2000年10月,中國石化在中國香港、紐約、倫敦三地上市。同年,中國石化董事會秘書局成立,中國石化的投資者關(guān)系工作正式啟動。2001年7月,中國石化在上海證交所上市,成為國內(nèi)第一家四地上市的公司,這為公司的投資者關(guān)系工作帶來了更大的挑戰(zhàn)。經(jīng)過這兩年的磨合,中國石化的投資者關(guān)系工作日臻成熟,中國石化被《亞洲金融》雜志評為國內(nèi)最佳投資者關(guān)系公司之一。  
　　一、對投資者關(guān)系工作的幾點理解  
　　1、投資者關(guān)系的內(nèi)涵及特殊意義  
　　很多人認為,投資者關(guān)系不過是上市公司接待投資者、迎來送往的工作。而實際上,投資者關(guān)系工作不僅僅是公司保持良好透明度和良好對外形象的問題。對公司而言,投資者關(guān)系具有更深層的涵義。  
　　美國投資者關(guān)系協(xié)會作出了這樣的定義:所謂投資者關(guān)系是指上市公司的高級管理層及信息披露部門與投資者進行交流,向投資者介紹公司的生產(chǎn)經(jīng)營狀況和發(fā)展前景；并通過這項工作使公司與投資者之間建立一種相互信任、利益一致的公共關(guān)系。此外,該協(xié)會還指出,做好投資者關(guān)系可以提高公司的融資能力,降低公司的融資成本。這是因為,上市并不意味著公司在資本市場融資活動的終結(jié)。恰恰相反,成功上市意味著公司敲開了資本市場的大門,為公司開拓了一條嶄新、充滿機遇的融資渠道。公平、良好的股價表現(xiàn)有利于公司以較低的成本通過發(fā)行新股進行籌資或通過換股等方式進行并購活動。而這一目標需要通過公司良好的經(jīng)營成果及良好的投資者關(guān)系得以實現(xiàn)。因此,良好的投資者關(guān)系不僅可以提高股東價值,同時也可為公司創(chuàng)造良好的資本市場融資環(huán)境。  
　　2、投資者關(guān)系工作中存在的誤區(qū)  
　　投資者關(guān)系的工作方向至關(guān)重要。有些公司認為,公司股價越高越好,于是在信息披露上報喜不報憂,雖暫時博得了投資者的青睞,使公司的股票價格出現(xiàn)高估,但這樣的股價水平缺乏基礎(chǔ),因而存在股價風險；另一方面,也有一些公司在信息披露上不夠透明,結(jié)果使投資者因信息不透明而對公司沒有信心,投資這類公司股票的投資者也少,從而嚴重影響了其股票的流動性。  
　　因此要保持公司股票價格不發(fā)生嚴重扭曲并保持良好的流動性,必須首先把握好投資者關(guān)系的工作方向。這就是必須以實現(xiàn)公司公平的股票市價為要旨。  
　　3、財經(jīng)公共關(guān)系十投資者關(guān)系＝完整、高效的投資者關(guān)系  
　　財經(jīng)公共關(guān)系是指公司通過對其與媒體及公眾間的信息交流進行管理,從而達到保護和提高公司品牌及聲望的目標。高效的投資者關(guān)系應在保持當前投資者群體的同時有效地利用媒體的廣泛影響,提高公司在投資界的聲望,增加潛在投資者。中國石化公司董事會秘書局下設(shè)的財經(jīng)信息處在這方面發(fā)揮了重要作用,將公司公共關(guān)系與投資者關(guān)系有機地結(jié)合起來。  
　　二、中國石化的投資者關(guān)系管理  
　　1、明確投資者關(guān)系的工作范圍  
　　投資者關(guān)系的工作對象分為三類:投資者(包括在冊投資者和潛在投資者)、分析員(包括買、賣方分析員)和財經(jīng)媒體。我們的工作就是通過與他們進行溝通,把公司的經(jīng)營戰(zhàn)略、公司治理結(jié)構(gòu)、及生產(chǎn)經(jīng)營等方面的信息傳遞給資本市場,從而建立投資者的信心,擴大公司的投資者群體,實現(xiàn)公司公平的股票市價。  
　　2、制訂計劃  
　　(1)目標的制訂。投資者關(guān)系計劃是公司年度工作的總體目標和規(guī)劃。制定新計劃之前,公司投資者關(guān)系管理部門要做大量的基礎(chǔ)研究。其中包括:深入研究公司的戰(zhàn)略定位及資本市場企業(yè)價值評估的方法,從而了解如何將公司的戰(zhàn)略思想有效地傳遞給投資者；進行投資者印象調(diào)查,了解投資者最關(guān)心的問題；研究公司現(xiàn)有投資者的地理分布、類別、投資者集中度等情況,了解公司在冊投資者的情況與特點；尋找市場投資潛力、設(shè)定目標投資者。以上研究對我們設(shè)定投資者關(guān)系計劃的目標具有重要意義。  
