為大力推動(dòng)我國(guó)頁(yè)巖氣勘探開(kāi)發(fā)，財(cái)政部、國(guó)家能源局日前下發(fā)通知，明確了中央財(cái)政支持頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)利用的有關(guān)政策。通知規(guī)定，中央財(cái)政對(duì)頁(yè)巖氣開(kāi)采企業(yè)給予補(bǔ)貼，2012年~2015年的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為0.4元/立方米，地方財(cái)政可根據(jù)當(dāng)?shù)仨?yè)巖氣開(kāi)發(fā)利用情況對(duì)頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)利用給予適當(dāng)補(bǔ)貼。

受利好政策消息刺激，頁(yè)巖氣概念股11月6日集體上揚(yáng)，截至11:10，華銀電力封于漲停。海默科技漲逾5%，吉電股份、恒泰艾普、巨星科技漲逾2%。

對(duì)此，安信證券發(fā)布研報(bào)對(duì)頁(yè)巖氣的投資邏輯及產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤婀具M(jìn)行了點(diǎn)評(píng)：

國(guó)家政策陸續(xù)出臺(tái)將加速頁(yè)巖氣商業(yè)化進(jìn)程

我國(guó)相關(guān)政府部門陸續(xù)出臺(tái)了針對(duì)頁(yè)巖氣的獨(dú)立礦種、十二五規(guī)劃、社會(huì)招標(biāo)、財(cái)政補(bǔ)貼等循序漸進(jìn)的支持政策，美國(guó)頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)表明政策支持是必不可少的，我國(guó)頁(yè)巖氣目前開(kāi)采成本非常高，按照目前的示范井?dāng)?shù)據(jù)測(cè)算，井口氣價(jià)需要達(dá)到4.5~5元/立方米才能夠?qū)崿F(xiàn)盈利，這甚至大大高于我國(guó)從中亞進(jìn)口的天然氣或者澳大利亞進(jìn)口的LNG價(jià)格。此次財(cái)政部出臺(tái)的對(duì)頁(yè)巖氣的補(bǔ)貼力度超過(guò)了煤層氣1倍，如果再加上日后地方政府可能的補(bǔ)貼，開(kāi)采利用企業(yè)實(shí)際可能得到的補(bǔ)貼有望達(dá)到每立方米0.6元~0.8元，加上隨著頁(yè)巖氣開(kāi)采規(guī)模擴(kuò)大后的單位成本有望快速下降，假如單位成本能夠下降50%，那么在井口價(jià)達(dá)到1.5元/立方米(相當(dāng)于目前普光氣田的井口價(jià)，大幅度地低于當(dāng)前進(jìn)口的中亞氣以及海上進(jìn)口的LNG價(jià)格)以上，就能夠?qū)崿F(xiàn)盈利。財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)于頁(yè)巖氣商業(yè)化運(yùn)作將起到巨大的推動(dòng)作用。

頁(yè)巖氣的投資邏輯

對(duì)于頁(yè)巖氣產(chǎn)業(yè)的商業(yè)模式，研報(bào)認(rèn)為需要關(guān)注的是以下幾點(diǎn)：其一，技術(shù)是否成熟；其二，邊際成本下降速度；其三，國(guó)家支持政策力度及行業(yè)管理體制變革力度；其四，運(yùn)輸、應(yīng)用的可能模式。在整個(gè)頁(yè)巖氣產(chǎn)業(yè)鏈中，研報(bào)相對(duì)看好的是跟勘探、開(kāi)采提供技術(shù)和設(shè)備的產(chǎn)品以及服務(wù)的企業(yè)，還有就是大規(guī)模商業(yè)化之后的終端應(yīng)用時(shí)，具備渠道優(yōu)勢(shì)的LNG加注站或者擁有天然氣管網(wǎng)的公司。研報(bào)認(rèn)為短期內(nèi)難以看到頁(yè)巖氣產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)頁(yè)巖氣產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司的估值溢價(jià)來(lái)自于國(guó)家出臺(tái)相關(guān)支持政策的刺激效應(yīng)，后續(xù)值得關(guān)注的催化因素包括對(duì)頁(yè)巖氣開(kāi)采的稅收優(yōu)惠政策以及各個(gè)地方的財(cái)政補(bǔ)貼等，新加入頁(yè)巖氣勘探開(kāi)采的上市公司也會(huì)受到市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注，包括第三輪及以后的勘探招標(biāo)等的刺激效應(yīng)或?qū)⒅鸩饺趸Ｄ軌驈捻?yè)巖氣開(kāi)采中實(shí)質(zhì)受益的公司才是值得長(zhǎng)期價(jià)值投資的，這類公司將大概率地出自于頁(yè)巖氣勘探開(kāi)采設(shè)備以及技術(shù)服務(wù)類行業(yè)。

頁(yè)巖氣產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤婀?/strong>