郭樹清的一句話給醞釀四五年之久的原油期貨以新的時(shí)間表，原油市場(chǎng)化，三大油企將失去一部分話語(yǔ)權(quán)，但為了中國(guó)能夠在國(guó)際上掌握原油定價(jià)權(quán)，推出一個(gè)具有國(guó)際標(biāo)桿意義的原油期貨合約勢(shì)在必行。

　　近日，證監(jiān)會(huì)主席郭樹清表示，從國(guó)家經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的高度出發(fā)，證監(jiān)會(huì)將抓緊建設(shè)原油期貨市場(chǎng)，逐步增強(qiáng)中國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)上的定價(jià)能力。

　　4月3日，中國(guó)石油天然氣集團(tuán)有關(guān)人士向本刊記者透露，在基準(zhǔn)油的選擇上，最終很有可能會(huì)花落大慶原油。但具體情況不太清楚。由于原油期貨涉及到定價(jià)權(quán)問(wèn)題，因此推出比較謹(jǐn)慎。

　　值得注意的是，原油期貨早在四五年前就開始醞釀，卻遲遲沒(méi)有新的進(jìn)展。有業(yè)界人士認(rèn)為，與中石油、中石化石油壟斷企業(yè)不愿意原油市場(chǎng)化有關(guān)，一旦原油市場(chǎng)化，下游煉油企業(yè)將從一定程度上掌握原油進(jìn)口權(quán)，這會(huì)給石油巨頭帶來(lái)一定的市場(chǎng)沖擊，但掌握定價(jià)權(quán)是一條必經(jīng)之路。

　　原油期貨將推

　　郭樹清的一番言論，讓原本沉寂幾年的原油期貨有了新的日程表。知情人士透露，雖然具體推出的時(shí)間還未定，但可能推出的最遲時(shí)間是2012年8月底。

　　中石油人士表示，目前中國(guó)的原油現(xiàn)貨市場(chǎng)還沒(méi)有真正建立起來(lái)，買方和賣方就是幾大石油公司，這對(duì)原油期貨的推出也有一定的影響。

　　中國(guó)石油大學(xué)工商管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易系主任馮連勇告訴記者，最好的方案是推出大慶原油期貨，即以大慶原油作為基準(zhǔn)油，目前市場(chǎng)上有的布倫特原油期貨其實(shí)就是以北海布倫特油田的原油為主，WTI就是以美國(guó)西德克薩斯的原油為主。

　　他認(rèn)為，由于美國(guó)原油期貨市場(chǎng)逐漸偏離世界標(biāo)準(zhǔn)，代表性不強(qiáng)，所以如果發(fā)展順利，將來(lái)國(guó)際上應(yīng)該有兩種基準(zhǔn)油，一是布倫特原油，二是反映亞太市場(chǎng)供求狀況的基準(zhǔn)油，如大慶原油。

　　記者從中石油了解到，目前監(jiān)管層更青睞于大慶原油期貨，但具體方案仍在研究中。馮連勇認(rèn)為，布倫特原油期貨只有2000萬(wàn)噸左右，已經(jīng)包含了4種原油，而大慶的年產(chǎn)量是4000萬(wàn)噸左右，即80萬(wàn)桶/天，未來(lái)還可以將俄羅斯的原油加進(jìn)來(lái)，成為國(guó)際標(biāo)桿是有希望的。

　　他表示，中國(guó)推出原油期貨是有市場(chǎng)基礎(chǔ)的，原因是目前中國(guó)有龐大的市場(chǎng)需求，全球原油年產(chǎn)量39億噸，中國(guó)消耗4.5億-4.6億噸，約占全球的12%左右。亞太市場(chǎng)的中、日、韓的需求也在上升，如果不推出原油期貨就浪費(fèi)了這一優(yōu)勢(shì)。