　　例如:2002年2月下旬,公司完成了第一輪股東識別工作。通過分析公司在冊投資者的結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn),公司的主要投資者屬于價值型。而價值型投資者看重的是公司當前較為便宜的股價水平尚具有的上漲空間,而不是公司業(yè)務的增長潛力。但從公司的實際情況來看,公司是具有巨大增長潛力的。國內(nèi)成品油市場的不斷規(guī)范、化工周期的逐步復蘇都將成為公司增長的巨大動力。這就為公司制訂投資者關(guān)系計劃提出了新的目標:加強與增長型投資者的溝通,使他們深入了解公司未來的增長潛力,從而增加增長型投資者的數(shù)量。另外,我們還通過分析公司在冊股東的地區(qū)分布情況發(fā)現(xiàn),公司有大量的股東在美國,這就要求我們加大在美國的工作力度。  
　　(2)投資者關(guān)系計劃的內(nèi)容圍繞信息披露工作展開。信息披露是投資者關(guān)系工作的根本內(nèi)容。多口徑、盲目的對外信息披露會影響股東價值的實現(xiàn),形成股東價值缺口。中國石化為保證信息披露工作的質(zhì)量,建立了系統(tǒng)的信息披露制度和雙向交流的工作制度,統(tǒng)一規(guī)范了信息采集和信息披露的原則與方式。  
　　在信息采集方面:公司董事會秘書局通過以下方式采集信息:組織公司重要法律文本(如定期報告)的編制,深入了解公司的運營機制及狀況；組織建立公司財務、經(jīng)營信息數(shù)據(jù)庫；建立公司內(nèi)部直線式信息溝通網(wǎng)絡(luò)；參加公司重大會議；密切跟蹤行業(yè)最新發(fā)展情況、股價行情和資本市場動態(tài)；  
　　在信息披露方面:公司本著透明、真實、公正、及時、有效的信息披露原則。信息披露包括法定信息披露和非法定信息披露。不同性質(zhì)的信息需按照信息披露制度的相關(guān)規(guī)定由不同的人、以不同的方式進行披露。公司信息披露的政策具體如下:  
　　信息披露的主體:成立信息披露委員會,由公司董事會成員組成,決定公司重大事項的披露事項；公司的高層領(lǐng)導、各事業(yè)部的負責人及董事會秘書局的相關(guān)工作人員是信息披露的主體；董事會秘書局是公司信息披露的唯一窗口部門。  
　　信息披露的內(nèi)容:嚴格按照法律、法規(guī)和公司章程的規(guī)定,真實、準確、完整、及時地進行法定信息披露。由于中國石化在境內(nèi)外四地上市,監(jiān)管要求不同、投資者關(guān)注重點不一,公司本著從多不從少、從嚴不從松的原則,及時披露年報、中報、季報等定期報告,主動自覺地披露臨時報告,得到了境內(nèi)外投資者的好評。按照信息委員會的決定,從便于投資者角度出發(fā),較全面地披露公司的財務、生產(chǎn)經(jīng)營、改革發(fā)展情況,公司的信息披露工作得到了市場和廣大投資者的認同,中國石化2000年年報獲亞洲最佳年報獎,成為中國唯一獲此殊榮的公司。  
　　信息披露的依據(jù):法定信息披露的數(shù)據(jù)及文字材料以各部門提供的素材為依據(jù),并將在公布前提交公司領(lǐng)導審閱；非法定信息披露的依據(jù)來源于對宏觀環(huán)境、市場的及時、準確了解,并結(jié)合公司的整體生產(chǎn)、經(jīng)營等情況進行的綜合性分析與判斷。  
　　信息披露的程序:A、法定的信息披露程序:公司的定期報告由各部門配合提供基本素材及數(shù)據(jù),董事會秘書局會同有關(guān)部門編制整理；經(jīng)中介機構(gòu)提出建議后,報公司高層領(lǐng)導審閱批準。B、非法定的信息披露程序:公司高層領(lǐng)導參加電話會議、研討會、及新聞發(fā)布會等,由各部門配合提供相關(guān)材料,董事會秘書局牽頭組織編寫會談材料,由公司高層領(lǐng)導定稿。投資者關(guān)系工作人員在日常接待證券分析師、基金經(jīng)理、財經(jīng)媒體及個人投資者時,信息披露的尺度遵循公司的統(tǒng)一口徑；面對新的問題應首先調(diào)查了解實際情況并認真聽取有關(guān)業(yè)務部門的意見,經(jīng)內(nèi)部會議統(tǒng)一對外披露口徑后再進行披露。C、臨時性危機問題的披露程序:涉及臨時性高度敏感問題時需報公司信息披露委員會,形成意見后由董事會秘書局統(tǒng)一對外答復。  
