美錦能源真的在炒作氫能概念嗎？

自美錦能源發布要耗資100億元在青島建設2000畝的氫能小鎮、耗資100億元在嘉興建設2000畝的氫能汽車產業園的消息以來，市場對其議論頗多。深交所也向其發去了問詢函，質疑其“頻繁進行氫能小鎮或汽車產業園投資的原因，是否存在蹭熱點或概念炒作”“說明你公司是否具備相應投資資金支付能力”。

近日，美錦能源答復了深交所的問詢，但是很多重點問題并未解釋詳盡。

200億的氫能產業規劃靠什么支撐？

6月28日，美錦能源稱與青島市工信局、青島西海岸新區管委會簽訂《青島美錦氫能小鎮合作框架協議》，擬在青島市西海岸新區投資建設美錦氫能小鎮，項目規劃用地2000畝，計劃投資100億元。

在此之前，3月26日，美錦能源曾披露公告稱與嘉興秀洲區高新技術產業開發區管委會簽署框架協議，計劃合作成立氫能汽車產業園，產業園規劃用地也是2000畝，計劃投資也是100億元。

不到半年時間，美錦能源披露涉及氫能業務的框架性協議金額超過200億元，美錦能源自身實力究竟如何？

據美錦能源年報，2018年其凈利潤為20.69億元。截至2018年末，總資產186.85億元，其中負債超過100億元，歸屬于上市公司股東的凈資產71.14億元。此外，截至2018年末，美錦能源貨幣資金總計12.3億元，其中9億多元以保證金形式存在而受限、630多萬元被凍結，另因借款質押、抵押等原因受限的應收賬款和票據、固定資產及無形資產合計超7億元。

另據介紹，美錦能源擬以BVI全資子公司佳富集團有限公司發行外幣債券為項目募集1億美元的外商投資，但截至目前該項資金尚未募集完成。

就美錦能源當下的財務狀況，如何支撐總規模200億的氫能小鎮和汽車產業園的建設？

根據美錦能源的回復，針對嘉興的氫能汽車產業園，美錦能源擬與嘉興市地方國企共同籌建產業園項目，資金方面可以利用當地三級政府成立的氫能專項基金。同時，公司將作為主導，利用當地金融產業優勢，積極聯合其他社會資本、金融機構等參與氫能專項基金，以保證項目正常運作。

對于與嘉興市哪個國企合作，如何合作？是否已經有基金或其他金融機構、社會資本明確表示有意向投資？回復中并未明確說明。

對于青島的氫能小鎮，美錦能源只是表示“將采取多種籌資手段，資金來源包括但不限于：公司經營利潤、公司發行股份或債券所獲得的融資、公司或項目公司獲得的銀行項目貸款、產業基金投資、公司現在或未來的合作方的投資等”。

同樣，對于目前是否有明確意向的投資方愿意參與青島氫能小鎮的建設，回復中也并未明確說明。

記者就此事聯系美錦能源主管氫能業務的副總經理姚錦麗，對方回復稱近期公司市場關注度較高，統一不接受媒體采訪，若有進一步信息披露，會提前安排媒體部溝通。

“只是框架協議，并未有實質性內容”

總規劃面積2000畝的青島美錦氫能小鎮，不是一個小項目。在建設目標中，美錦能源計劃開展6個項目，總投資額100億元。

從總體表述上可知，在100億元的總投資中，并未考慮氫能小鎮2000畝的土地成本。青島會將2000畝的土地免費給美錦能源使用嗎？對這個項目，青島市支持力度如何？

記者就此先后致電青島市工信局和青島西海岸新區管委會相關部門，想了解相關情況。

“他不是跟我們簽的，是跟我們西海岸新區那邊簽的，我們在協議里是丙方，只是一個見證者和引導者，這件事跟我們沒多大關系。”青島市工信局辦公室相關人員回復稱，“你要想了解情況得去找甲方和乙方，我們這邊提供不了什么東西，而且那就是個框架協議，現在沒什么實質性的內容，到底怎么推進還得后續的工作。”

