煤化工進入到前所未有的危境中，一些企業(yè)被迫出逃。今年以來，國電電力、大唐集團、中海油陸續(xù)撤離煤化工產(chǎn)業(yè)，即使背靠雄厚的財力和管理經(jīng)驗，也無法將巨虧的項目引向正途。

　　剝離之后，接盤者寥寥，被拋售的項目難以落地，前行更加艱難，煤化工產(chǎn)業(yè)或?qū)⒚媾R一場更大的逃離潮。

　　這一刻選擇退出

　　對于大唐國際發(fā)電股份有限公司(簡為“大唐”)這家傳統(tǒng)的發(fā)電企業(yè)來說，今年的關(guān)鍵詞卻是“煤化工”。

　　半個月前，大唐宣布對其煤化工板塊進行重組，為公司經(jīng)營數(shù)年的煤化工業(yè)務(wù)找到了新的接盤者——具有國資委背景的中國國新控股有限責(zé)任公司。從雙方協(xié)議中可以看出，大唐此次出讓旗下大唐能源化工有限公司幾乎所有的煤化工項目，其中不乏國內(nèi)首例示范性項目。比如內(nèi)蒙古多倫煤制聚丙烯、年產(chǎn)40億立方米天然氣的克旗煤制天然氣項目和年產(chǎn)40億立方米天然氣三大項目，三個項目同樣還被視為大唐煤化工板塊的“中流砥柱”。

　　大唐公司一位從事煤炭業(yè)務(wù)的中層對新金融記者說，2005年大唐開始布局煤化工產(chǎn)業(yè)，當(dāng)時正處在煤炭黃金期，煤價漲得快，發(fā)電虧得慘，為了抵消主營業(yè)務(wù)風(fēng)險，大唐主動把目光投向被業(yè)界炒熱的煤化工產(chǎn)業(yè)，還把它作為公司多元化業(yè)務(wù)發(fā)展的重點方向。

　　“如果成功了應(yīng)該挺賺錢的，沒想到最后竟成了雞肋項目，拖累公司業(yè)績。”資料顯示，大唐為煤化工投入不菲，截至2013年底累計投入達到584億。而漫長的持續(xù)投資并沒有帶來預(yù)期收益，比如總投資達160億元的多倫煤化工項目，在歷經(jīng)了9年的漫長籌備期之后，卻暴露出超支數(shù)十億元的資金黑洞。大唐能源化工公司總經(jīng)理張明在《大唐煤化工投資受挫后的反思》一文中表示：“煤化工不是大唐完全熟知的領(lǐng)域，在發(fā)展過程中就沒有像發(fā)電那樣順風(fēng)順?biāo)！?

　　而大唐只是逃離煤化工大軍中的一員。另一家發(fā)電行業(yè)大鱷——國電電力發(fā)展股份有限公司(簡稱“國電”)也選擇了出逃。今年4月14日，國電召開臨時股東大會，以100%的贊成率通過了煤化工股權(quán)轉(zhuǎn)讓議案。

　　議案中，國電的控股子公司國電英力特能源化工集團股份有限公司(簡稱“英力特”)，其持有的國電中國石化寧夏能源化工有限公司(簡稱“寧化”)45%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給中國石化長城能源化工有限公司。轉(zhuǎn)讓后，國電僅通過英力特持有寧化公司5%股權(quán)，基本上退出了煤化工業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

　　“國電集團2009年前后在獲取煤資源的過程中配套了6個煤化工項目，這些項目包括氯堿、煤基多聯(lián)產(chǎn)、煤制烯烴、化肥及SNG項目，后因種種原因，這些項目或轉(zhuǎn)讓或停緩，正在慢慢退出煤化工領(lǐng)域。”國電煤化工部趙麗梅表示。

　　潛在的逃離潮

　　在煤化工的投資主體構(gòu)成中，電力行業(yè)分量不輕，從國內(nèi)煤制氣項目總產(chǎn)能來看，電力行業(yè)投資產(chǎn)能為320億立方米/年，占比14%。不過從業(yè)界來看，電力行業(yè)對于煤化工業(yè)務(wù)，或在醞釀更大的逃離潮。

　　今年3月在北京舉行的中國電力煤化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展交流座談會，更像是教訓(xùn)吸取大會，華能、大唐、神華、華電、國電、中電投、國投這些涉足煤化工產(chǎn)業(yè)的國內(nèi)7大發(fā)電集團均參加。除了大唐和國電，其他公司代表也訴說了從業(yè)困惑。

