國際能源網(wǎng)訊：中國重啟原油期貨程序已經(jīng)啟動，國內(nèi)市場已經(jīng)具備了原油期貨上市的條件。原油期貨各項準備工作已經(jīng)開始著手，中國國內(nèi)市場已具備足夠規(guī)模空間，供原油及石油產(chǎn)品疏通。 但在制度設(shè)計還有待確定。

　　中國原油期貨市場待解決的制度設(shè)計問題有兩點，一是選擇何種原油品種作為交割標的，二是原油合約的計量方式。國內(nèi)三大石油公司均傾向于在自己的平臺上做大原油期貨，以國內(nèi)原油品種，如大慶油田或勝利油田所產(chǎn)原油品種為交割標的。然而，用國內(nèi)原油品種作為交割標的，雖可擴大中國在國際原油價格的定價影響力，符合國內(nèi)石油企業(yè)利益，卻不符合中國作為世界最主要原油進口國的現(xiàn)實情況；原油期貨合約計價方式是選擇美元還是人民幣？二者均有利弊，目前英、美、中東地區(qū)石油公司早已習(xí)慣以美元作為計價貨幣，但以美元計價，國內(nèi)投資者勢必面對人民幣結(jié)算問題，從而使原油期貨成為準外匯期貨。人民幣匯率風(fēng)險將成為國內(nèi)石油企業(yè)避不過去的坎。但以人民幣計價，按當(dāng)前中國資本項目下人民幣仍不可自由兌換，利率也未市場化，參與期貨交易、交割的境外投資者須先將美元兌換成人民幣以支付保證金，必然將原由國內(nèi)投資者承擔(dān)的價格波動風(fēng)險及利率和匯率波動風(fēng)險，轉(zhuǎn)由境外投資者承擔(dān)。憑心而論，這也是一項“不可能完成的任務(wù)”。

　　中國進口原油主要來自中東和非洲，定價基準為洲際交易所（ICE）北海布倫特原油期貨，中國沒有原油定價權(quán)。就是自產(chǎn)原油，如大慶原油也需要掛靠印尼米納斯原油定價，而勝利、大港原油需掛靠印尼辛塔中質(zhì)原油定價，渤海原油則需掛靠印尼杜里原油定價。所以有關(guān)人士稱，中國重啟原油期貨也是為了奪取定價權(quán)。其實這并不是主要目的，2012年，中國原油對外依存度接近60%，屆時如果仍不建立自己的原油期貨市場，勢必對中國能源安全和整體經(jīng)濟穩(wěn)定造成極大的負面影響。所以維持能源安全與穩(wěn)定也是中國推出原油期貨必不可少的目標之一。

　　1993年中國原油期貨上市失敗的經(jīng)歷告訴我們，推出原油期貨需要健全的法律法規(guī)、齊全的配套改革、以及成熟的期貨市場。從宏觀經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)政策支持看，我國正處重化工業(yè)發(fā)展關(guān)鍵階段，國家鼓勵有競爭里的大型企業(yè)利用期貨市場進行風(fēng)險管理。中國的燃料油期貨市場已經(jīng)成為世界主要定價中心，另外中國的銅、鋼材、橡膠、大豆、玉米、白糖、棉花的期貨市場做得也相當(dāng)?shù)某晒ΑＶ袊呀?jīng)成為僅次于美國的第二大期貨市場，尤其是燃料油期貨，被越來越多的海運企業(yè)用來規(guī)避在生產(chǎn)成本及燃料庫存方面因價格波動而產(chǎn)生的不利影響。

　　從法制環(huán)境看，中國期貨市場各項法律法規(guī)已基本完善并健全，2012年中國證監(jiān)會還將繼續(xù)進行《期貨法》立法調(diào)研和《期貨交易管理條例》修訂工作，進一步加強期貨法規(guī)的基礎(chǔ)制度建設(shè)。

　　從業(yè)務(wù)多元化、發(fā)展規(guī)范化、服務(wù)專業(yè)化方面，中國期貨市場的中介組織——期貨公司的競爭力逐年增強，不僅已有商品期貨經(jīng)紀、金融期貨經(jīng)紀、投資咨詢等業(yè)務(wù)，代理境外期貨交易業(yè)務(wù)正在試點當(dāng)中，特定客戶資產(chǎn)管理（CTA）亦將推出。表明中國國內(nèi)市場已具備足夠規(guī)模空間，供原油及石油產(chǎn)品流通。

　　中國重新推出原油期貨，是中國經(jīng)濟發(fā)展的必然結(jié)果。也是中國政府與企業(yè)的訴求，對保障中國能源的穩(wěn)定和安全起著至關(guān)重要的作用，更是加快中國石油戰(zhàn)略儲備建設(shè)的必要條件。事實表明中國市場已經(jīng)具備足夠的規(guī)模和空間，供原油及石油產(chǎn)品流通。法律及政策環(huán)境也能保證其流通的順暢，總之，中國市場已經(jīng)準備好了迎接原油期貨上市，也必將推動中國石油市場走向國際化。