8月份的最后一個交易日，在暴跌193點之后上證指數(shù)迎來了此輪調(diào)整以來的新低2663點。在當(dāng)日領(lǐng)跌板塊石化、煤炭和有色板塊之中，被稱為“石化雙雄”之一的中國石化上午早早下探至跌停板，另一只石油類股中國石油也迎來6.71%的跌幅。
值得一提的是，在8月31日交易中，中國石化以1.29%換手率成為創(chuàng)下最近一個月調(diào)整以來新高。大智慧超贏數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日超大賬戶凈流出資金達(dá)到2.16億元，而散戶買入達(dá)到1.69億元之多。
“毫無疑問，參與殺跌中國石化的無疑是機(jī)構(gòu)，這多少與上周成品油價格上調(diào)預(yù)期落空有關(guān)。”國泰君安位于上海的一家營業(yè)部負(fù)責(zé)人表示。
有意思的是，在8月24日中國石化公布上半年每股收益0.383元業(yè)績當(dāng)天，內(nèi)外資賣方機(jī)構(gòu)一致看多。其理由無非有三：一是上半年業(yè)績超預(yù)期，這一趨勢甚至有望在下半年維持；二是中石化母公司有望注入此前收購的Addax相關(guān)資產(chǎn)；三為短期內(nèi)成品油價格有望上調(diào)。
與資產(chǎn)注入和業(yè)績預(yù)期的不確定性相比，今年以來先后五次調(diào)整過的成品油價格則成為市場關(guān)注的焦點。
根據(jù)新的成品油定價機(jī)制，價格調(diào)整的條件是“連續(xù)22個工作日，國際油價移動平均價格變化超過4%”，以上一次價格調(diào)整日7月29日推算，這次上調(diào)的時間窗口為8月26日。
其間，國際原油價格從每桶63美元附近一路上攀，并在8月25日創(chuàng)下74美元/桶的新高，此后在72美元附近徘徊；無論是紐約原油，還是布倫特、迪拜和辛塔原油22個工作日加權(quán)平均變化率均已經(jīng)超過10%。
8月25日午間，一些賣方機(jī)構(gòu)給予核心客戶的郵件中推測發(fā)改委有望在當(dāng)周上調(diào)汽油和柴油價格，預(yù)期兩者零售價上調(diào)400-500元人民幣，上調(diào)幅度在6%-8%左右。
然而向來形成了“零點調(diào)價”的國家發(fā)改委在26日凌晨并未如期下發(fā)調(diào)價通知；在上周的后兩個工作日(27日和28日)中，油價上調(diào)預(yù)期最終沒有能兌現(xiàn)。
發(fā)改委相關(guān)人士8月30日接受某媒體采訪時表示，“當(dāng)前是工業(yè)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的關(guān)鍵時期，發(fā)改委將盡量減少調(diào)價頻率，做法不違反現(xiàn)行定價機(jī)制”。
一家目前超配中石化的基金公司人士8月31日接受記者采訪時則表示，“如果國際原油價格短期之內(nèi)不會發(fā)生大幅回落，那么成品油價格上調(diào)仍舊不可避免，只是時間的問題；至于上調(diào)幅度，決策層可能會考慮到民生壓力如出于對平抑物價等因素，上調(diào)幅度較定價機(jī)制規(guī)定要小一些。”
不得不承認(rèn)，成品油定價新機(jī)制是中國石化上半年凈利潤同比332%增長的一個重要原因，從今年年初以來國際實施的成品油定價市場化機(jī)制使得中國石化煉油板塊業(yè)績出現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)。
公司半年報顯示，今年上半年煉油板塊為中國石化貢獻(xiàn)了126億元的盈利，成為當(dāng)期公司盈利的主要來源。從季度來看，今年第2季度數(shù)據(jù)已經(jīng)基本擺脫了金融危機(jī)的影響，單季銷售31.3百萬噸創(chuàng)下了18%的環(huán)比增長。
根據(jù)交銀國際的測算，今年上半年紐約期油均價僅為51.68美元，按年下降53.5%；而剔除價格中包含的燃油稅因素后，國內(nèi)汽油加權(quán)平均出廠價按年僅下降20.98%，國內(nèi)柴油加權(quán)平均出廠價按年僅下降25.94%。可見，2009年上半年，成品油價格的降幅遠(yuǎn)低于原油成本的降幅，煉油毛利獲得了顯著改善。
在眾多機(jī)構(gòu)看來，成品油定價機(jī)制能夠得以貫徹執(zhí)行將是決定中國石化業(yè)績增長能夠?qū)崿F(xiàn)的關(guān)鍵因素。
“公司80%左右煉油所需的原油需要對外采購，長期而言，新成品油定價機(jī)制的貫徹執(zhí)行是公司業(yè)績增長的根源，”渤海證券分析師張延明認(rèn)為，“對于短期的成品油上調(diào)或下調(diào)，主要是看是否在這一機(jī)制下運(yùn)行來判斷投資機(jī)會。”
中國石化財務(wù)總監(jiān)王新華在此前召開的公司上半年業(yè)績發(fā)布會上曾表示，成品油機(jī)制需逐步完畢，現(xiàn)時機(jī)制具透明度，部分民營成品油企業(yè)出現(xiàn)囤油跡象。