　　華能集團發(fā)電量是全國第一，但做煤化工的進度卻比較慢。華能集團煤炭部經(jīng)濟運營處副處長劉宇在會上介紹說，華能2004年從帶有煤化工性質(zhì)的IGCC發(fā)電項目開始涉足煤化工，但該項目2012年運行以來，氣化爐因煤質(zhì)影響運行不穩(wěn)定，項目出現(xiàn)虧損。從那兒開始，認識到搞煤化工并非易事，開始吸取教訓(xùn)，集團公司對新疆的一個煤制氣項目技術(shù)證論就搞了4年多，還是遲遲不敢下手，“我們現(xiàn)在發(fā)展煤化工相對謹慎。”

　　和其他電力企業(yè)不同的是，華電集團是被動進入煤化工領(lǐng)域的，即在獲取煤炭資源的過程中按照地方政府就地轉(zhuǎn)化煤炭的要求而“被化工”。

　　“近期，華電領(lǐng)導(dǎo)班子正在進行反思，研究到底怎么干，干多大。”煤炭部經(jīng)濟運營處副處長董建立說，華電集團開始對煤化工比較積極，2010年規(guī)劃決策了煤制氣、煤制乙二醇等4個煤化工項目，2011年在陜西榆林上馬了天然氣制甲醇項目、60萬噸煤制甲醇項目。但建成投產(chǎn)的項目卻出現(xiàn)大幅虧損。

　　其實，電力企業(yè)在發(fā)展煤化工過程中都遭遇到了技術(shù)、人才、管理困境，已建成的項目大都出現(xiàn)運行不穩(wěn)定、人才流失嚴重、項目嚴重虧損等問題。中國電力發(fā)展促進會秘書長李斌表示：“電力企業(yè)應(yīng)該堅持量力而行，實在干不了，退出也是一種選擇。”

　　“煤化工項目投資額度較大、回報周期較長、盈利能力尚不穩(wěn)定，企業(yè)涉足該領(lǐng)域更多的是看重產(chǎn)業(yè)政策和地方政府優(yōu)惠政策，投資熱潮退去后，龍頭企業(yè)必將大規(guī)模剝離煤化工業(yè)務(wù)，進而轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)能源領(lǐng)域收益更加穩(wěn)健的項目。”中投顧問能源行業(yè)研究員宛學(xué)智對新金融記者說。

　　愿“賭”服輸

　　這場煤化工逃離潮不僅在電力行業(yè)蔓延，石化行業(yè)也有所觸動。7月中旬，北京產(chǎn)權(quán)交易所的掛牌信息顯示，中海油下屬的山東海化集團有限公司擬轉(zhuǎn)讓其持有的山東薛焦化工有限公司6.27%股權(quán)，掛牌價為1元。在此之前，今年2月份中海油旗下子公司中海石油化學(xué)股份有限公司也在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌出售旗下包頭煤化工項目，掛牌價格為1億元。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，中海油包頭煤化工項目2013年虧損額達1283.89萬元，掛牌出售的山東薛焦化工有限公司，2013年的凈虧損為1084.54萬元。

　　“煤化工產(chǎn)業(yè)對于資金、技術(shù)、管理等各方面要求較高，綜合實力稍弱的企業(yè)便不適合涉足新型煤化工項目，國內(nèi)電力巨頭、能源巨頭在該環(huán)節(jié)技術(shù)較為匱乏，盲目進入必然會導(dǎo)致企業(yè)虧損。”中投顧問宛學(xué)智告訴新金融記者。

　　而這與投資企業(yè)最初的愿景背道而馳。多年前，市場曾如此樂觀地評價朝陽中的煤制氣產(chǎn)業(yè)，黑色的煤炭不受歡迎，轉(zhuǎn)化成清潔的天然氣就會受到熱捧。現(xiàn)代煤化工甚至被描繪成探尋中國煤炭未來出路的一劑良方，致使那些在行的、業(yè)余的和圍觀的企業(yè)趨之若鶩，豪舉重金砸向煤制氣產(chǎn)業(yè)。

　　大唐從2005年開始進入煤化工行業(yè)，先后上馬了煤制聚丙烯、煤制天然氣、煤制化肥等項目。大唐能源化工公司總經(jīng)理張明稱，就這幾個產(chǎn)品而言，都是具有廣闊市場的資源性產(chǎn)品。

