中華石化網(wǎng)訊 自“五一”小長(zhǎng)假后，前期甲醇企業(yè)檢修的生產(chǎn)裝置重啟恢復(fù)開(kāi)工，供應(yīng)壓力日趨強(qiáng)烈，而下游需求乏力，難以消化與日俱增的新產(chǎn)能。隨著終端消費(fèi)步入季節(jié)性淡季以后，甲醇供需失衡格局顯得越發(fā)嚴(yán)重，直接導(dǎo)致節(jié)前甲醇期貨展開(kāi)的小反彈走勢(shì)并未在上周得到延續(xù)，反而單邊下行，主力1409合約似有跌破前低之嫌，期價(jià)徘徊于2650元/噸一線下方。

企業(yè)裝置重啟

在艱難消化掉一季度國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)釋放的145萬(wàn)噸新增產(chǎn)能之后，二季度還將面臨更多的新建裝置投產(chǎn)威脅。據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，5月國(guó)內(nèi)由新增產(chǎn)能帶來(lái)的供應(yīng)壓力不容小覷，預(yù)估涉及產(chǎn)能將達(dá)到350萬(wàn)噸左右。其中青海地區(qū)魯桂80萬(wàn)噸天然氣裝置已經(jīng)進(jìn)入試車階段，預(yù)計(jì)5月中旬將有精甲醇產(chǎn)出，而兗州煤業(yè)(600188)鄂爾多斯能化榮信化工90萬(wàn)噸甲醇裝置也將于6月投料開(kāi)工。與此同時(shí)，山西、陜西和甘肅地區(qū)都將在5月普遍迎來(lái)規(guī)模在50萬(wàn)噸以下的小型甲醇裝置投放潮，給現(xiàn)貨市場(chǎng)造成的供應(yīng)壓力迅速增大。

除了新增產(chǎn)能大規(guī)模釋放以外，前期部分甲醇企業(yè)處于檢修狀態(tài)的生產(chǎn)裝置也將在二季度集中恢復(fù)開(kāi)工。據(jù)筆者從生產(chǎn)企業(yè)處了解到，鶴壁、國(guó)宏、定州天鷺和明水大化等多套甲醇生產(chǎn)裝置已于節(jié)前陸續(xù)重啟，而節(jié)后華電榆天化二期90萬(wàn)噸裝置也有望結(jié)束檢修轉(zhuǎn)入生產(chǎn)。此外，山東、河北區(qū)域甲醇裝置多數(shù)檢修完畢，計(jì)劃于5月集中恢復(fù)開(kāi)車。隨著國(guó)內(nèi)甲醇裝置重啟增多，各地開(kāi)工率均有不同程度的提升。

需求端迎來(lái)淡季

甲醇重要的傳統(tǒng)需求領(lǐng)域——甲醛在每年5-6月份都會(huì)轉(zhuǎn)入季節(jié)性淡季，企業(yè)采購(gòu)積極性一般會(huì)呈現(xiàn)明顯的回落趨勢(shì)。這一方面因?yàn)槟戏浇涤炅吭龆鄬?dǎo)致板材市場(chǎng)需求逐漸趨弱，甲醛用量因此受到明顯沖擊，所需甲醇采購(gòu)量也會(huì)隨之下降；另一方面，由于節(jié)前多數(shù)國(guó)內(nèi)甲醛企業(yè)已經(jīng)備足原料庫(kù)存，剛需力量被提前消化，短期內(nèi)難以凸顯優(yōu)勢(shì)，也會(huì)造成一定時(shí)期內(nèi)的甲醇采購(gòu)陷入真空期。據(jù)筆者從甲醛企業(yè)處了解到，受下游板材等工廠接貨意愿轉(zhuǎn)淡影響，多數(shù)企業(yè)采取降低裝置開(kāi)工率的舉措。截至上周，甲醛企業(yè)的開(kāi)工率已回落5-6成。

除了傳統(tǒng)需求領(lǐng)域日顯乏力外，新興消費(fèi)市場(chǎng)也面臨裝置檢修風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)顯示，二季度國(guó)內(nèi)各地烯烴裝置將計(jì)劃展開(kāi)檢修，其中神華寧煤PP裝置檢修時(shí)間推遲至4月底，計(jì)劃為期一個(gè)月左右；河南中原石化20萬(wàn)噸MTO裝置計(jì)劃于4月停車檢修一個(gè)月，目前仍未恢復(fù)開(kāi)工。

供需失衡格局趨于加劇將會(huì)成為甲醇在二季度的主要特征，與之伴隨的價(jià)格也會(huì)呈現(xiàn)顯著回落態(tài)勢(shì)。根據(jù)近三年歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，5、6月份甲醇期現(xiàn)價(jià)格走跌的概率達(dá)到100%，平均下跌達(dá)到150元/噸左右。在供需矛盾趨于加劇的形勢(shì)下，預(yù)計(jì)甲醇期價(jià)仍以弱勢(shì)下跌為主，建議以空頭思路對(duì)待。

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