　　3、投資者關(guān)系計劃的實施及管理模式  
　　公司的投資者關(guān)系計劃在實施過程中具有以下特點:  
　　(1)金字塔型的管理模式  
　　首先,適時安排公司高級管理層與證券分析師及基金經(jīng)理的會見。  
　　此外,在投資者關(guān)系工作層面中實行客戶經(jīng)理制,實現(xiàn)投資者關(guān)系工作人員與證券分析師、基金經(jīng)理的一對一雙向交流,并定期撰寫工作報告。這不僅便利了投資界與公司的直接聯(lián)絡(luò),提高公司投資者關(guān)系的對外形象和工作效率,同時也有利于調(diào)動投資者關(guān)系隊伍的工作積極性和考察工作人員的業(yè)務素質(zhì)。  
　　(2)自下而上的內(nèi)部信息反饋機制  
　　定期編寫《資本市場動態(tài)》,介紹公司股票行情,并對市場對公司股票的預期及投資者關(guān)心的主要問題進行深入地剖析,為公司高層領(lǐng)導提供公司股票在資本市場表現(xiàn)情況的第一手材料。  
　　4、投資者關(guān)系計劃實施結(jié)果的階段性評價  
　　公司在實施投資者關(guān)系計劃的過程中主要分為三個階段。第一階段是計劃制定與資源獲取階段,其核心是合理制訂計劃與獲取管理層的支持；第二階段是計劃實施與完善階段,主要是針對在冊投資者和目標投資者通過不同的工作方式進行聯(lián)絡(luò)與交流,并將在實施中發(fā)生的問題進行總結(jié)和完善；第三個階段是實施效果的檢驗與目標調(diào)整階段。我們將對整個計劃的實施效果進行評估和總結(jié),為制訂下一步的工作計劃做準備。  
　　三、經(jīng)驗與借鑒  
　　1、投資者關(guān)系是系統(tǒng)工程,需全面協(xié)調(diào)、集中控制、分層實施。  
    投資者關(guān)系的工作涉及公司自上而下的眾多部門,但又必須統(tǒng)一管理。因此,要做好投資者關(guān)系,全面協(xié)調(diào)是基礎(chǔ),分層實施、集中控制是關(guān)鍵。  
　　2、做好投資者關(guān)系的關(guān)鍵在于在投資者中樹立良好的信譽。投資者對公司的態(tài)度的關(guān)注程度可以說大過公司一時的業(yè)績水平。2001年公司全年業(yè)績低于原預計水平。為此,我們與資本市場進行了大量的溝通工作,使投資者、分析員了解我公司的經(jīng)營情況,進而對盈利預期做出了調(diào)整。公司公布業(yè)績后,由于投資者理解公司在較困難的市場環(huán)境下出現(xiàn)業(yè)績下滑的情況,因此,公司的股票價格沒有發(fā)生下降,反而有所上揚。由于及時就公司的重大事項與投資者溝通,公司逐步在投資者中樹立了公平、誠信的對外形象。  
　　3、發(fā)揮橋梁作用,推進公司的規(guī)范運作。投資者關(guān)系部門是一個連結(jié)公司與資本市場的特殊部門。一方面,通過走出去,把公司介紹給資本市場；另一方面,通過請進來,把資本市場對公司的看法和建議帶給公司的管理層,收到了很好的效果。  
　　4、領(lǐng)導重視與支持。一方面投資者關(guān)系工作需要公司的領(lǐng)導層親自參加,另一方面投資者關(guān)系工作涉及的方面和部門很多,因此公司領(lǐng)導的支持對投資者關(guān)系工作的順利開展十分重要。  
　　5、重視人才培養(yǎng)、加強人員培訓。投資者關(guān)系工作要求懂行業(yè)、懂財務,具備一定法律知識及語言交流能力的復合型人才。為此,公司非常重視對現(xiàn)有的工作人員進行有針對性培訓工作。兩年來,董秘局多次組織了赴美國、香港的專題培訓及特邀專家到公司講課。  
　　6、強化服務意識。在實際工作中,強化工作人員的服務意識,提高責任感和服務水平。  
　　7、聘請專業(yè)公司,提高工作效率與水平。公司上市時間僅兩年,投資者關(guān)系工作已取得了長足的進步。這跟公司聘請國際上專業(yè)的投資者關(guān)系公司,指導公司開展投資者關(guān)系工作分不開的。