煤炭公司伊泰集團正馬不停蹄地在鐵路領域進行擴張。

8月28日，伊泰股份（900948.SH）發布的半年報顯示：今年4月23日斥資3.97億從呼和浩特鐵路局、內蒙古蒙泰煤電集團有限公司接過鄂爾多斯(600295,股吧)大馬鐵路有限責任公司（下稱“大馬鐵路”）50.5%的股權；7月26日入股號稱千億鐵路投資規模的蒙西華中鐵路，出資1億元，持股10%；斥資7.3億建設呼準鐵路增建第二線項目……

完成大馬鐵路的“逆襲”后，經本報記者統計，伊泰集團旗下控股、參股的鐵路達八條之多，合共總投資將達百億。

巨大的鐵路建設資金也將考驗伊泰股份投融資能力。不過，8月28日伊泰股份內部高管向本報記者表示：“公司累計投入鐵路的資金確實上百億，但是我們現金流仍然較好。”

“逆襲”的機會

“鐵道部缺錢，所以才放棄鐵路干線——鄂爾多斯大馬鐵路的控股權，由控股變為少量參股，使得伊泰集團才有控股的機會。”8月28日，鄂爾多斯鐵路辦公室官員向本報記者介紹。

大馬鐵路，為鄂爾多斯重載煤炭集運干線鐵路的一部分。該鐵路預計總投資160億元，全長800多公里，貫達拉特旗、準格爾旗，向東延線至何家塔鐵路，連通了新包（包頭）神（神木）鐵路和呼（呼和浩特）準（準格爾旗）鐵路，并與大塔至四眼井鐵路共同組成鄂爾多斯“四縱三橫”鐵路網。

據新華社報道，早在2009年11月大馬鐵路就已在內蒙古達拉特旗關碾房村開工建設。上述鄂爾多斯鐵路辦官員介紹稱，該鐵路早已立項，只是因為甬溫臺“7·23”動車事故后，鐵道部融資困難，所有項目放緩，而大馬鐵路也停工。“現在鐵道部轉變了策略，開始將鐵路重點建設項目逐漸轉移至地方，鼓勵多元資金進入鐵路投資。”

伊泰股份半年報顯示，鄂爾多斯大馬鐵路有限責任公司成立于2012年7月8日，注冊資本7.868億元，實收資本1.57368億，注冊資本金到賬率僅為20%。

而在大馬鐵路原股東中，鐵道部旗下的呼和浩特鐵路局持股比例為45%，準格爾旗政通鐵路投資有限責任公司持股比例為30%，內蒙古蒙泰煤電集團有限公司持股比例為15%，鄂爾多斯市鑫鐵物流有限公司持股比例為10%。

今年4月23日，伊泰股份分別與呼和鐵路局、內蒙古蒙泰煤電集團有限公司分別簽署《股權轉讓協議》，分別受讓大馬路鐵路40.5%及10%的股權，作價共計人民幣3.97億。通過此次股權收購，伊泰股份持有大馬鐵路50.5%的股權，實現了民資對鐵路控股權。

“伊泰股份能夠把握承接鐵道部持有大馬鐵路的股權，在于伊泰確實有較強的經濟實力。”上述官員表示，在未來或有越來越多的民企參與非主干線受讓。

而實際上，在支線領域民資早在去年就開始逐漸收購國有鐵路股權。2011年10月，原呼準鐵路公司股東鄂爾多斯市國有資產投資經營有限責任公司將其持有的呼準鐵路公司21.33%股權掛牌競價出售，內蒙古蒙泰不連溝煤業有限責任公司通過競價收購取得了呼準公司21.33%的股權，成為公司第二大股東；而呼準鐵路公司的第一大股東正是伊泰股份，持有該鐵路76.46%的股權。

“鐵道部放棄控股權，并不意味著完全放棄控制權。”上述官員表示，大馬鐵路屬于鐵路主網，伊泰并沒有運營鐵路資質，應該還會以委托運營的方式交付呼和浩特鐵路局管理運營，并向其支付相關費用。

100億兇猛投資

而實際上，伊泰股份的雄心并不止于大馬鐵路。

繼“黃金通道”大秦鐵路(601006,股吧)之后，今年號稱千億投資的“北煤南運大通道”——蒙西華中鐵路，引來16家國企、民企爭相入股，包括伊泰在內的兩家民企成功入股。蒙西華中鐵路公司初始注冊資本為10億元，伊泰股份出資1億元，占股10%。

對伊泰股份而言這也是一筆巨量的投資。按照規劃，蒙西華中鐵路總投資1539.7億元，其中需要依靠16家參股企業出資完成540億的資本金投資后，其余的資金依靠國內銀行貸款，而按照10%的持股比例不變，僅此一項伊泰股份需出資54億元。

加上此前建設和入股鐵路，目前，伊泰股份控股參股的鐵路已達8條。

其中，伊泰股份控股的鐵路有3條。準東鐵路有限責任公司，注冊資本14.9億，實際出資16億，伊泰股份100%控股；內蒙古呼準鐵路有限公司注冊資本13.6億，實際出資11.8億，伊泰股份持股比例為76.46%；大馬路鐵路，收購資金為3.97億，持股50.5%。

另外，參股的鐵路有5條，在新建新包神鐵路有限公司（總投資7.57億）中持股15%，在鄂爾多斯南部鐵路股份有限公司（總投資3.83億）中持股10%，在蒙翼鐵路有限責任公司（總投資2億）中持股9%。此外，伊泰股份持有準朔鐵路有限責任公司（總投資14.4億）18.96%股權。