隨著最近市場整體持續走弱，個股層面的突然大漲大跌異動也越來越多了。
在上周五國軒高科還一度逼近漲停板吸引無數股民追捧，萬萬沒想到僅時隔一天，今天一開盤就不斷下跌，到了午后更是被摁在了跌停板上動彈不得，這個過山車真是難受。
其實我們不難發現，上周五的大漲，除了行業的整體走強，也跟公司在投資者互動平臺上提示定增方案審核通過的利好刺激有關。
還有就是近日公司獲深股通增持293.38萬股，最新持股量為6541.3萬股，占公司A股總股本的5.11%。在種種利好消息的共同推動下，股票出現反彈大漲，逼近漲停板。
但沒想到大部分股民還是沉寂在大漲的喜悅中，今天市場反手就給了一巴掌，直接躺平跌停板上。難道連上周五進來的大資金也這么沒格局，玩短線操作嗎?要知道資金嗅覺都是最靈敏的，之所以出現這樣的殺跌，更多應該是短期風向有變。
今天整體鋰材料行業板塊的大跌肯定也是帶了節奏，除了國軒高科，今日還有很多鋰電股跟它一樣慘，還有大量個股都出現下跌，悲觀的市場情緒影響漫延在整個新能源板塊的上空。
板塊的下跌，有很多原因，尤其最近特斯拉的減持，對新能源產業鏈影響也比較大。而作為新能源汽車品牌的“領頭羊”，此舉直接影響到市場對新能源汽車板塊的投資信心，包括鋰電池板塊在內的多個新能源相關板塊跟跌。自馬斯克發表減持推特后的幾天，特斯拉的股票就累計下跌了近15%，直接導致特斯拉市值蒸發了超過2000億美元(約1.28萬億人民幣)。然而馬斯克貌似減持了不到計劃的一半，市場擔心他接下來還會繼續大筆拋售，從而對整個汽車板塊帶來壓力。
國軒高科的暴跌雖然夠慘，但它不是一個人在哭泣。
基本面情況不樂觀
國軒高科是一家主要經營鋰離子電池及其材料、電池、電機及整車控制系統的研發、制造與銷售。目前的主要收入是供應鋰電池組，占比在總收入中超過了9成。
顯然，公司的主營業務是站在了當下最熱的大風口，但無奈的是，公司在業績上并沒有體現出明顯的“做強做大”。
在10月底發布2021年前三季度報告，報告期內營業收入5.72億元，同比增加40.40%;但凈利6783萬元，同比了減少20.45%，扣非凈利潤為-5952萬元。
對于700多億市值的公司來說6000多萬的凈利潤，并且扣非凈利潤還是虧損的，對比其他量價齊升的大多數同行，說實話這樣的數據真心不看好。
前三季度，國軒高科毛利率從去年同期下降至18.3%。雖然說今年毛利率受壓有上游原材料漲價因素，除磷酸鐵鋰、三元、電解液等主材外，輔材價格較年初上漲均已達到或超過一倍。但是這也表明了企業自己的議價能力不足，沒有多大的行業定價權，所以雖然營收規模在不斷提升，但業績表現卻令投資者失望。
尤其是從近幾年的核心數據看出，公司雖然早早轉型向鋰電池產業，但其毛利率是逐年下降，盈利能力還在持續下滑，這樣的業績能力，確實讓投資者失望。
就這樣的業績增速，怎么跟得上800多倍的估值?
公司近期的財報數據顯示，主力機構(基金)從二季度的174家到三季度紛紛出逃變成59家，持倉下降近4%。從機構的持倉變化，背后所傳達的意思不言而喻，那就是機構也感覺價格有點高了，估值有點高點。
當然，還有一些勇者接盤，主要是大量散戶。但市場的定價權掌握著機構手中，國軒高科短期而言可能不樂觀。
上游材料漲價，下游汽車銷量增速放緩
鋰電池下游市場呈現爆發性增長，帶動行業呈現高景氣供不應求，鋰電池的各項材料價格普遍上漲。
像今年10月份，碳酸鋰和氫氧化鋰價格分別達到19.5萬元/噸和19.3萬元/噸，單月環比分別上漲5%和6%。需求旺盛和限產限電影響下，正極價格持續走高，三元523電池、三元622電池、三元811電池價格分別達到23.2萬元/噸、24.2萬元/噸和27.2萬元/噸，環比漲幅為8%、9%和8%;磷酸鐵鋰價格漲至8.7萬元/噸，環比漲幅為9%。
上游原材料持續上漲給動力電池企業帶來壓力，可以看出對于上游的議價能力很差。原材料的上漲影響電池企業的銷量，從而影響公司的業績預期，在預期下降的影響下，反映到二級市場，情緒會變的謹慎，股價自然會被影響出現調整。
同時，據中汽協公布數據顯示，2021年10月，汽車產銷分別達到233萬輛和233.3萬輛，環比增長12.2%和12.8%，同比下降8.8%和9.4%。1-10月，汽車產銷2058.7萬輛和209萬輛，同比增長5.4%和6.4%，增速比1-9月繼續小幅回落。
眾所周知，目前動力電池成本占整車成本的約40%，那么如果新能源汽車銷量下降，對電池企業影響也很大。實際上，在補貼退坡壓力下，車企也加大了對電池企業的壓價力度，這讓電池企業倍感壓力山大。
公司鋰電池業務的下游新能源汽車銷量降低，車廠將成本壓力轉移至電池廠商，導致鋰電池產品售價下跌，這樣毛利率大幅下降，公司營業收入也會下滑。
尾聲
隨著海外疫情持續改善，芯片供給短缺有望持續改善。同時，得益于新能源車成本的下降、產品力的提升以及持續的營銷推廣，另外，在雙積分的壓力下，車企可能在年底沖量，因此，11-12月電池企業業績可能有望改善。
個股短期走勢實際上很難判斷的，走勢往往和政策面或消息面息息相關。但是未來鋰電池汽車相頭產業鏈仍然是高景氣的，遠未到天花板的時候。
回到國軒高科，雖然說占據新能源的黃金賽道，但是由于上游沒有定價權，導致經營業績持續難以改善，這些也是他未來股價發展的阻礙。當然，目前國軒高科已經開始擴產能，發定增，注意到自己的問題了，希望能快速補齊短板，迎來更好的發展。
本網轉載自其它媒體的文章及圖片，目的在于弘揚石油化工精神，傳遞更多石油化工信息，宣傳國家石油化工政策，推廣石油化工企業品牌和產品，并不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責，在此我們謹向原作者和原媒體致以敬意。如果您認為本站文章及圖片侵犯了您的版權，請與我們聯系，我們將第一時間刪除。
