然氣燃料轉(zhuǎn)向煤炭燃料。EIA稱，今年前4個月美國的燃煤發(fā)電量比去年同期增長了近40％，預(yù)計今年天然氣發(fā)電量將下降9.1%。

歐亞天然氣價格持續(xù)上漲聯(lián)動明顯

因臨近夏季，發(fā)電需求增加和補(bǔ)充庫存，供應(yīng)不夠充足，近期歐洲和亞洲天然氣價格持續(xù)上漲。荷蘭TTF天然氣交易中心期貨價格5月14日漲超9.4美元/百萬英熱單位，接近 2018 年以來的最高水平。5月中旬，業(yè)內(nèi)消息人士稱，6月向東北亞交付的LNG平均價格估計約為10.15美元/百萬英熱單位；貿(mào)易商稱，7月交貨的價格估計約為10.25美元/百萬英熱單位，幾乎是2月交付價格（5.6美元/百萬英熱單位）的兩倍。

歐洲4月出現(xiàn)反常的低溫天氣，天然氣消費旺盛，導(dǎo)致幾個月來一直低于最近5年平均水平的庫存狀況惡化，5月以后急需補(bǔ)充庫存。但是，澳大利亞、秘魯、印度尼西亞、馬來西亞和尼日利亞等國LNG出口出現(xiàn)問題促使全球供應(yīng)趨緊，來自俄羅斯和挪威的管道氣供應(yīng)低迷。供不應(yīng)求情況下，LNG價格上漲。此外，最近歐洲碳交易價格一路高漲（5月17日一度突破56.43歐元/噸的歷史高位），也助推天然氣價格上行。

亞洲因夏季來臨，天然氣發(fā)電需求激增。盡管人們擔(dān)心新冠疫情反彈會導(dǎo)致印度和日本的短期現(xiàn)貨需求停滯，但路孚特（Refinitiv）的LNG進(jìn)口評估顯示，5月全球四大LNG進(jìn)口國（日本、中國、韓國和印度）進(jìn)口均強(qiáng)勁。雖然預(yù)計印度和日本下個月LNG現(xiàn)貨需求一定程度疲軟，但中國正在支撐亞洲市場，預(yù)計其5月LNG進(jìn)口量將同比增長近30%。而澳大利亞等國的LNG出口問題使供應(yīng)端偏緊，業(yè)內(nèi)消息人士稱，澳大利亞的西北大陸架項目已向至少一位日本買家請求推遲交貨。

值得注意的是，隨著天然氣尤其是LNG流通性的增強(qiáng)，LNG貿(mào)易的區(qū)域性減弱，歐洲和亞洲的天然氣市場聯(lián)動性更加明顯，價格走勢趨同。近期，歐洲在管道氣進(jìn)口低迷后，LNG現(xiàn)貨需求增加，高價使得貿(mào)易商將大部分現(xiàn)貨轉(zhuǎn)向歐洲，亞洲的LNG現(xiàn)貨供應(yīng)因此減少，LNG價格也隨之上漲。而去年冬季，北半球的低溫使得貿(mào)易商紛紛將LNG運往亞洲，以從創(chuàng)紀(jì)錄的高價中獲利。這推高了歐洲天然氣市場價格。隨著冬季結(jié)束、LNG供應(yīng)回歸該地區(qū)，價格也隨之回歸正常。

需求強(qiáng)勁將支撐夏季天然氣價格

夏季（6—8月）是全球天然氣需求高峰，尤其是歐洲和亞洲需求旺盛，而全球LNG供應(yīng)增長緩慢，將刺激今年夏季天然氣價格在高位運行。在高企的價格下，全球LNG出口將更加活躍，出口商間的競爭加劇。

夏季氣溫升高，使得亞洲天然氣發(fā)電需求增加，此外還有買家希望補(bǔ)充庫存為冬季做準(zhǔn)備。近期印度和日本因疫情反彈，6月LNG進(jìn)口可能有所下滑，但中國和韓國等國家LNG進(jìn)口一直保持強(qiáng)勁，將拉動亞洲整體需求。歐洲方面，伍德麥肯茲稱，補(bǔ)充庫存需求和煤改氣經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，將支撐整個夏季該地區(qū)的天然氣價格。

在供應(yīng)端，盡管歐洲和亞洲LNG價格持續(xù)上漲，但一些LNG生產(chǎn)商依然擔(dān)心供應(yīng)過剩，對提升產(chǎn)量持謹(jǐn)慎態(tài)度。例如，5月18日，澳大利亞最大的LNG生產(chǎn)商伍德賽德宣布，將出售該公司旗下Kitimat天然氣項目50%的股權(quán)。另外，在全球凈零排放愿景下，生產(chǎn)商和投資者對天然氣項目投資變得更加謹(jǐn)慎。

歐亞地區(qū)高企的需求和價格，拉動了美國LNG出口在今年3月創(chuàng)下歷史新高（105億立方英尺/日），并將繼續(xù)拉動美國LNG出口。EIA預(yù)計，5月美國LNG出口量為86 億立方英尺/日，夏季幾個月的出口量將躍升至90億立方英尺/日以上，以滿足歐洲和亞洲的夏季高峰需求。

卡塔爾也看到了亞洲LNG市場的巨大機(jī)遇，其正在下調(diào)天然氣價格，并向亞洲現(xiàn)貨市場擴(kuò)張，以期保持其在LNG出口方面的領(lǐng)先地位。彭博社稱，卡塔爾已將首要考慮因素從價格轉(zhuǎn)移到市場份額，推動了價值290億美元的產(chǎn)能擴(kuò)張，以期將LNG出口增加50%。事實上，近年來LNG出口競爭加劇，澳大利亞一直在緊跟卡塔爾，一度暫時超過卡塔爾，成為全球最大的LNG出口國。美國4月LNG出口量幾乎與卡塔爾持平。

“展望未來，今年亞洲主要市場需求強(qiáng)勁復(fù)蘇的同時，供應(yīng)同樣實現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇。這將避免去年夏季供應(yīng)削減重演，并降低去年冬季價格飆升重演的可能性。”伍德麥肯茲亞太區(qū)能源部副主席加文·湯普森說。該機(jī)構(gòu)天然氣和LNG研究負(fù)責(zé)人羅伯特·西姆斯表示，隨著亞洲LNG需求持續(xù)增加，全球LNG供應(yīng)增長將放緩，對進(jìn)口大西洋LNG的競爭將加劇，將導(dǎo)致歐洲供應(yīng)減少。