鑒于經濟增長前景暗淡,我們下調了中國煤炭需求預測。此外,鑒于年初至今煤價表現(xiàn)不及預期,我們還下調了煤價預測。然而我們認為,所有這些不利因素都已反映在了股價中,鑒于中國政府表示將把保持經濟增長放在更加重要的位置,我們認為將有更多刺激政策出臺。此外,貨幣政策的放松預期強烈,這將引發(fā)煤炭這樣強周期,高貝塔值板塊的反彈。但是我們也需要關注國際煤價大幅下跌下,進口煤強勁增長對近年來中國煤炭銷售格局的改變以及對國內煤炭的替代,這或會使得未來煤價面臨較大壓制。
而屢創(chuàng)新高的電廠庫存和今年明顯好于去年的來水情況,也令煤價短期承壓以上因素的疊加將使得煤炭板塊反彈動能比起之前年份有所減少。在一系列“保增長”經濟刺激政策和貨幣政策放松預期帶來的階段性機會下,我們認為焦煤公司受益將更多和更直接,此外高彈性的公司也會出現(xiàn)更多投資機會,推薦冀中能源、盤江股份、山煤國際、潞安能源。此外推薦基本面和未來成長性較好、有業(yè)績支撐、估值便宜的國投新集、蘭花科創(chuàng)。
