周四(11月22日)中國INE原油連續(xù)四日收陰，并觸及了440元一線附近，短時間而言依然呈現(xiàn)出中性偏空的走勢。不過日內(nèi)INE原油的跌幅已經(jīng)明顯收窄，同時遠期曲線沒有明顯變化，暗示短期目標(biāo)沒有受到近期下跌走勢的影響，INE原油中長期的走勢依然中性偏多。不過需關(guān)注近期國際投機頭寸大量涌入INE原油，或加劇交易風(fēng)險。       不過日內(nèi)INE原油的跌幅已經(jīng)明顯收窄，同時遠期曲線沒有明顯變化，暗示短期目標(biāo)沒有受到近期下跌走勢的影響，INE原油中長期的走勢依然中性偏多。       不過需注意的是，由于國際投機頭寸大量涌入INE原油，這可能會使得近期偏盤整的走勢震蕩加劇，從而加大市場的交易風(fēng)險。       交易綜述       上海原油價格下跌。主力合約SC1901，以443.1元/桶收盤，下跌8.9元，跌幅為1.97%。全部合約成交529456手，持倉量增加2954手至64476手。主力合約成交515750手，持倉量增加2232手至40752手。       期貨合約和成交情況一覽       目前的主力合約是SC1901合約，日內(nèi)增持2232手。從近期數(shù)據(jù)看，SC1812合約交易量已經(jīng)明顯的收窄，因臨近交割，因此相當(dāng)一部分是待交割的倉單，投資者需注意及時離場。       目前SC1903合約的交易活躍度以及成交量明顯超過SC1902合約，如果當(dāng)前趨勢持續(xù)的話，則意味著市場尚未調(diào)整到位，因為近月合約成交量不足，說明市場仍對當(dāng)前油價觸底持懷疑態(tài)度，短期內(nèi)油價還需作進一步的調(diào)整，然后才會出現(xiàn)震蕩上行的走勢。       今日INE原油的加權(quán)平均價是444.6元/桶，較之前一交易日下跌1.7元。       芝加哥商業(yè)交易所上調(diào)保證金或?qū)е聡H投機頭寸涌入INE原油       有消息稱，美國芝加哥商業(yè)交易所(CME)上調(diào)2019年1月NYMEX WTI原油期貨保證金2.8%，至3650美元/手合約，此前為3550美元/手合約。上調(diào)NYMEX 12月汽油期貨保證金2.4%，至4300美元/手合約，之前為4200美元/手合約。上調(diào)NYMEX 12月Henry終端天然氣期貨保證金21.3%，至5700美元/手合約，之前為4700美元/手合約。       一般而言，上調(diào)保證金是為了控制市場過大的波動，同時使得部分倉單離場。由于當(dāng)前市場情緒偏向于看空，隨著跌幅有所收窄，預(yù)計一部分空單將會獲利離場，從而推動油價有所反彈。       不過由于這是美國市場上調(diào)保證金，這可能會推動國際投機頭寸涌入INE原油期貨。事實上INE原油交易量創(chuàng)自上市以來最為活躍，很大程度可能是國際頭寸的推動，因此近期需密切關(guān)注INE原油持倉狀況的變化。
      近期市場看漲情緒明顯回升，短期目標(biāo)依舊維持在480元附近       從INE原油可交割的原油現(xiàn)貨價格來看，短時間均維持在65美元附近，略高于布倫特原油當(dāng)前的報價，因亞洲需求仍相對活躍。       具體報價來看，目前阿曼原油的跌幅也相對較小，這也從側(cè)面反映了亞洲市市場的做多情緒有所回升，短時間將限制INE原油出現(xiàn)更大的跌幅。       此外，隨著時間的推移，市場的看多情緒明顯回升，尤其是近期新增持倉看多情緒明顯好于11月中旬時的水平，意味著市場對于近期供過于求的狀況已經(jīng)有所消化。       不過從近期來看，持倉均價要到SC1904合約才出現(xiàn)明顯的上漲，并持穩(wěn)于480元短期目標(biāo)上方。       遠期曲線來看，總體走勢依然變化不大，因此目前油價已經(jīng)有企穩(wěn)的跡象，這從今日油價也可以看出，INE原油的結(jié)算價僅略低于昨日的結(jié)算價。       短期而言，上方的關(guān)鍵壓力位依然是480元左右，在觸及這一點位之前，467元也是一個較強的壓力。       美國庫存數(shù)據(jù)暗示油價并未進入超跌區(qū)間，焦點仍需關(guān)注OPEC會議       近期一個比較熱門的話題就是美國原油庫存是否還會增加，隨著EIA原油庫存的公布，美國的原油庫存實現(xiàn)了9連漲，這使得油價出現(xiàn)了較大回落。       不過目前來看，當(dāng)前的油價似乎并沒有跌破支撐區(qū)間，從圖上可以看出，美國的原油庫存似乎正在接近2017年11月的水平，事實上近期的油價幾乎是與當(dāng)時持平的，這就是為什么市場正在靜待12月6日OPEC減產(chǎn)協(xié)議的原因。       因為一旦OPEC決定減產(chǎn)，那么原油庫存上行的曲線可能會開始轉(zhuǎn)向，從而重新回歸于5年平均水平下方。       目前市場認(rèn)為可以逆轉(zhuǎn)這一曲線漲勢的辦法就是減產(chǎn)140萬桶/日上方。但是考慮到美國對于沙特產(chǎn)量施壓，預(yù)計這一目標(biāo)達成的可能性不大，這可能會限制油價的漲幅。

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