　　目前，中國(guó)是世界第五大石油生產(chǎn)國(guó)，第二大石油消費(fèi)國(guó)，第三大石油進(jìn)口國(guó)。但是如此大的需求與生產(chǎn)卻不能掌控國(guó)際石油價(jià)格的定價(jià)權(quán)，甚至中國(guó)國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格的漲跌還要看國(guó)際石油期貨市場(chǎng)的臉色。

　　有數(shù)據(jù)顯示，近20年來(lái)，因?yàn)橹袊?guó)沒(méi)有原油定價(jià)權(quán)，中國(guó)等亞洲國(guó)家對(duì)中東石油生產(chǎn)國(guó)支付的價(jià)格，比從同地區(qū)進(jìn)口原油的歐美國(guó)家要每桶高出1-1.5美元。自1993年開始，中國(guó)就已經(jīng)成為石油凈進(jìn)口國(guó)，2011年，中國(guó)進(jìn)口原油2.537億噸(約為500萬(wàn)桶/日)。

　　目前世界上重要的原油期貨合約有四個(gè)，其中包括紐約商業(yè)交易所(NYMEX)的輕質(zhì)低硫原油即'西德克薩斯中質(zhì)油'期貨合約、高硫原油期貨合約、倫敦國(guó)際石油交易所(IPE)的布倫特原油期貨合約、新加坡交易所(SGX)的迪拜酸性原油期貨合約。

　　這幾家世界原油期貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)，恰恰影響著中國(guó)國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格的升降。隨著中國(guó)石油消費(fèi)對(duì)外依存度越來(lái)越高，掌握定價(jià)權(quán)對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)尤為重要。

　　爭(zhēng)奪國(guó)際定價(jià)權(quán)

　　中石油有關(guān)人士表示，原油期貨的推出主要是考慮到國(guó)際定價(jià)權(quán)。

　　針對(duì)原油期貨的推出問(wèn)題，國(guó)家發(fā)改委能源研究所能源經(jīng)濟(jì)與發(fā)展戰(zhàn)略研究中心副主任、政策中心執(zhí)行主任姜鑫民表示，原油期貨市場(chǎng)對(duì)中國(guó)肯定是有利的，首先是價(jià)格發(fā)現(xiàn)，其次是可以使企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。那么中國(guó)究竟能不能建立自己的原油期貨市場(chǎng)需要把規(guī)則定好，吸引更多的商家參與進(jìn)來(lái)，形成亞洲市場(chǎng)。

　　他表示，東京曾經(jīng)也建立過(guò)原油期貨市場(chǎng)，但效果不是很好。因此遠(yuǎn)東市場(chǎng)能不能形成，光靠中國(guó)是不行的，還要加大其他國(guó)家的參與程度，遠(yuǎn)東、東南亞、韓國(guó)、日本都要參與進(jìn)來(lái)。此前做過(guò)類似的市場(chǎng)，但不是很成功，因此要做一個(gè)有影響力的市場(chǎng)需要把規(guī)則制定好。

　　此前，中國(guó)也曾推出原油期貨交易，但是由于中國(guó)原油市場(chǎng)化程度不夠，交易品種和交易量受限，導(dǎo)致參與者很少，在全球的影響力很難擴(kuò)大。

　　據(jù)了解，中國(guó)推出單純的原油期貨受兩方面制約，一是國(guó)內(nèi)的原油煉制能力有限，目前能夠煉制原油的煉廠主要是中石油、中石化，還有地方煉廠；二是從市場(chǎng)化的角度講，雖然根據(jù)WTO協(xié)定中國(guó)將逐步放開原油市場(chǎng)，但價(jià)格還沒(méi)有完全放開，市場(chǎng)化程度不夠，中國(guó)關(guān)內(nèi)的貿(mào)易活躍度依然很低。

　　因此，如果單純做關(guān)內(nèi)期貨，那么交易的品種、交易量都將受到限制。而就原油期貨交易所來(lái)說(shuō)，參與者的廣度影響定價(jià)話語(yǔ)權(quán)。

