近一段時(shí)間以來(lái)，全球汽車(chē)疲軟和國(guó)內(nèi)汽車(chē)振興對(duì)峙、自然和人為供應(yīng)縮減與偏高膠價(jià)對(duì)峙、進(jìn)口因素偏強(qiáng)與國(guó)內(nèi)庫(kù)存維持高位對(duì)峙、美元堅(jiān)挺提振日膠與人民幣升值壓制滬膠對(duì)峙，在這些利多利空因素作用下，市場(chǎng)投資者對(duì)滬膠走勢(shì)分歧漸趨尖銳，短線陷于區(qū)域性波動(dòng)，但后市有望走出一波大幅上漲行情。　　

　　汽車(chē)產(chǎn)業(yè)振興帶動(dòng)膠市　　

　　目前，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體汽車(chē)行業(yè)依然陷于困境，預(yù)計(jì)今年全球汽車(chē)銷(xiāo)量將下降8%，降至5680萬(wàn)輛，全球輪胎市場(chǎng)或?qū)⒖s減5%左右，正預(yù)計(jì)在2011年之前難有好轉(zhuǎn)。全球汽車(chē)市場(chǎng)對(duì)輪胎需求量預(yù)計(jì)從2008年的13億條下降至12.4億條，2010年或?qū)⒙杂谢厣？ㄜ?chē)輪胎預(yù)計(jì)將下降3.7%，從2008年的 1.62億條下降至1.56億條，至2010年或?qū)⒃黾印?008年全球載重子午胎需求增長(zhǎng)0.2%，但是2009年預(yù)計(jì)將下降4.2%，到2010年將反彈7.9%。全球轎車(chē)子午線輪胎需求繼2008年下降0.2%后，2009年和2010年將分別下降5.2%和0.2%，到2011年才會(huì)有所好轉(zhuǎn)。　　

　　國(guó)內(nèi)方面，國(guó)務(wù)院出臺(tái)的《汽車(chē)產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》已使中國(guó)汽車(chē)業(yè)走出低谷，特別是購(gòu)置稅優(yōu)惠政策帶動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)售，今年中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)將可望實(shí)現(xiàn)10%的增長(zhǎng)。前三季度國(guó)產(chǎn)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)雙超960萬(wàn)輛，逼近1000萬(wàn)輛大關(guān)，超過(guò)去年全年。繼3月份汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)超過(guò)100萬(wàn)輛后，目前我國(guó)已連續(xù)7個(gè)月超過(guò)100萬(wàn)輛。每年6～8月是傳統(tǒng)的汽車(chē)銷(xiāo)售淡季，9～10月是傳統(tǒng)銷(xiāo)售旺季。在國(guó)家政策的持續(xù)推動(dòng)下，今年三季度國(guó)內(nèi)車(chē)市出現(xiàn)了淡季不淡、旺季更旺的好勢(shì)頭。中國(guó)新車(chē)銷(xiāo)量今年躍居世界第一，說(shuō)明中國(guó)已經(jīng)成為汽車(chē)生產(chǎn)和消費(fèi)大國(guó)。　　

　　中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)是全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的一部分，在全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)不景氣的背景下，中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)局部振興，將帶動(dòng)外圍脫離低谷。隨著中國(guó)汽車(chē)國(guó)內(nèi)消費(fèi)的擴(kuò)展，出口需求也將探底企穩(wěn)，因此，該組多空因素對(duì)峙后，仍以偏多因素影響膠市。　　

　　自然人為因素減少供應(yīng)
　　
　　近期東南亞天然膠主產(chǎn)區(qū)接連發(fā)生嚴(yán)重自然災(zāi)害。在北半球天然膠主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)由旺季向淡季過(guò)渡的同時(shí)，產(chǎn)區(qū)遭遇臺(tái)風(fēng)、地震、暴雨、洪水、干旱等多種嚴(yán)重自然災(zāi)害的疊加作用，由此導(dǎo)致供應(yīng)漸趨緊張，2009年全球天然橡膠產(chǎn)量可能減少6%以上。東南亞產(chǎn)區(qū)和國(guó)內(nèi)瓊滇產(chǎn)區(qū)均處于割膠旺季的中后期，天然膠生產(chǎn)季節(jié)性縮減，現(xiàn)貨膠價(jià)出現(xiàn)季節(jié)性回升。同時(shí)，泰國(guó)和中國(guó)分別對(duì)國(guó)內(nèi)天然膠進(jìn)行政策性收購(gòu)，導(dǎo)致天然膠人為縮減，引發(fā)膠農(nóng)嚴(yán)重惜售心態(tài)，對(duì)膠市供需關(guān)系產(chǎn)生偏多影響。　　

