“在‘十二五’的開局之年，作為國內(nèi)唯一一家承攬海洋石油、天然氣開發(fā)工程建設(shè)項目的企業(yè)，海油工程（600583.SH)必定很有看頭。”東海證券分析師牛紀剛對記者表示，“只不過短期的業(yè)績可能不是特別的好。”
作為中國海洋石油[17.32 -6.98%]總公司的控股子公司，海油工程在海洋油氣田工程開發(fā)方面市場占有率達90%以上，其業(yè)務(wù)收入主要來自中海油海上油田的工程總承包，業(yè)務(wù)涵蓋油氣田設(shè)計、建造、安裝、鋪管等。
牛紀剛指出：“由于成長在中海油的背景之中，看好海油工程的主要原因就在于它的發(fā)展與國家海洋投資的戰(zhàn)略規(guī)劃息息相關(guān)。”
回顧過去，“十五”和“十一五”期間，淺海領(lǐng)域海洋工程開發(fā)曾使海油工程經(jīng)歷了為期十年的高速成長期。自2000年 以來的十年間，其營業(yè)收入增速基本保持在20%~60%范圍內(nèi)，復(fù)合增長率為39.5%。利潤總額的復(fù)合增長率為32.0%。十年間，營業(yè)收入和利潤總額分別增長了19倍和12倍。
然而到了2010年，也就是“十一五”規(guī)劃的收官之年，由于該公司已經(jīng)基本完成了“十一五”的業(yè)務(wù)量，公司的工程量減少，加上國內(nèi)外海洋工程領(lǐng)域沒有明顯的復(fù)蘇，公司業(yè)績也一直處于底部。
根據(jù)公司的2010年第三季度財報，前三季度共實現(xiàn)收入48億元，同比下降50%；凈利潤2.2億元，同比下降72%；折合每股收益為0.06元，其中2010年三季度盈虧平衡，沒有盈利。
每個公司都有它的發(fā)展周期。如果說2010年是海油工程的谷底，那谷底之后必將迎來大幅的反彈。目前，絕大多數(shù)券商分析師均認為，“十二五”規(guī)劃實施在即，海油工程業(yè)績今年出現(xiàn)V形反轉(zhuǎn)的概率非常大，2011年成為其新一輪高速發(fā)展的起步之年已經(jīng)成為必然。
隨著近水領(lǐng)域的開發(fā)已經(jīng)基本進入后期，伴隨海油工程新一輪高速增長是深水領(lǐng)域開發(fā)的熱潮。而這一領(lǐng)域的石油勘探對于國家戰(zhàn)略具有舉足輕重的作用。
目前，中海油總公司深水勘探開發(fā)的戰(zhàn)略被稱作“深水大慶”，其目標為到2020年實現(xiàn)5000萬噸原油總產(chǎn)量。為了實現(xiàn)這一目標，“十二五”期間國家將在南海深水開發(fā)投資不少于2500億~3000 億元。
早在2007年，海油工程就開始為進軍深水領(lǐng)域做了一系列的準備工作。2007年~2009年連續(xù)三年都有大批固定資產(chǎn)投入。目前，海油工程已經(jīng)初步完成深水業(yè)務(wù)的預(yù)備工作，在技術(shù)、設(shè)備和場地上做好了深水項目的準備。
2010年10月12日，海油工程與中海油簽署了《荔灣3-1天然氣中心平臺采辦、建造、安裝及外輸海底管線鋪設(shè)項目框架協(xié)議》，標志著公司將參與中國第一個深水油氣田的開發(fā)建設(shè)。占市場份額90%以上的海油工程即將全面進入這塊尚未開發(fā)的處女地。
東海證券預(yù)計，依托于中海油“十二五”龐大的開發(fā)規(guī)劃，海油工程產(chǎn)能擴張到位，深水項目陸續(xù)實施，其毛利率具備進一步提升的動力。目前的毛利率水平基本在14.5%~15%之間，而常態(tài)的毛利率水平在16%~18%之間。此外，該公司的海外業(yè)務(wù)也得到一定程度的拓展。日前，它獲得了一份中東市場的海洋工程訂單，為公司繼續(xù)開拓中東市場起到積極作用。
渤海證券分析師馬靜如指出，海油工程 “十二五”期間海油產(chǎn)能實現(xiàn)翻番，按年復(fù)合增長率為14.87%。市場分析人士指出，“十二五”過后，海洋工程的市值將會達到1000億元以上，目前的市值為300億元左右。據(jù)此，渤海證券給予該公司“買入”評級，認為可以中長線布局。
不過也有分析師指出，該公司2011年的訂單可能仍不會非常的飽滿，只有等到2012年的時候，才會迎來爆發(fā)性的增長。例如銀河證券李國洪就認為，公司前景十分光明，但落實業(yè)績需要時間。他對公司2010年~2012年盈利預(yù)測為0.09元、0.18元和0.32元。
牛紀剛還指出，“海油工程曾給市場印象不好的是，它與其母公司中海油大量的關(guān)聯(lián)方交易，容易成為關(guān)聯(lián)方利益輸送的天然通道。”
另外，海洋工程作為高端裝備制造的子分支，還將成為國家開發(fā)七個戰(zhàn)略性新興行業(yè)的直接受益者。
