A股市場上長時間是煤炭板塊走牛，電力板塊弱不禁風。然而，正當A股市場大盤低迷之際，兩大關聯板塊的市場形勢卻突然來了個大易位。上周，除了金融股的沖高回落外，跌幅最大的就是煤炭股。上周四，煤炭股的平均跌幅達到3.47%，成為僅次于信托與證券業跌幅第三大的板塊。與此相反，電力行業的利好接踵而至。先是火電企業受益煤炭價格下降或現業績拐點；然后是央行降息令電廠一直高企的財務費用有望大幅下降，再之后是階梯電價令銷售收入有望獲得進一步的提升，電力板塊在上周成為最為抗跌的板塊之一，再向前看一周，電力板塊甚至是當時的明星板塊。
煤價下跌致股價下跌
煤炭股的大幅下跌，最直接的原因來自于煤炭價格的下跌。而煤炭價格的下跌，最直接的原因則是發電量的下降。統計局數據表明，今年4、5兩月，我國發電量分別出現了0.4%和1.5%的同比負增長。更讓人擔心的是，5月份的發電量呈現上、中、下旬節節下降的態勢，這令人推測6月份也難以扭轉頹勢。
我國煤炭使用量占一次能源的比例大約80%，煤炭的消費量和價格走勢基本上反映了經濟的活躍程度。有媒體稱，在6月初，渤海動力煤指數曾經一度橫盤整理，似有筑底跡象，不料上周出現了“崩潰式下跌”，一周跌幅達到了5.99%。而動力煤5月平均成交價格為757.2元/噸，已經比4月份下降了5.66%。此外，受全國重點電廠煤炭庫存同比增長48%以上，已經比肩歷史最高紀錄的影響，目前主要的煤炭港口秦皇島煤炭壓港壓庫情況嚴重，其庫存量已經達到940萬噸，與歷史最高紀錄僅相差不到2萬噸。
電企有望現業績拐點
而發改委的消息表明，國內居民階梯電價制度將于7月份正式進入實施階段。今年我國居民和第三產業用電維持較快增長，階梯電價將平抑工業用電增速下滑與電力行業業績增長之間的矛盾。中金公司的研究報告預計，2012年全年全社會用電量將增長8%-9%。
東方證券報告認為，港口煤供給過剩將成為常態，沿海省市發電企業議價能力提高，這將使得港口煤和合同煤兌現率趨向有利于電力企業的方向發展。電力企業有望出現業績拐點。
由此看來，煤電兩大板塊近期天壤之別的市場表現，正充分反映著基本面的因素，也是值得投資者密切關注的市場動向。
