連續(xù)火爆十年的中國煤炭經(jīng)濟，終于在2012年迎來一場寒冬，中國動力煤企業(yè)今年上半年普遍面臨下游需求減緩的困境。

不少機構投資者競相爭論：中國煤能源在未來還有多少發(fā)展機會？這次究竟是中國能源結構調整的良機，抑或只是宏觀經(jīng)濟弱勢之下的暫時現(xiàn)象？迄今為止，各方還未達成統(tǒng)一認識。

可以確定的是，今年的能源結構中，煤的占比將出現(xiàn)調整。

在夏季的傳統(tǒng)用電高峰期，動力煤市場的冷意也沒有得到徹底暖化。根據(jù)中電聯(lián)在近日（9月20日）發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，8月全社會用電量同比增速下滑，較7月減少0.9個百分點，同比回落5.5個百分點，完全體現(xiàn)不出“高峰期”特點。相反，當月水力發(fā)電量大幅增長，達945億千瓦時，同比增長48%；從前8個月來看，全國規(guī)模以上電廠水電累計發(fā)電量達4890億千瓦時，同增20.6%。在8月底的一些電力企業(yè)業(yè)績發(fā)布會上，與會的公司主管謹慎地表達了對于水電業(yè)務的樂觀，并繼續(xù)看淡煤炭市場。

“水火兩重天”的現(xiàn)狀，令不少主張改革中國能源結構的人士樂觀地認為，中國長期以來依賴煤炭經(jīng)濟的局面有望改觀。

能源結構調整面臨困難

但上述變化是否真的反映出中國的能源結構將發(fā)生實質性的變革？《第一財經(jīng)日報》從各方所獲悉的情況顯示，中國的能源結構未必能輕言擺脫“一煤獨大”的局面。那些靠著低廉勞動力而暴富的民企“煤老大”們，正隨時可能重現(xiàn)能源舞臺。這與中國資源結構有關。

根據(jù)6月發(fā)布的《BP世界能源統(tǒng)計年鑒》，以石油當量來計，中國自1965年以來的能源消費結構中，煤一直一枝獨大。盡管煤占全國能耗比重曾從1965年的87%跌至1976年的70%，但在隨后的三十多年間，再也沒有重大的變化——近十年甚至出現(xiàn)了先跌后升的局面。直至去年，煤炭占全國能耗的比重仍然維持在70%左右的水平，去年生產(chǎn)的電力中，有超過82%的發(fā)電量來自于火力發(fā)電——足以說明煤在中國能源中的地位。

在今年8月，煤炭公司的股票價格隨煤價一路下行。但多位中資煤炭企業(yè)的主管在會見投資者時，均表示煤炭市場主要問題是宏觀經(jīng)濟疲弱，而且中國的能源消費結構并未出現(xiàn)根本性變化。

一位正在籌備赴海外融資的山西民企煤老板對本報表示，今年煤炭企業(yè)的困難是特定環(huán)境下的產(chǎn)物，主要原因是今年的宏觀經(jīng)濟太差，導致下游需求嚴重不足。但他認為，這種現(xiàn)象未必長久，很難說未來中國經(jīng)濟一旦反彈，煤炭企業(yè)是否又會再恢復生機。

這位煤老板正積極地赴海外尋找投資者，希望能渡過難關，而他仍然相信，在未來的中國能源需求中，煤炭仍然會是主角。

他們底氣何來？

為國際能源企業(yè)進行中國業(yè)務咨詢的顧小姐對本報說，中國要轉變能源結構面臨幾大難題。一個主要原因是，中國是全球最大的煤炭儲備國之一，同時也是煤產(chǎn)量最大的國家，從開采到使用成本來說，煤炭都比石油或其他能源要低得多。她表示，以風能、太陽能為代表的清潔能源的發(fā)展從全球來看都面臨高成本的問題，除非國家大幅度提升清潔電力的入網(wǎng)價格，否則很難令形勢改觀。

此外，大多數(shù)電廠均為國有，它們通常會選擇和母公司有關聯(lián)的清潔能源發(fā)電商——盡管這些企業(yè)的發(fā)電成本可能要遠高于那些更有競爭力的民營企業(yè)。這種現(xiàn)狀令中國的清潔能源供應缺乏活水之源。