　　其中，煤制天然氣是大唐最大的能源賭局。因為天然氣是我國十分短缺的清潔能源，2012年我國對外依存度已達30%，今后10年的需求量將超過4000億立方米，依存度將攀升到40%以上。2013年，我國天然氣產(chǎn)品價格普遍開始上調(diào)，正在掀起新一輪價格改革浪潮，這為煤制天然氣的發(fā)展創(chuàng)造了更大的利潤空間。

　　安迅思息旺能源燃氣產(chǎn)業(yè)鏈總監(jiān)黃慶對新金融記者說，煤價下行趨勢已然確定，而未來價改后的天然氣價格一定是上漲的，所以煤制氣的盈利空間顯而易見。據(jù)測算，煤制天然氣生產(chǎn)成本在1.6-1.8元/立方米，在已核準(zhǔn)和投產(chǎn)的19個煤制氣項目中，有17個聚集在“煤多價低”的內(nèi)蒙古和新疆地區(qū)，凸顯了原料成本優(yōu)勢。

　　不過萬博資訊產(chǎn)業(yè)研究院能源分析師朱彥冰認為，煤制氣項目比一般的制造業(yè)復(fù)雜，技術(shù)水平要求高，前期工程資金投入量大，回報周期更長。“煤制氣項目的回報周期在7.5年左右，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)在10-20天。就其收益來說，煤制氣項目可以獲得的凈資產(chǎn)收益率在8.08%，銷售凈利率在11.25%。”

　　另有部分研究者對煤制氣的盈利性表示質(zhì)疑。華南理工大學(xué)化工學(xué)院教授錢宇對新金融記者說：“和天然氣相比，煤制氣沒有價格優(yōu)勢。天然氣現(xiàn)在的價格基本上是在2.7元到3元左右，天然氣比較清潔，所以相對來講外部成本比較低。煤制氣的生產(chǎn)成本雖然比較便宜，1塊多錢。但是算上后期的資源稅、生產(chǎn)過程的排放和使用過程的排放這些外部成本，實際價格就比天然氣高了。”

　　滯留的項目

　　據(jù)綠色和平組織統(tǒng)計，全國目前共有煤制氣項目50個，其中實際建設(shè)中項目5個(部分產(chǎn)能已投產(chǎn))，正在做前期工作的項目16個，計劃中的項目18個，2013年以來新簽約的項目11個。以產(chǎn)能規(guī)模統(tǒng)計，截至2014年6月，全國煤制氣項目總計產(chǎn)能已經(jīng)達到2250億立方米/年。

　　“2250億方是什么概念?”綠色和平氣候與能源項目主任馬文說：“今年1月份國家能源局初定，到2020年國內(nèi)煤制氣產(chǎn)能目標(biāo)是500億立方米/年，現(xiàn)在所有項目總產(chǎn)能已經(jīng)是這個目標(biāo)的4.5倍。截至去年年底，國內(nèi)煤制氣已投產(chǎn)或建設(shè)中的產(chǎn)能是27億立方米/年，但是計劃建設(shè)的項目規(guī)模是這個產(chǎn)能的12倍。”

　　而這個量同樣接近于美國2012年的頁巖氣產(chǎn)量。近幾年美國頁巖氣的迅速發(fā)展，導(dǎo)致天然氣供應(yīng)大幅增加，致使價格下跌，對煤制天然氣發(fā)展造成了很大的沖擊。

　　而美國的經(jīng)驗很難說不會復(fù)制到中國，目前國家政策非常鼓勵頁巖氣產(chǎn)業(yè)，而對發(fā)展煤制氣的態(tài)度卻非常謹慎。7月22日，國家能源局下發(fā)通知，規(guī)定禁止建設(shè)年產(chǎn)20億立方米以下煤制氣項目，并對項目用水和排污指標(biāo)做了嚴格的規(guī)定。

　　“其實這50個煤制氣項目中大多數(shù)都執(zhí)行不了，比如在內(nèi)蒙古、新疆的項目，大部分都沒拿到路條沒有開工，也不具備條件開工。原因出在哪里?”國家應(yīng)對氣候變化戰(zhàn)略研究和國際合作中心主任李俊峰認為，“一個是水，一個是環(huán)境，最后的問題還是技術(shù)空間，很多企業(yè)都試水了，大唐也好國電也好，都不是十分成功，不是他們想象得那么賺錢，所以需要國資委的項目來接盤，不至于徹底剝離他的資產(chǎn)。”

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