昨日(10月19日)，寧德時代股價首次突破600元，創歷史新高，總市值一度超1.4萬億元。

此前寧德時代收到了深圳證券交易所問詢函，該函重點提到了兩件巨額投融資：寧德時代4月披露的不超190億元對外投資事項及此前定增募資582億元事項，并要求寧德時代說明兩項目的必要性、合理性。

昨日晚間，針對深交所的質疑，寧德時代正式回復稱，不存在過度融資情形，具體解釋如下：

擬建電池項目成吞金獸

資金缺口超千億元

該公司表示，考慮到公司新增電池產能建設及實施等一系列流程，周期較長，因此需進行前瞻性布局。僅從公司已公告的產能規劃來看，2020年以來公司擬新增投資的電池生產基地包括寧德車里灣生產基地、福鼎生產基地、宜春生產基地項目等，項目建設資金需求合計已達約1100億元，未來產能建設資金需求較大。

且考慮到隨著公司業務增長，研發費用和營運資金需求相應增加，公司資產負債率也有所提高。其中，寧德時代就提到，近期供應鏈趨緊及原材料價格上漲，公司為供應鏈保障所支出的資金可能出現更快增長。

“子彈”不足

前次募集資金即將告罄

據公告，報告期內，寧德時代的股權融資包括2018年首次公開發行和2020年非公開發行。2018年首次公開發行募集資金凈額53.52億元，已使用完畢;2020年非公開發行募集資金凈額196.18億元，截至2021年9月30日，已使用79.38%。

據此，寧德時代表示，公司前次募集資金已基本使用完畢，未使用部分占比相對較低。公司需要通過本次發行融資，順利開展實施本次募投項目，進一步提升公司業務規模和盈利能力。

積極應對原材料漲價風險

產業鏈投資方興未艾

上述要點之外，寧德時代提示：2021年上半年，受鋰、鎳、鈷等大宗商品及化工原料價格上漲影響，正極材料、電解液等價格有所上漲，對公司2021年上半年毛利率造成一定影響。若市場競爭加劇及供應鏈波動等因素使得公司產品售價或原材料采購價格發生不利變化，公司毛利率存在進一步下降的風險。

據高工鋰電統計，2020 下半年以來，電解液漲速最快，正負極材料價格也有所提升。

對此，寧德時代表示已積極采取多種方式應對，持續加強供應鏈合作關系及成本管控能力是重中之重。該公司稱， 產業鏈投資是公司保障及促進業務發展的必要方式，盡管新能源行業近年來快速發展，但產業鏈仍存在配套設施不完善、關鍵資源供應不足等短板。通過對產業鏈優質公司進行投資，一方面保障產業關鍵資源供應，另一方面推動產業鏈合作及協同、拓展商業模式創新，投資目的并非以獲取短期投資收益為主。

總的來說，寧德時代的回復函透露出的積極信號是，鋰電龍頭的擴產意愿依然很強，鋰電行業高景氣趨勢明確。根據產業鏈最新信息，寧德時代近期再度上調了出貨量指引，預計明年電池出貨量可能達到350GWh。這已是寧德時代今年以來第三次上調預期，較二季度足足提升了100GWh。

電池需求旺盛是直接原因。雖然有寧德時代內部人士否認了業界流傳的“主機廠紛紛‘登門催貨’”的傳聞，不過目前寧德時代平均每2.5分鐘便產出一個電池包的生產節拍仍無法所有客源，卻是不爭的事實。

浙商證券分析師王華君進一步表示，鋰電設備行業也將持續高景氣，根據行業以往的招標特點，下半年鋰電設備的招標金額高于上半年，據此推算Q4新一輪的招標即將展開，招標金額有望超市場預期。

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