1、我們下調(diào)公司盈利預(yù)測至2010年EPS0.64元，主要來自于我們前期對公司2010年磷礦石產(chǎn)量過于樂觀。另外我們也根據(jù)公司最新的股本變動情況進行了盈利預(yù)測更新。

　　2、磷化工行業(yè)全球供需關(guān)系穩(wěn)定，我們判斷磷化工行業(yè)盈利處于周信貸總量趨松難掩結(jié)構(gòu)趨緊期性底部，并將持續(xù)。

　　3、2010年公司業(yè)績增長主要來自于磷化工產(chǎn)品價格恢復(fù)。磷化工行業(yè)由2009年虧損恢復(fù)至微利水平。

　　4、2009年以來國外紛紛對中國磷化工產(chǎn)品出口征收反傾銷關(guān)稅，國家也對部分磷化工產(chǎn)品出口退稅取消。受出口退稅政策調(diào)整的影響，公司預(yù)計2010年下半年減少營業(yè)利潤150萬元左右。

　　5、資源成就磷化工企業(yè)的未來，公司通過收購大股東磷礦石資產(chǎn)，產(chǎn)能、產(chǎn)量分別新增74萬噸、65萬噸，儲量新增1000萬噸。根據(jù)我們測算基本可以實現(xiàn)6000萬元的稅前利潤，預(yù)計增加EPS0.12元。2010年我們預(yù)計該資產(chǎn)很難為公司貢獻利潤。

　　6、2010年6月27日公司全資子公司保康楚烽化工有限責(zé)任公司發(fā)生一頂冒頂事故，造成3人死亡。目前楚烽磷礦已停產(chǎn)，進行整頓。楚烽磷礦是公司的主力礦山，年產(chǎn)100萬噸磷礦石，占公司產(chǎn)能的50%，也是公司主要的利潤來源。根據(jù)我們了解，該礦山停產(chǎn)整頓時間不會太長。我們繼續(xù)維持公司“增持”評級。看好磷化工行業(yè)的發(fā)展前景。