金融危機(jī)連累全球碳交易市場(chǎng)需求萎靡、價(jià)格普降，引爆連鎖反應(yīng)，投資企業(yè)出現(xiàn)裁員，中國(guó)清潔發(fā)展機(jī)制項(xiàng)目（CDM）業(yè)主也面臨驟增的外國(guó)買(mǎi)家違約風(fēng)險(xiǎn)。
一位接近CCC的碳業(yè)界人士透露，總部位于倫敦的國(guó)際碳交易“巨頭”英國(guó)氣候變化資本集團(tuán)（Climate Change Capital，CCC）中國(guó)區(qū)已在上周開(kāi)始裁員，主要涉及公司私募股權(quán)業(yè)務(wù)員和行政人員。由于私募資金多來(lái)源于養(yǎng)老、保險(xiǎn)等社保基金，在金融危機(jī)下投資偏向保守，CCC融資出現(xiàn)困難。
這位知情人士說(shuō)，CCC中國(guó)投資業(yè)務(wù)受到“兩面夾擊”，一面是全球市場(chǎng)一路走至最低每噸碳7歐元左右的交易價(jià)，一面是發(fā)改委對(duì)國(guó)內(nèi)碳交易規(guī)定最低限價(jià)8歐元/噸，投資CDM項(xiàng)目的利潤(rùn)空間大幅壓縮。
CCC在全球管理著15億美元的基金投向清潔能源和低碳經(jīng)濟(jì)，進(jìn)入中國(guó)3年時(shí)間，在國(guó)內(nèi)有2只基金投資于減排項(xiàng)目。
CCC中國(guó)區(qū)總裁路躍兵未證實(shí)裁員消息，3月18日CCC中國(guó)代表處工作人員指路躍兵出差在外。
最低限價(jià)遭遇市場(chǎng)下滑
國(guó)際碳價(jià)曾經(jīng)暴漲。全球最大的排放權(quán)交易所歐洲氣候交易所（European Climate Exchange, ECX）在歐盟排放權(quán)交易體制（ETS）框架下，CDM產(chǎn)生的“核證的溫室氣體減排量”（CERs）期貨價(jià)格在2008年6、7月保持在20歐元/噸以上，另一國(guó)際碳交易價(jià)格指標(biāo)“歐盟排碳配額”（EUA）現(xiàn)貨價(jià)格更是在2008年6月摸高至31歐元/噸。
CDM是《京都議定書(shū)》規(guī)定建立的發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家之間的一種國(guó)際履約機(jī)制，具有減排義務(wù)的發(fā)達(dá)國(guó)家可向沒(méi)有減排義務(wù)的發(fā)展中國(guó)家購(gòu)買(mǎi)減排額度。
中國(guó)發(fā)改委為了保證國(guó)內(nèi)CDM項(xiàng)目產(chǎn)生的減排量“不被賤賣(mài)”，設(shè)置了8歐元/噸的最低限價(jià)，根據(jù)不同的項(xiàng)目，限價(jià)也不盡相同，比如水電項(xiàng)目最低限價(jià)就是12歐元/噸。只有符合政府價(jià)格期望的CDM項(xiàng)目才會(huì)被審批通過(guò)。
外國(guó)買(mǎi)家通過(guò)投行等碳交易中間商以相對(duì)低廉的價(jià)格在中國(guó)一級(jí)市場(chǎng)（期貨市場(chǎng)）購(gòu)買(mǎi)排放額，然后賣(mài)到歐洲等二級(jí)市場(chǎng)（現(xiàn)貨市場(chǎng)），沖抵自身的強(qiáng)制減排額度，或是出售獲利。
在經(jīng)濟(jì)上行的情況下，這種模式帶給投資者的回報(bào)頗豐。世界自然基金會(huì)（WWF）氣候變化專家楊富強(qiáng)對(duì)本報(bào)說(shuō)，投資碳交易的回報(bào)在投資項(xiàng)目平均收益率之上。
伴隨著金融危機(jī)蔓延，國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格也一路下滑。位于挪威奧斯陸的碳交易咨詢公司“碳點(diǎn)”（Point Carbon）的新聞簡(jiǎn)報(bào)說(shuō)，在2008年9月至11月，歐洲二級(jí)CER的價(jià)格跌至15歐元/噸左右。
安科碳資產(chǎn)管理公司(Enecore)北京代表處總經(jīng)理斯圖爾特·瑟爾尼(Stuart Cerne)透露，對(duì)于通過(guò)取代化石燃料來(lái)實(shí)現(xiàn)減排的水電項(xiàng)目而言，2008年11月的最低限價(jià)為8歐元/噸，與10月相比下降0.5歐元；風(fēng)電項(xiàng)目的要價(jià)為12歐元/噸，下降0.5歐元。
今年年初國(guó)際市場(chǎng)的碳價(jià)則進(jìn)一步下滑。歐洲氣候交易所CER二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格在2009年2月最低跌至約7歐元。此后一直在10歐元上下徘徊，這僅相當(dāng)于去年7月最高時(shí)的1/3，創(chuàng)2008年《京都議定書(shū)》減排義務(wù)生效后的最低價(jià)格。
