報(bào)告要點(diǎn)：

　　我們的投資和選股邏輯。

　　我們依然堅(jiān)持自下而上精選個(gè)股的觀點(diǎn)，在新能源化學(xué)品、新材料、新模式、新技術(shù)、節(jié)能環(huán)保和類消費(fèi)的子行業(yè)中尋找高成長或具備高成長潛力的公司作為投資標(biāo)的。

　　我們?yōu)槭裁催x擇永太科技(60.00,2.40,4.17%)、鼎龍股份(58.400,1.94,3.44%)和新開源(62.500,2.70,4.52%)3家公司進(jìn)行研究？

　　永太科技、鼎龍股份和新開源是A股中小盤中成長空間巨大、但爭議頗多的公司。基于我們對(duì)公司的研究，我們?cè)谶@篇報(bào)告闡述我們對(duì)3個(gè)公司的理解和判斷。

　　從市場空間和行業(yè)地位來看，3家公司未來都具備稱雄能力。

　　3家公司都是精細(xì)化工細(xì)分子行業(yè)龍頭，永太科技的液晶化學(xué)品和含氟醫(yī)藥中間體、鼎龍股份的電荷調(diào)節(jié)劑和彩色聚合碳粉、新開源的PVP系列產(chǎn)品和PVME/MA產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)空間都在數(shù)十億元或百元億元，3家公司在各自子行業(yè)都處于國內(nèi)或國際龍頭地位，未來都具備稱雄能力。

　　從成長性來看，3家公司都具備高成長潛力。

　　基于我們的研究，我們認(rèn)為，3家公司的業(yè)績爆發(fā)期都在2012年，按照我們預(yù)測的2010-2012年3家公司的凈利潤以及其復(fù)合增長率，永太科技、新開源和鼎龍股份的增長率分別為86.74%、67.58%和51.81%；2012年之后，隨著產(chǎn)能逐步完全釋放，公司仍將能夠快速成長。

　　從極限業(yè)績對(duì)應(yīng)的市盈率來看，新開源最低，永太科技最高。

　　我們按照我們的方法計(jì)算了3家公司的極限業(yè)績，永太科技、鼎龍股份和新開源的極限EPS分別為3.73、3.98和6.82元，按照2010年8月27日的收盤價(jià)計(jì)算，其市盈率分別為15、14和9倍。

　　從技術(shù)和客戶來看，3家公司技術(shù)都已經(jīng)取得突破，產(chǎn)品得到客戶認(rèn)可。

　　永太科技的液晶化學(xué)品和部分醫(yī)藥中間體、鼎龍股份的彩色聚合碳粉、新開源的PVME/MA都已經(jīng)取得技術(shù)上的突破，產(chǎn)品得到部分客戶認(rèn)可。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　產(chǎn)品未成功產(chǎn)業(yè)化；產(chǎn)能釋放低于預(yù)期；產(chǎn)品被替代；新的競爭者進(jìn)入。