海外一些專做資源的投資者也顯示，中國要擺脫現(xiàn)有的以動力煤為主要能耗的格局，或需相當長的時間。

“新能源改革很遙遠的事。如果你打開《煤炭工業(yè)發(fā)展"十二五"規(guī)劃》，開篇第一句話就告訴你中國政府對于煤炭資源的態(tài)度?！闭隈R來西亞和澳大利亞進行煤炭資源考察的基金經(jīng)理白先生說。

發(fā)改委在上述規(guī)劃前言中明確表示：“煤炭是我國的主體能源，在一次能源結構中占70%左右。在未來相當長時期內，煤炭作為主體能源的地位不會改變。煤炭工業(yè)是關系國家經(jīng)濟命脈和能源安全的重要基礎產(chǎn)業(yè)……”

他表示，上述規(guī)劃令他堅定了對于煤炭資源的投資方向?！澳壳懊禾績r格低迷，應該說反而是一個入場的好機會，”他說，“隨著歐美QE措施的推出，資源價格還會有一輪漲幅?！备钏判牡氖侵袊慕?jīng)濟發(fā)展，他認為目前的宏觀經(jīng)濟低迷只是暫時的現(xiàn)象，一旦經(jīng)濟復蘇，最先受惠的便是煤炭價格。

能耗結構正發(fā)生變化

和白先生觀點不同，一港資券商的能源分析師莎莎認為，不論是強制要求增加清潔能源的比重，還是近期大力推動太陽能、水電和儲能電池建設，都反映出中國希望降低煤在能源結構中的比重。

她表示，盡管發(fā)改委明確煤炭的主體地位，但也對煤炭行業(yè)進行了幾項重要的調整：

首先是控制產(chǎn)能和產(chǎn)量。“十二五”的目標是到2015年，將煤炭生產(chǎn)產(chǎn)能限制在年產(chǎn)量41億噸左右，產(chǎn)量則只有39億噸；除此之外，發(fā)改委正努力提升煤炭行業(yè)的集中度，以發(fā)展大中型煤礦為主。

“上述產(chǎn)能和產(chǎn)量目標是非常保守的，基本上不用2015年就可以達到這個目標。”她說，“這顯示政府有意要控制煤炭產(chǎn)能與產(chǎn)量?！笔聦嵣?，近年來政府已經(jīng)關停了大批的中小煤礦，主要目的就是防止它們盲目擴張產(chǎn)能，影響到全局。

其次是對產(chǎn)煤區(qū)進行了重新規(guī)劃，鼓勵西部地區(qū)的發(fā)展而限制東部的發(fā)展。莎莎認為，這樣做客觀上會令中部及東部地區(qū)需要進一步開拓新的能源。而今年中國南方乘著水電資源增加，擴大了水電的使用及裝機容量，都有助于未來一段時間改變過度依賴火電的格局。

最后，中國政府近年來不斷提升煤炭開采的自動化要求，關停大量小規(guī)模的火力發(fā)電機組，同時增加了清潔能源的投入和采購價格，顯示中國正有意識地改變“一煤獨大”的格局。

實際上，除了發(fā)電，火電與水電在建設方面也可以用“水火兩重天”來形容。

截至8月底，全國電源項目在建規(guī)模約17757萬千瓦，與上年同期相比減少了618萬千瓦，而其中過半來自火電項目的萎縮（火電在建規(guī)模同比減少328萬千瓦）；火電項目占電源完成投資的比重已經(jīng)降至27.39%，較上年同期下降了4.1個百分點。

相反，水電完成投資728億元，同比增長34.16%，水電、核電、風電等清潔能源完成投資占電源完成投資的71.92%，較上年明顯上升。

再生能源和替代能源的發(fā)展形勢似乎不錯，但有太陽能公司的主管對本報表示，要徹底改變“煤能源”的現(xiàn)狀，中國需要進一步完善電價的市場化改革，同時也急需在儲能電池方面取得突破。

他表示，現(xiàn)有條件下，以風電和太陽能為代表的清潔能源成本肯定要高于火電及水電，如果不是政府提供入網(wǎng)補貼，很難想象這兩個行業(yè)會有什么機會。而要讓清潔能源占據(jù)更大比重，實現(xiàn)正?；l(fā)展，除了清潔能源公司進一步降低成本外，消費終端也需要承擔部分價格。但這對政府來說是一個兩難的問題，因為電價是關系民生的重大問題。