因?yàn)樾枨笃＼浐徒?jīng)濟(jì)不確定性上升，2023年上半年化學(xué)品并購(gòu)活動(dòng)顯著降溫。盡管近幾個(gè)月利率已趨于穩(wěn)定，利率高企仍使融資交易變得更加昂貴，尤其是私募股權(quán)交易。近期，美國(guó)《化學(xué)周刊》公布的數(shù)據(jù)顯示，到6月26日，2023年化學(xué)并購(gòu)交易量同比下降11%，達(dá)到130宗。同一時(shí)間段內(nèi)，交易值則下降26%，至約428億美元。

根據(jù)《化學(xué)周刊》公布的數(shù)據(jù)，2023年上半年，盡管整體交易值大幅下降，但仍宣布了8宗價(jià)值10億美元或以上的交易，而2022年交易為9宗。今年最大的兩宗交易是鋰生產(chǎn)商Livent Corp.和Allkem Ltd.的合并，以及私募股權(quán)公司阿波羅全球管理有限公司對(duì)分銷商Univar Solutions的收購(gòu)。鋰行業(yè)在高速增長(zhǎng)時(shí)期似乎將迎來一輪整合，而化學(xué)品分銷行業(yè)長(zhǎng)期以來一直是并購(gòu)焦點(diǎn)。

許多生產(chǎn)商表示，客戶去庫(kù)存拖累了第二季度的化學(xué)品銷量。就并購(gòu)而言，目前尚不完全清楚去庫(kù)存周期何時(shí)結(jié)束，也不完全清楚因?yàn)樵S多終端市場(chǎng)的需求看起來疲軟，當(dāng)去庫(kù)存周期結(jié)束時(shí)，銷量是否會(huì)真正恢復(fù)增長(zhǎng)。

投資銀行Grace Matthews總裁兼董事總經(jīng)理凱文·伊特爾表示，客戶在預(yù)測(cè)方面存在困難，使得整體預(yù)測(cè)變得困難。“從并購(gòu)角度來看，盡職調(diào)查和審查已經(jīng)到位。”派珀桑德勒公司董事總經(jīng)理兼化學(xué)品投資銀行聯(lián)席主管Ariel Levin表示。他表示，由于2022年并購(gòu)呈現(xiàn)高收益，買家和賣家之間出現(xiàn)了脫節(jié)情況，該行業(yè)走出一個(gè)非常強(qiáng)勁的周期性峰值。

并購(gòu)顧問公司Balmoral Advisors表示：“由于經(jīng)濟(jì)不確定性和不穩(wěn)定因素的增加，許多交易被擱置。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，許多公司仍處于價(jià)格發(fā)現(xiàn)階段，賣家的估值倍數(shù)較低，而買家面臨高成本融資?！?/p>

盡管2021年和2022年年初充滿泡沫的并購(gòu)市場(chǎng)似乎不太可能再次出現(xiàn)，但仍有初步趨穩(wěn)跡象。美聯(lián)儲(chǔ)6月的最新會(huì)議上要求保持利率穩(wěn)定，加息速度有所放緩。各公司仍在考慮出售大量資產(chǎn)。6月14日，殼牌公司宣布，正考慮出售其新加坡化工和煉油綜合廠；5月盛禧奧重啟了其苯乙烯業(yè)務(wù)出售流程，彭博新聞5月也報(bào)道稱，國(guó)際香精香料公司(IFF)正在考慮出售Lucas Meyer化妝品部門，而杜邦公司仍在為其聚縮醛業(yè)務(wù)尋找買家。

《化學(xué)周刊》數(shù)據(jù)顯示，由于利率高企，從2022年上半年到2023年上半年，私募股權(quán)收購(gòu)活動(dòng)略有下降。《化學(xué)周刊》數(shù)據(jù)庫(kù)中，2022年約17%已宣布交易涉及私募股權(quán)買家，而2023年上半年的相應(yīng)數(shù)字約為14%。

標(biāo)普全球化學(xué)品咨詢執(zhí)行董事穆克塔·夏爾馬表示，一些私募股權(quán)公司可能正在尋求出售資產(chǎn)。她說：“一些私募股權(quán)所有者已經(jīng)持有資產(chǎn)四五年了。”她補(bǔ)充說，最大的困難是實(shí)現(xiàn)這些資產(chǎn)脫手而估值達(dá)成一致。（中國(guó)化工報(bào) 饒興鶴）