“煤飛色舞”勢頭有所減弱,能源化工則有望接棒再掀上漲熱潮。昨日,伴隨著國際油價震蕩回升,期貨市場上PTA、玻璃和PVC等化工品種上漲熱情不減,A股市場中包括佛塑科技、方大化工、華西股份、澄星股份在內的44只化工股集體漲停。業內人士分析認為,原油價格低位向上的階段,也是化工行業盈利最佳的階段。而隨著A股市場熱情的進一步推升,化工行業將迎來補漲行情。
期股雙飛化工行業上演漲停潮
在5月28日最低見至57.46美元/桶之后,紐約油價連續大幅反彈。截至6月2日北京時間19:00,紐約原油期貨主力7月合約上漲0.6美元至60.8美元/桶,布倫特原油期貨主力7月合約上漲0.43美元至65.31美元/桶。
較年初的低點相比,至今國際油價已經反彈逾30%以上。不過化工品漲幅并不明顯。據大宗商品數據商生意社統計,6月2日化工指數為743點,較前一日下降了1點,較周期內最高點1016點(2012年3月13日)下降了26.87%,較2015年2月3日的最低點718點上漲了3.48%。(注:周期指2011年12月1日至今)
而從2015年5月18日到31日的統計來看,價格漲幅前五的產品分別為尿素(美國海灣FOB)、尿素、TDI、BDO和PVC(電石法);雙周跌幅前五的產品分別為液氯、甲醇、純苯、布倫特原油和滌綸長絲。在生意社重點跟蹤的64種化工產品中,雙周價格出現上漲的僅有6種,下跌的高達25種,其他品種價格持平。
生意社化工行業資深分析師張明表示,目前原油價格震蕩整理,很多化工產品失去成本支撐,而下游需求沒有明顯增長,因此產品價格上漲也缺乏動力。對于本期尿素價格領漲,他認為,主要原因是隨著出口關稅的下調,國內尿素得以順暢出口,在國際尿素價格的帶動下,國內尿素價格也有所上漲。
不過,結合原油走勢來看,化工行業可能迎來最好的階段。因為“原油價格低位向上的階段,也是化工行業盈利最佳的階段。”
5月8日,知名機構Baker Hughes發布的數據顯示,美國石油鉆井平臺減少11口,至668口,創4月初以來最小降幅。中信建投證券研報認為,這意味著隨著原油價格反彈,美國的鉆井平臺數量下降幅度開始趨緩,這將會阻止原油價格繼續上漲的步伐,加上油價低位已經上漲50%,因而判斷短期油價已反彈到位,短期存在回調可能,但下降幅度有限。原油價格低位向上的階段,也是化工行業盈利最佳的階段,目前原油價格仍處于歷史低位,如果原油價格下降幅度有限,化工行業仍將處于盈利的改善階段,而需求因素將是決定未來化工品價格走勢的關鍵因素。
化工行業盈利將逐步改善
自今年年初以來,中信基礎化工板塊指數整體上漲131.59%,化工板塊指數已超越2008年高點,創歷史新高。中信建投證券研報認為,化工板塊指數大漲一方面是受板塊里相關重組股對指數的拉動,另一方面就是化工板塊中轉型個股對板塊指數的拉動,特別是和互聯網相關的個股漲幅巨大拉動了指數。相比轉型類化工公司的巨大漲幅,板塊中滯漲的低估值個股估值短期存在均值回歸的可能,隨著行業盈利改善,這將一步催化低估值個股股價反彈、傳統周期品個股存在補漲需求,因而建議關注低估值滯漲的化工板塊個股。
渤海證券研報認為,從行業層面看,雖然目前國際原油價格由低位小幅回調,但市場需求尚未完全恢復,短期內化工行業難以出現較好的業績表現;但隨著原油價格的低位運行,企業的成本壓力減弱,伴隨著市場需求的逐步恢復,預計6月份以后,化工行業業績將會有較好的改善。
該機構認為,從估值上看,隨大盤整體提升,目前化工行業整體估值偏高,但是從各股漲幅來看,近期漲幅較大的主要表現在重組概念和沾網概念;后市看,伴隨著行業盈利的逐步改善,低估值、業績穩定的個股預計將呈現補漲需求,如氟化工、化纖、農化等子行業內相關個股,以及產品提價明顯的鈦白粉、聚氨酯等子行業;預計隨著國家投資政策的逐步落實,也將帶動相關產品的市場需求。建議擇機布局化工股。
方正證券研報認為,近期大盤繼續任性上漲,創業板指數再創本輪行情新高。雖然化工標的在本輪行情的表現有所分化:轉型、涉網、內生增長和外延發展協調共進等相關標的不斷超預期,而大多數周期品由于受制于油價低位運行等因素而表現相對一般。隨著市場熱情的進一步推升,化工行業或將迎來補漲行情。建議積極把握化工行業投資機會,合理配置達到攻防兼備的效果。仍然看好彈性大的品種,增長確定性強的轉型、涉網、業績拐點等相關標的。
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