　　摩科瑞能源貿(mào)易(北京)有限公司一位高級(jí)交易員告訴記者，原油期貨對(duì)現(xiàn)在的中國(guó)非常必要，中國(guó)是最大的原油現(xiàn)貨進(jìn)口商，原油期貨對(duì)進(jìn)口商、貿(mào)易商規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、套期保值非常重要。

　　該交易員表示，中國(guó)原油期貨一旦推出對(duì)國(guó)際原油市場(chǎng)有重大影響，中國(guó)的價(jià)格會(huì)融入世界原油價(jià)格。

　　馮連勇表示，全球石油貿(mào)易在經(jīng)歷了數(shù)十年的快速發(fā)展之后，其增速將在未來(lái)逐漸減緩。全球石油貿(mào)易格局和流向正在發(fā)生改變，亞太地區(qū)將成為未來(lái)最為活躍的貿(mào)易市場(chǎng)。原油貿(mào)易仍是全球石油貿(mào)易的主力，其份額正在被成品油所替代，成品油成為快速增長(zhǎng)的貿(mào)易產(chǎn)品。

　　就原油期貨的制度設(shè)計(jì)而言，記者從接近上海期貨交易所人士處了解到，上期所上報(bào)給證監(jiān)會(huì)的方案中，比較傾向于以美元計(jì)價(jià)，并實(shí)行保稅交割。管理層在征求意見的過(guò)程中，支持保稅區(qū)交割的呼聲比較高，其主要原因是保稅區(qū)油庫(kù)現(xiàn)貨交易價(jià)格具有不含關(guān)稅、增值稅等稅費(fèi)的特點(diǎn)，有利于形成國(guó)際社會(huì)普遍認(rèn)可的原油基準(zhǔn)價(jià)格。

　　與此同時(shí)，國(guó)際石油貿(mào)易商會(huì)在中國(guó)建立交割倉(cāng)庫(kù)以儲(chǔ)存石油，國(guó)際市場(chǎng)的原油將被源源不斷地運(yùn)輸和儲(chǔ)存在中國(guó)，等同于利用國(guó)際資金幫助中國(guó)儲(chǔ)備石油。

　　而中證期貨原油研究員劉建公開表示，使用保稅交割主要是為了便于國(guó)際貿(mào)易商參與原油期貨交易和交割。如果國(guó)內(nèi)原油期貨標(biāo)的為中東原油，使用保稅交割的可能性較大。原油期貨的保稅交割，主要得益于2011年銅開征保稅交割的經(jīng)驗(yàn)，其優(yōu)勢(shì)包括便于國(guó)際貿(mào)易與期貨交割的結(jié)合，有助于提升期貨市場(chǎng)的規(guī)模以及對(duì)現(xiàn)貨貿(mào)易的支持和服務(wù)。

　　同時(shí)，他認(rèn)為原油期貨的保稅交割還有一個(gè)優(yōu)勢(shì)，由于目前國(guó)內(nèi)原油貿(mào)易和流通市場(chǎng)不是很成熟，使用保稅交割可以在不改變國(guó)內(nèi)原油市場(chǎng)格局的情況下，提高原油期貨市場(chǎng)的活躍度。

　　地?zé)捀?jìng)爭(zhēng)力將增強(qiáng)

　　然而與究竟采用何種基準(zhǔn)油標(biāo)準(zhǔn)關(guān)注程度相同的是，原油期貨推出后市場(chǎng)究竟會(huì)發(fā)生怎樣的變化？瑞姆亞太能源機(jī)構(gòu)分析師鄧林艷接受本刊記者采訪時(shí)表示，原油期貨的推出會(huì)使地?zé)捚髽I(yè)在原料的獲取上更加方便，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)更強(qiáng)。