“這個項目是由青島市工信局牽頭，和我們西海岸新區管委會以及美錦能源一起簽的協議，但是目前這個協議只是框架協議，具體的投資情況、詳細的東西正在推進和對接中，所以暫時不方便接受采訪。”青島西海岸新區管委會新聞科如是回復。

如果美錦能源2000畝的用地需要支付成本，將會增加多少支出？

根據青島西海岸新區公共資源交易網公開數據，近1個月以來，其公開招拍掛成交的土地區塊共28處，經統計，其中工業用地4處，成交均價在220—320元/平方米，商業用地4處，成交均價3600—5400元/平方米，城鎮住宅用地15處，成交均價在4500—16000元/平方米，使用權限均在40年—70年之間。

參照近1個月的工業用地成交均價，青島小鎮2000畝（約133.33萬平方米）項目用地市場價約2.9—4.3億元。另外，在土地招拍掛之前還需要支付競買保證金。根據統計信息，上述成交的幾筆工業用地競買保證金與成交價等額。

而美錦能源截至2018年末的未受限貨幣資金余額僅3億元左右。

除此之外，美錦能源計劃在嘉興市秀洲區投資建設美錦氫能汽車產業園的2000畝項目，100億的總投資額中也并未考慮土地成本。美錦能源稱，“項目所涉的建設用地，最終競買成功與否以及項目能否順利開展存在不確定性。”

值得注意的是，青島美錦氫能小鎮擬定的2000畝項目用地正在進行土地利用總體規劃修編，尚未納入青島市土地總體規劃，尚未履行審批程序。

控股股東頻頻減持

作為全國最大的獨立商品焦生產商之一，在煤炭、焦化行業摸爬滾打了近30年的美錦能源近兩年開始跨過主業布局氫能產業。自2017年踏入氫能產業至今，美錦能源先后通過出資設立子公司、收購氫燃料電池制造相關企業等方式布局氫能全產業鏈，截至2018年末，美錦能源在氫能業務的累計資金投入為3.89億元。

與投入相比，相應的氫能產出就顯得微乎其微了。根據美錦能源年報，2018年除子公司佛山市飛馳汽車制造有限公司（下稱“飛馳汽車”）貢獻了1862萬元的業績外，其余凈利潤均為負值。

今年以來，隨著一系列氫能相關協議的簽訂，其股價一度從最低的3.11元/股攀升至最高的21.54元/股，暴漲了6倍之多。一邊高調宣布要規劃200億的氫能業務，一邊大股東卻頻頻減持。

5月31日，距宣布與嘉興秀洲區高新技術產業開發區管委會簽訂協議兩個月零5天，美錦能源披露《關于控股股東減持股份的預披露公告》稱，控股股東美錦集團計劃自公告披露之日起15個交易日后的六個月內通過集中競價交易方式減持公司股份合計不超過81,827,381股，即不超過公司總股本的2%，且在任意連續90個自然日內減持股份的總數不超過公司股份總數的1%。

截至2019年6月28日，美錦集團以集中競價方式累計減持公司股份34,048,800股（占公司總股本的0.832%），其本次減持計劃尚未實施完畢，自2019年6月25日起的90個自然日內，通過集中競價交易的方式可減持股份的剩余比例為0.168%。

此外，美錦集團一致行動人陜國投·金元寶81號證券投資集合資金信托計劃于2019年6月25日當日通過集中競價交易將其通過二級市場購買的公司股份20,203,200股多筆交易全部減持完畢，占公司總股本的0.49%，減持均價為11.16元/股，成交金額約為2.25億元。

美錦能源稱，公司控股股東美錦集團的上述減持計劃尚未實施完畢，在未來三個月內存在按上述減持計劃繼續減持的可能，同時美錦集團有意通過集中競價交易方式，將其通過二級市場購買的24,701,618股（占公司目前總股本的0.61%）公司股票予以減持。

值得注意的是，截至2019年7月12日，美錦能源控股股東美錦集團持有公司股份數量3,115,043,768股，占公司總股本的76.14%；其中97.21%處于質押狀態、0.25%被司法凍結，分別占公司總股本的74.01%、0.19%。（文丨本報實習記者李玲）