目前，國(guó)內(nèi)硫黃主流成交價(jià)格在850～1100元（噸價(jià)，下同），高端價(jià)甚至超過(guò)了1200元，與6月份時(shí)800元的底部成交價(jià)格相比，平均升幅在 35%左右，最大漲幅已超過(guò)50%，行情底部基本修復(fù)完成，市場(chǎng)逐步走穩(wěn)。但是，綜合國(guó)際原油震蕩、南方洪澇災(zāi)害、國(guó)內(nèi)需求不能有效放大等消極因素的影響，硫黃后市真正回暖、進(jìn)入大幅上揚(yáng)通道尚需時(shí)日。

    供增需減致行情探底　　

    當(dāng)前，硫黃進(jìn)口量連續(xù)增長(zhǎng)壓制國(guó)內(nèi)行情進(jìn)一步走高。由于年初國(guó)內(nèi)硫黃可供量處于一個(gè)低位，加之下游開(kāi)工率穩(wěn)步提高，行情一路攀升，達(dá)到4月份的 1600元左右。但隨著國(guó)際行情的走軟，國(guó)際市場(chǎng)向中國(guó)的出口量逐步增大。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年1～6月份硫黃進(jìn)口量達(dá)到495萬(wàn)噸，單就6月份進(jìn)口量就環(huán)比增加32%。同時(shí)，國(guó)內(nèi)庫(kù)存在進(jìn)入第二季度后也上升較大，廠商開(kāi)始大量出貨，如四川達(dá)州普光氣田硫黃的減倉(cāng)出貨等，原本有限的貨源突然釋放，導(dǎo)致市場(chǎng)壓力劇增，價(jià)格紛紛下調(diào)，造成國(guó)內(nèi)市場(chǎng)拋壓嚴(yán)重。4月初形成了今年行情走高的終點(diǎn)，此后連續(xù)下滑，一波深幅探底行情延續(xù)至7月份。　　

    化肥是硫黃主要的下游行業(yè)。今年春耕用肥旺季，在氣候因素制約下，經(jīng)銷商冬儲(chǔ)備肥出貨受阻，手中剩肥囤積較多，開(kāi)工率被迫下調(diào)，對(duì)原料也出現(xiàn)了需求下降的局面。各硫黃生產(chǎn)企業(yè)在出貨受阻的情況下，形成了一波被動(dòng)下調(diào)的行情。　　

    另外，國(guó)內(nèi)各硫黃生產(chǎn)企業(yè)在走貨受阻、庫(kù)存增加下，出貨價(jià)格一再下調(diào)，致使市場(chǎng)看跌情緒更加濃厚。下游終端市場(chǎng)雖有采購(gòu)意向，但多以按需采購(gòu)、小單成交的策略，市場(chǎng)出貨壓力難以緩解，導(dǎo)致下游市場(chǎng)相對(duì)需求下降。

    量?jī)r(jià)萎縮促市場(chǎng)回暖　　

    近一個(gè)月來(lái)，國(guó)內(nèi)硫黃量?jī)r(jià)同步萎縮，市場(chǎng)開(kāi)始反彈。7月初，國(guó)際進(jìn)口至中國(guó)CFR價(jià)至100美元左右，甚至更低，國(guó)內(nèi)低端價(jià)格成交也在800元以下，導(dǎo)致前期存貨的企業(yè)或貿(mào)易商進(jìn)入成本區(qū)以內(nèi)，惜貨心理增強(qiáng)，壓庫(kù)待發(fā)，出現(xiàn)量?jī)r(jià)同步萎縮的局面。而由于市場(chǎng)可供貨源相對(duì)減少，企業(yè)開(kāi)始醞釀提價(jià)，進(jìn)入7月中旬各地價(jià)格開(kāi)始小幅提升，企業(yè)和貿(mào)易商開(kāi)始聯(lián)合推高行情。　　

    與此同時(shí)，另有一部分企業(yè)看好后市抄底補(bǔ)庫(kù)，從而拉升了行情。由于硫黃市場(chǎng)的連續(xù)下滑，一些規(guī)模較大的硫黃企業(yè)，為了完成上半年的任務(wù)，6月底對(duì)一些大客戶和計(jì)劃內(nèi)客戶實(shí)施了優(yōu)惠政策，出貨價(jià)較低，對(duì)于長(zhǎng)期穩(wěn)定需求的客戶和貿(mào)易商也是一次抄底的機(jī)會(huì)，因此，市場(chǎng)散貨量明顯下降，在有生產(chǎn)商向貿(mào)易商和下游企業(yè)轉(zhuǎn)移庫(kù)存的基礎(chǔ)上，以點(diǎn)帶面的持續(xù)反彈行情開(kāi)始。再加之國(guó)際市場(chǎng)的助力推動(dòng)，行情持續(xù)回暖。　　

    后市行情仍可能反復(fù)　　

    其一，此次行情探底回暖不乏炒作因素存在。據(jù)了解，前期港口貿(mào)易商庫(kù)存成本在1100元左右，虧損較大，他們限制發(fā)貨，以推高價(jià)格為主，加之國(guó)內(nèi)企業(yè)及貿(mào)易商的聯(lián)合提價(jià)，形成了一波反彈行情。但市場(chǎng)的真正回暖需多重因素支持，并且短期內(nèi)國(guó)內(nèi)硫黃市場(chǎng)的觀望氣氛仍無(wú)法消除。同時(shí)，8月份國(guó)際市場(chǎng)中國(guó)主港 CFR價(jià)已由80美元回漲到100美元以上，但無(wú)量的配合，制約著行情的進(jìn)一步走高。　　

    其二，庫(kù)存壓力仍是行情繼續(xù)回暖走高的遏制因素。雖然國(guó)內(nèi)主要生產(chǎn)企業(yè)6月份有大幅減庫(kù)行為，而實(shí)施了價(jià)格聯(lián)合推高政策，如中石化企業(yè)推高報(bào)價(jià)至 900～950元，部分企業(yè)甚至成交到1050元以上。但港口庫(kù)存仍然較大，短期內(nèi)如果加大出貨量，勢(shì)必對(duì)剛剛回暖的行情造成消極影響。　　

    其三，下游需求放大是行情能真正回暖向好的主動(dòng)力。據(jù)了解，8月份后也將是硫黃下游磷復(fù)肥為秋肥備貨而加大開(kāi)工的時(shí)候，因此，屆時(shí)硫黃需求量也會(huì)增大，這也是7月份一些企業(yè)增加庫(kù)存的原因之一。但受今年南方地區(qū)洪澇災(zāi)害等因素的影響，一些化肥企業(yè)開(kāi)工率受限，硫黃市場(chǎng)繼續(xù)回暖向好的勢(shì)頭也就打了折扣，不排除行情筑底過(guò)程中再次出現(xiàn)反復(fù)的可能性。　　

    但是，不論從化肥市場(chǎng)，還是化工市場(chǎng)需求來(lái)看，第三季度仍然是硫黃需求有效增長(zhǎng)的時(shí)期，也就是說(shuō)第三季度如能筑底成功，后市有望真正步入上揚(yáng)通道，形成一波中期向好行情。