在兩年的運(yùn)行中，燃料油期貨在活躍交易中不失平穩(wěn)。在油品的檢驗、交割、市場功能發(fā)揮、參與廣度、以及市場影響力等方面，該品種已經(jīng)為更多油品期貨，包括液化石油氣、汽柴油、甚至未來我國原油期貨的推出奠定良好的基礎(chǔ)。

　　“中國標(biāo)準(zhǔn)”地位確立

　　“現(xiàn)在不能說上海標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)該確切的說它是中國標(biāo)準(zhǔn)了”，廣州華泰興石油化工有限公司董事長陳曦林表示。目前，上海期貨交易所180CST燃料油的交割標(biāo)準(zhǔn)中，密度為0.985，而此前從新加坡進(jìn)口的燃料油該項指標(biāo)為0.991，業(yè)內(nèi)簡稱“985”和“991”。由于燃料油是一種調(diào)和油，全球運(yùn)至新加坡的油一般通過新加坡調(diào)和，轉(zhuǎn)而銷售到我國。

　　據(jù)介紹，新加坡此前也有985標(biāo)準(zhǔn)，但屬于個案。比如國內(nèi)電廠在某個合同中作特別要求的時候，才會出現(xiàn)這個標(biāo)準(zhǔn)的油。而根據(jù)陳曦林對公司一年來交易合同的查閱，華泰興公司100%的180CST燃料油都是按照985或者980規(guī)格來進(jìn)口的。

　　“當(dāng)初上期所剛剛推出985標(biāo)準(zhǔn)的時候，新加坡方面都是要求加升水。因為規(guī)格和新加坡原來的標(biāo)準(zhǔn)不一樣，有一段時間升水還很高，提高了2-3美元/噸，現(xiàn)在已經(jīng)不存在這個問題了”，陳曦林說，“上海規(guī)格已經(jīng)為國際市場接受了，這個規(guī)格也是為我們大部分電廠用戶所能接受的”。

　　燃料油借鑒意義深遠(yuǎn)

　　燃料油期貨的平穩(wěn)運(yùn)行，在市場功能發(fā)揮、帶動地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、影響石油定價話語以及確立中國標(biāo)準(zhǔn)地位等方面，為今后我國上市其他石油期貨品種提供了借鑒意義。而相關(guān)機(jī)構(gòu)在油品的檢驗和交割環(huán)節(jié)上積累的經(jīng)驗，也為新品種上市奠定良好基礎(chǔ)。

　　燃料油的交割和檢驗，一度被市場認(rèn)為是一大難題，但現(xiàn)在看來，一切都顯得游刃有余了。中檢廣東有限公司是上海燃料油期貨的兩家指定檢驗機(jī)構(gòu)之一，在期貨檢驗中同時引入兩家有競爭力的機(jī)構(gòu)，是燃料油的一大創(chuàng)新。中檢廣東公司總經(jīng)理吳波波告訴記者，經(jīng)過兩年實踐摸索，公司對于燃料油檢驗現(xiàn)在已經(jīng)駕輕就熟了。在燃料油經(jīng)驗基礎(chǔ)之上，再檢驗其他油品期貨也就簡單了。“雖然各種油品成分不完全一樣，但特性雷同。所以燃料油為未來原油期貨等檢驗打下基礎(chǔ)”，吳波波說。

　　在燃料油交割方面，上期所完善了一些細(xì)節(jié)。比如出入庫計量由1000噸計量改為3000噸、推出電子倉單等。中油燃料油湛江公司總經(jīng)理張新華說，“尤其是改為電子倉單之后，就相當(dāng)于現(xiàn)在是‘刷卡’提貨，方便多了”。他表示，燃料油交割已經(jīng)成熟，今后通過同樣的程序交割其他油品如原油、汽柴油等就很方便了。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，燃料油期貨的成功推出，更容易形成我國在油類產(chǎn)品中以人民幣計價的體系。國際期貨總經(jīng)理馬文勝表示，燃料油上市后，現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)鏈在不斷發(fā)生變化。兩年來，燃料油定價體系已從新加坡的外幣定價機(jī)制，逐漸向上期所人民幣定價機(jī)制轉(zhuǎn)變。今后如果推出原油期貨，也會出現(xiàn)這樣的轉(zhuǎn)移，這一點意義深遠(yuǎn)。實現(xiàn)更快速度轉(zhuǎn)變?nèi)剂嫌偷亩▋r機(jī)制，并在現(xiàn)貨企業(yè)中推廣，這對國內(nèi)企業(yè)很有利。

　　“市場本身面臨匯率波動和價格波動風(fēng)險，如果定價機(jī)制能夠完全轉(zhuǎn)為以上海價格波動作為基準(zhǔn)，起碼一個變量沒有了”，馬文勝說。

　　上市新品種呼聲高漲

　　記者在調(diào)查中了解到，在成功利用上海燃料油保值的同時，不少企業(yè)感覺到石油期貨品種太少，太單一，并希望開發(fā)更多的新品種以滿足市場需求。

　　在我國華南和山東地區(qū)，有不少以進(jìn)口燃料油為原料，提煉非標(biāo)柴油的煉油廠。對于他們來說，買進(jìn)燃料油的同時需要對其成品-非標(biāo)柴油的價格進(jìn)行鎖定。為此柴油期貨變得不可或缺。據(jù)不完全統(tǒng)計，廣東地區(qū)有30多家這樣的煉廠，他們的年消費(fèi)能力達(dá)1000多萬噸。廣東油氣商會張連碧告訴記者，小煉廠現(xiàn)在參與燃料油不深，他們認(rèn)為現(xiàn)在上期所成品油期貨品種太少。“因為小型煉廠，參與期貨市場需要進(jìn)行跨品種套利。買入上海燃料油期貨，可以鎖定成本，但沒有辦法鎖定非標(biāo)油的銷售價格”，張連碧說，“要是有了柴油期貨，他們就敢大膽參與燃料油期貨買入保值了。事實上，市場對很多成品油期貨的需求都很大。”

　　廣東油氣商會會長梁承娛呼吁，應(yīng)當(dāng)積極推進(jìn)液化石油氣、汽柴油、特別是原油期貨的研究和上市工作，梁承娛說，“燃料油期貨經(jīng)過兩年的運(yùn)行，其功能發(fā)揮是有目共睹的。燃料油上，我們在國際市場上逐步取得了定價話語權(quán)。通過這段時間的經(jīng)驗積累，須積極研究和推進(jìn)其他品種，如液化石油氣、原油、汽柴油品種等上市。”梁承娛認(rèn)為，這些品種應(yīng)該成熟一個上市一個。特別是我國原油的進(jìn)口量越來越大，但在國際定價權(quán)上一點話語權(quán)都沒有，為此，待到市場化程度提高后，原油應(yīng)該作為重點品種上市。