中華石化網訊 PP（聚丙烯）這一物質，是在“雙酚A”全面被禁后，迅速為大家所熟知的，奶瓶、礦泉水瓶、塑料水杯、保鮮膜等，在雙酚A退出歷史舞臺后，紛紛轉而采用安全而又價格相對低廉的PP為原料。此次PP期貨的上市，將對整個產業鏈以及居民生活，產生可觀的影響。

參與企業多元化

遠大物產集團有限公司研投中心總經理石浙明表示，我國PP產能持續擴大，自給率進一步提高，供應壓力繼續增大，進口的依存度穩步下降。同時，PP上游原料呈現多元化，生產企業穩步增加，地方性企業、煤化工等相關的國企以及民營企業紛紛參與市場，調節靈活和成本低廉的民營企業與煤化工等企業將對我國石化行業形成沖擊。

石浙明介紹，我國PP供給主體逐年增加，近兩年主要呈現以下幾點：一是PP國產供應與進口供應呈現逐年增加的趨勢，因近兩年國產供應增幅更大，使得中國PP自給率大幅提高，進口依存度逐年下滑；二是中國PP市場競爭激烈，市場化程度進一步提升，國內PP生產企業紛紛提高直銷比例，目前，整體來說PP直銷率高于聚乙烯(PE)；三是在供應增加的情況下，PP貿易商代理優勢減弱，中間商代理話語權顯著降低，部分規模型下游企業也表示短期內觀望，不再增加直銷貨物比例；四是PP的粒料和粉料替代較為靈活，比如在粒料與粉料價格相差無幾的情況下，粒料的需求會迅速釋放，擠占粉料的市場份額。“我國PP消費量每年增長10%，PP需求主要分為兩大類：均聚和共聚。其中均聚占69%，共聚占27%左右，其他的占4%。”石浙明說，均聚產品中，拉絲級和BOPP的比重最大，占整體PP供應的40%~50%；在共聚產品當中，共聚注塑最大。PP下游行業主要有三個，一是BOPP（雙向提伸聚丙希薄膜）行業，一般使用拉絲和BOPP專用料；二是塑編行業，使用均聚拉絲，這也是大商所PP期貨的交割標的物；三是注塑行業。在眾多的下游行業中，BOPP工廠的影響力最大，因為它對PP原材料的消耗大而且行業集中度高。

石浙明稱，PP庫存方面，上游庫存主要集中在中石化和中石油兩大石化廠，兩大石化的庫存及定價策略在一定程度上影響著PP市場價格。社會庫存方面，40家典型倉庫的PP庫存數據顯示，2012年四季度前PP庫存一直處于低水平狀態，2012年年底開始大幅增加，直到2013年4月才開始下降。而下游企業的原材料庫存，總體保持低位。

對于PP期貨品種的上市，石浙明認為，與LLDPE（線型低密度聚乙烯）相比，參與PP期貨的企業背景將更加多元化，除了傳統的中間商參與以外，上游的生產企業，下游話語權較大的BOPP工廠，都會積極參與。預計PP市場活躍度將隨著PP期貨品種的上市而提高。PP期貨也將完善現有的化工期貨品種體系。

PP市場體系得到完善

呂春江表示，聚丙烯期貨上市之后將在幾個方面對市場產生影響。首先，PP期貨上市將完善PP市場體系。上市之前，PP交易方式主要是現貨加電子倉單，現在現貨企業規避經營風險主要采用已經上市的線性期貨，或者電子倉單。PP期貨推出后，將與現貨市場、現貨中遠期市場共同形成多層級的PP市場體系，從而構建較為完整的市場體系。

其次，PP期貨上市將改變PP現貨定價模式。目前從國內PP市場價格來看，完全市場化的一個價格，期貨上市后慢慢向期貨價格+基差，這是一個趨勢，期貨在現貨價格形成過程中的話語權隨著時間的推移將越來越大，PP期貨上市有利于我國爭奪PP國際定價權。隨著我們中國市場影響不斷擴大，這對于我們爭奪聚丙烯的國際定價權很有幫助。

第三，聚丙烯期貨上市將豐富行業企業經營手段，主要是風險管理，投資與投機，以及資金管理。

最后，期貨套利和價差套利交易會吸引更多投資者，將會產生更多的跨品種套利機會，尤其是LLDPE與PP的套利組合，將改變整個聚丙烯產業格局，建議企業密切關注LLDPE和PP的套利機會。

石化業期待更多品種上市

中國石油和化學工業聯合會副會長、秘書長趙俊貴表示，伴隨我國石化行業的市場化進程，石化產品交易市場也得到了迅速發展，現代流通形式和現代交易方式逐步建立和完善，包括期貨市場在內的市場體系發展影響著行業內的每一個參與主體。當前石化期貨品種體系逐步建立和完善，LLDPE等與石化產業密切相關的期貨品種上市以來，為企業提供了良好的風險管理工具。

2012年，國內期貨市場上市的四個石化期貨品種單邊成交量分別為0.91萬手、1.21億手、0.72億手和0.07億手，在引導生產、降低交易成本、加快流通速度、提高經濟運行的質量和效益、推動行業的平穩健康發展等方面發揮了重要作用。目前，已經有相當一部分企業能夠熟練使用期貨市場工具管理風險、輔助經營，有2000多家企業開展LLDPE期貨交易，近千家企業開展聚氯乙烯期貨交易。趙俊貴希望，伴隨PP期貨上市，化工品種的不斷發展完善，能夠有更多化工期貨品種上市，更多的化工企業認識和了解期貨市場，科學地運用期貨工具，使期貨市場功能得到真正有效發揮，為企業穩健發展保駕護航。

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