　　'目前地?zé)捲图庸つ芰s占全國(guó)加工能力的15%，但由于沒(méi)有原料進(jìn)口資質(zhì)，只能與石油巨頭合作，這在一定程度上制約了它們的發(fā)展，很多時(shí)候會(huì)出現(xiàn)開工率不足的情況。但原油期貨推出后，他們可以通過(guò)市場(chǎng)來(lái)采購(gòu)原料，從一定程度上會(huì)增加地?zé)捲谑袌?chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。'有關(guān)人士說(shuō)。

　　目前中國(guó)成品油市場(chǎng)的下游是開放的，但在原油的進(jìn)口上實(shí)行的是國(guó)家許可證，需要資質(zhì)，包括國(guó)際資源的進(jìn)口都受到嚴(yán)格的管制。雖然山東地?zé)捰匈Y質(zhì)，但是受進(jìn)口配額限制，根本進(jìn)不到足夠的原油，只能采購(gòu)價(jià)格高企的燃料油，因此民營(yíng)企業(yè)要進(jìn)入原油市場(chǎng)門檻是很高的。

　　山東省燃料油協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)余羽華表示，地方煉油企業(yè)在國(guó)際上獲取燃料油資源的難度越來(lái)越大，一方面整個(gè)可供加工的資源越來(lái)越少，如俄羅斯、中東等地方，它們本身在發(fā)展深加工的裝置，這使得地?zé)捲谌剂嫌透?jìng)爭(zhēng)上壓力很大。

　　另一方面風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越大，以前做國(guó)際貿(mào)易可以通過(guò)人民幣升值做NDF(無(wú)本金交割遠(yuǎn)期外匯交易)，這樣可以帶來(lái)一些收入。但是2012年以來(lái)人民幣升值不是太明顯，由此帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)就越來(lái)越大，甚至1月份出現(xiàn)了人民幣貶值的情況。

　　鄧林艷認(rèn)為，原油期貨的推出，可以使地?zé)捚髽I(yè)在原油采購(gòu)方面有一定的優(yōu)勢(shì)，地?zé)捚髽I(yè)可以選擇與原油貿(mào)易商合作，而這也可能對(duì)中國(guó)石油巨頭造成很大的沖擊。

　　事實(shí)上，原油期貨的推出將解決市場(chǎng)定價(jià)問(wèn)題。馮連勇認(rèn)為，全球石油定價(jià)經(jīng)歷了壟斷公司定價(jià)、OPEC定價(jià)之后，正進(jìn)入期貨定價(jià)階段，期貨價(jià)格成為影響基準(zhǔn)油價(jià)、現(xiàn)貨價(jià)格和長(zhǎng)期合同價(jià)格的重要決定因素。

　　馮連勇表示，原油期貨不像成品油，與千家萬(wàn)戶聯(lián)系緊密，所以推出相對(duì)容易。未來(lái)還可以推出成品油期貨。鄧林艷還告訴記者，從長(zhǎng)期來(lái)看，原油期貨推出與理順成品油定價(jià)機(jī)制有一定的關(guān)系。盡管外界一直說(shuō)將縮短成品油調(diào)價(jià)周期，將成品油定價(jià)權(quán)下放到企業(yè)，但現(xiàn)在看來(lái)這個(gè)定價(jià)機(jī)制始終沒(méi)有出來(lái)，一定是有多方面的顧慮。

　　生意社成品油分析師趙京敏認(rèn)為，目前國(guó)際原油價(jià)格一直處于高位，這使得成品油的定價(jià)機(jī)制改革遲遲沒(méi)有新進(jìn)展，只有等到國(guó)際油價(jià)回落到比較合適的位置時(shí)，才可推出成品油定價(jià)機(jī)制改革。

　　她認(rèn)為，目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)原油期貨推出的條件還不是很成熟，預(yù)計(jì)最快今冬明初才可能推出原油期貨。如果原油期貨價(jià)格在以后的時(shí)間段內(nèi)突然有大幅的回落，那么就會(huì)提供國(guó)內(nèi)油價(jià)跟國(guó)際油價(jià)直接接軌的契機(jī)，成品油定價(jià)機(jī)制也將有新的進(jìn)展。