　　同時(shí)，國(guó)際原油市場(chǎng)由于需求強(qiáng)勁，而維持80美元/桶一線波動(dòng)，由此對(duì)天然膠構(gòu)成支持作用。盡管5號(hào)標(biāo)膠需求消費(fèi)疲軟，國(guó)內(nèi)海南產(chǎn)區(qū)膠價(jià)不足18500元/噸，顯著低于國(guó)內(nèi)天然膠19000元/噸以上的期貨價(jià)格，但滬膠期價(jià)上漲，將帶動(dòng)現(xiàn)貨膠價(jià)走強(qiáng)。　　

　　消費(fèi)強(qiáng)勁庫(kù)存壓力減輕　　

　　盡管近期有消息說(shuō)，中國(guó)進(jìn)口買(mǎi)盤(pán)仍在國(guó)際膠市采購(gòu)天然膠，數(shù)量不詳。1～9月天然橡膠進(jìn)口總量為131萬(wàn)噸，較2008年同期增長(zhǎng)1.1%。其中，9月天然膠進(jìn)口量為161336噸，同比下滑7.6%，但較8月的151201噸增長(zhǎng)6.7%。　　

　　國(guó)內(nèi)天然膠進(jìn)口僅僅小幅增長(zhǎng)，說(shuō)明國(guó)內(nèi)需求消費(fèi)處于平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，但國(guó)內(nèi)供應(yīng)平穩(wěn)增長(zhǎng)，對(duì)滬膠走勢(shì)構(gòu)成中性作用。截至11月6日，滬膠庫(kù)存量和倉(cāng)單數(shù)量分別創(chuàng)下120697噸和91561噸中長(zhǎng)期歷史最高水平。而目前時(shí)值國(guó)內(nèi)產(chǎn)膠旺季中后期，天然膠需求消費(fèi)主要依賴(lài)國(guó)內(nèi)庫(kù)存和進(jìn)口滿(mǎn)足，如果國(guó)內(nèi)需求消費(fèi)強(qiáng)勁，尤其是5號(hào)標(biāo)膠消費(fèi)旺盛的話，則12萬(wàn)余噸庫(kù)存量將停割期明顯縮減，庫(kù)存壓力有望顯著減輕。　　

　　美元匯率走強(qiáng)提振膠價(jià)　　

　　由于美元避險(xiǎn)功能增強(qiáng)，美元利率處于中長(zhǎng)期歷史低位，幾乎跌無(wú)可跌，導(dǎo)致美元匯率不斷走強(qiáng)，對(duì)以日元計(jì)價(jià)的東京膠構(gòu)成利多支撐作用。而隨著國(guó)內(nèi)財(cái)政收支和對(duì)外貿(mào)易收支維持平衡且良好態(tài)勢(shì)，人民幣匯率短線波動(dòng)，不改中長(zhǎng)期升值趨勢(shì)，并對(duì)滬膠構(gòu)成壓制作用。　　

　　目前東京膠走勢(shì)顯著弱于滬膠走勢(shì)，說(shuō)明東京膠受美元堅(jiān)挺利多較弱，但滬膠受人民幣升值利空也較弱，因此上述利多利空因素對(duì)內(nèi)外膠市影響相對(duì)偏弱。　　

　　綜上所述，國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)振興帶動(dòng)全球汽車(chē)業(yè)探底企穩(wěn)，天然膠供應(yīng)季節(jié)性縮減將改變庫(kù)存量持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，中國(guó)用膠需求消費(fèi)增長(zhǎng)利多壓倒5號(hào)標(biāo)膠庫(kù)存壓力，后市在東京膠持續(xù)上漲背景下，滬膠短線回調(diào)后，中期演繹季節(jié)性漲勢(shì)的可能性較大。