近年來(lái)石油等初級(jí)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格頻繁波動(dòng)，國(guó)際原油價(jià)格17日在美國(guó)出現(xiàn)了罕見大跌，黃金、白銀等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)也隨之走低。聯(lián)合國(guó)貿(mào)易與發(fā)展會(huì)議18日發(fā)表的一份報(bào)告指出，這種異乎尋常的波動(dòng)性已不能用傳統(tǒng)的供求關(guān)系來(lái)解釋，而是與初級(jí)產(chǎn)品市場(chǎng)日趨“金融化”和投機(jī)行為泛濫有關(guān)。

紐約商交所原油期價(jià)格貨17日大幅下挫，一度在短時(shí)間內(nèi)下跌超過(guò)3美元，成交量急劇放大，尾盤結(jié)算價(jià)跌2.38美元，至每桶96.62美元，跌幅2.4％，為一周以來(lái)最低價(jià)。

今年前三個(gè)季度，國(guó)際市場(chǎng)的石油價(jià)格先后經(jīng)歷了升、降、再升的有如過(guò)山車似的跌宕起伏，最近幾周，油價(jià)同樣出現(xiàn)了暴漲暴跌的動(dòng)蕩趨勢(shì)。

聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議指出，人們往往用發(fā)展中大國(guó)需求增加、惡劣的天氣條件、出口限制、戰(zhàn)爭(zhēng)等影響供求關(guān)系的因素來(lái)解釋價(jià)格的波動(dòng)，但越來(lái)越多的證據(jù)顯示，金融投資者的投機(jī)行為才是左右市場(chǎng)價(jià)格的主因。

貿(mào)發(fā)會(huì)議指出，上世紀(jì)90年代，金融投資者在初級(jí)產(chǎn)品市場(chǎng)參與比例不足25％，目前已增至85％以上；由投資者管理的初級(jí)產(chǎn)品資產(chǎn)從上世紀(jì)末不足100億美元增加到了2011年的4500億美元；在交易所交易的初級(jí)產(chǎn)品衍生品交易量比實(shí)際產(chǎn)量高出20至30倍。

隨著金融投資者的大量涌入，初級(jí)產(chǎn)品市場(chǎng)與金融市場(chǎng)呈現(xiàn)出高度緊密的關(guān)聯(lián)性以及由此產(chǎn)生的劇烈波動(dòng)性，已經(jīng)無(wú)法正常體現(xiàn)供求關(guān)系，從而影響到資源的配置和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作。

貿(mào)發(fā)會(huì)議建議，各國(guó)可通過(guò)提高實(shí)體市場(chǎng)的交易透明度、加強(qiáng)對(duì)金融投資者的監(jiān)管、引入交易稅制度等提高投機(jī)成本，限制投機(jī)行為，穩(wěn)定石油等重要初級(jí)產(chǎn)品的價(jià)格。