2009年2月，挪威的北歐電力交易所、德國(guó)的歐洲能源交易所等的ETS框架排放權(quán)價(jià)格以及美國(guó)芝加哥氣候交易所的排放權(quán)價(jià)格也降至去年下半年最高價(jià)的1/3。這意味著投資者進(jìn)一步看淡CER的價(jià)格預(yù)期。
警惕買(mǎi)家違約風(fēng)險(xiǎn)
目前沒(méi)有跡象表明，發(fā)改委有意松動(dòng)最低限價(jià)。但是在市場(chǎng)上已有項(xiàng)目被迫降價(jià)。
北京華堂律師事務(wù)所從事CDM項(xiàng)目法律服務(wù)的周亞成律師舉例說(shuō)，在去年高峰期，國(guó)內(nèi)一個(gè)風(fēng)電CDM項(xiàng)目賣(mài)到每噸CER 13.5歐元的價(jià)格，而現(xiàn)在價(jià)格已經(jīng)跌至10歐元成交。
“碳點(diǎn)”的新聞簡(jiǎn)報(bào)說(shuō)，交易中間商承認(rèn)金融危機(jī)給某些投資者帶來(lái)了麻煩，他們的參與積極性明顯不如以前。因?yàn)槿ツ?1月左右二級(jí)市場(chǎng)CER的價(jià)格僅略高于15歐元/噸，以自產(chǎn)自銷的方式在中國(guó)開(kāi)發(fā)CDM項(xiàng)目的利潤(rùn)空間被大幅壓縮。
簡(jiǎn)報(bào)說(shuō)，如果中國(guó)CER要價(jià)高出市場(chǎng)接受范圍，作為世界上最大的CDM碳信用額市場(chǎng)，中國(guó)碳交易可能遭遇重創(chuàng)。安科公司斯圖爾特·瑟爾尼也稱，價(jià)格下跌加大了買(mǎi)賣(mài)雙方的分歧。
中國(guó)CDM項(xiàng)目業(yè)主面臨的買(mǎi)家違約風(fēng)險(xiǎn)也在增加。華堂律師事務(wù)所周亞成說(shuō)，有外國(guó)買(mǎi)家簽好了意向書(shū)不談，有的談好了合同不簽，簽好了的就在先決條件上做文章，有的條款清單都已經(jīng)簽下來(lái)了，但還是違約。“只要有一點(diǎn)機(jī)會(huì)他們都會(huì)盡量開(kāi)溜。”
雖然3月中旬歐洲氣候交易所CER期貨價(jià)格回升至12歐元/噸左右，一位從事碳交易的投行人士分析說(shuō)，“短時(shí)間內(nèi)不可能回到20歐元左右的正常水平”。
“取決于哥本哈根”
周亞成律師指出，中國(guó)擁有全球?qū)⒔?0%的CERs，外國(guó)買(mǎi)家違約率不到10%。
截至今年1月16日，國(guó)家發(fā)改委最新批準(zhǔn)CDM項(xiàng)目49個(gè)，累計(jì)批準(zhǔn)1846個(gè)。但市場(chǎng)也傳出減排項(xiàng)目的投資者撤離中國(guó)，轉(zhuǎn)向印度和巴西的消息。印度對(duì)CDM項(xiàng)目的成交價(jià)格沒(méi)有最低限價(jià)。
WWF(世界自然基金會(huì))的楊富強(qiáng)也不認(rèn)為投資將涌向印度。他說(shuō)，印度在技術(shù)水平、企業(yè)發(fā)展水平、政府支持力度上都沒(méi)有中國(guó)健全，“投資者是精明的，我估計(jì)對(duì)中國(guó)減排市場(chǎng)的投資總額不會(huì)減少。”
但市場(chǎng)何時(shí)才能回暖，周亞成說(shuō)，這取決于哥本哈根談判。
2009年12月，《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》締約方第15次會(huì)議將就“后京都時(shí)代”、也就是2012年后的減排目標(biāo)在哥本哈根進(jìn)行談判。但是去年12月的波茲南會(huì)議并沒(méi)有達(dá)成任何實(shí)質(zhì)性成果，這也被認(rèn)為通向哥本哈根之路“道阻且長(zhǎng)”。
歐盟早在2007年3月就承諾，到2020年將其溫室氣體排放量在1990年的基礎(chǔ)上至少減少20%。并且，歐盟委員會(huì)負(fù)責(zé)環(huán)境事務(wù)委員季馬斯3月2日說(shuō)，希望發(fā)達(dá)國(guó)家能夠做出到2020年減排30%的承諾，美國(guó)也應(yīng)向這個(gè)目標(biāo)靠近。但美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬在去年11月的表態(tài)是，2020年溫室氣體減排至1990年的水平。
“投資者感到前途不光明。”楊富強(qiáng)說(shuō)，如果美國(guó)承諾得更多，碳交易市場(chǎng)就更好。
