周一（6月4日）亞市早盤，美油小幅反彈。早些時(shí)候受美國(guó)原油鉆井續(xù)增以及俄羅斯連續(xù)三個(gè)月未能遵守產(chǎn)量限額的影響，油價(jià)出現(xiàn)了快速回落，創(chuàng)出了低點(diǎn)于65.51美元。目前美油交投于65.76美元，日內(nèi)高點(diǎn)和低點(diǎn)于65.94美元和65.57美元。       原油鉆井創(chuàng)2015年新高令油價(jià)承壓       盡管原油價(jià)格在過(guò)去的兩周內(nèi)下跌了7%，但是美國(guó)的能源公司連續(xù)第二周增加原油鉆井。原油分析師認(rèn)為在今年的下半年原油鉆井?dāng)?shù)可能不會(huì)有太大的變化。       貝克休斯數(shù)據(jù)顯示，截至6月1日當(dāng)周美國(guó)原油鉆井?dāng)?shù)增加了2口至861口，創(chuàng)出了自2015年3月以來(lái)的最高水平，這是過(guò)去9周里第8次增加原油鉆井。       美國(guó)的原油鉆井?dāng)?shù)被視作是未來(lái)產(chǎn)量的一個(gè)先行指標(biāo)，目前美國(guó)的原油鉆井?dāng)?shù)較之去年同期的733口已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的增加。       德克薩斯的原油產(chǎn)量上漲了4%至420萬(wàn)桶/日，創(chuàng)下了自2005年以來(lái)的最高水平，這塊位于西德克薩斯以及新墨西哥州東部的二疊紀(jì)盆地是美國(guó)最大的油田。       隨著原油鉆井?dāng)?shù)續(xù)增，分析師對(duì)于未來(lái)原油走勢(shì)的看跌立場(chǎng)越發(fā)明顯。       美國(guó)投資銀行Piper Jaffray的能源部門Simmons＆Co的分析師本周預(yù)測(cè)，2018年平均原油和天然氣鉆井總數(shù)將上升至1025個(gè)，2019年為1125個(gè)。而就在上周，Simmons預(yù)測(cè)2018年鉆井總數(shù)均值將上升至1020個(gè)，2019年為1125個(gè)。       目前正在服役的油氣鉆井?dāng)?shù)已經(jīng)達(dá)到了1060口，這意味著如果按照Simmons的預(yù)測(cè)，那么今年下半年將沒有必要增加任何的鉆井。       迄今為止，活躍油氣鉆井平均總數(shù)已經(jīng)達(dá)到了993口，較之2017年的平均876口出現(xiàn)了明顯的上升，這使得2018年活躍油氣鉆井總數(shù)將可能達(dá)到2014年平均1862口以來(lái)的最高水平。       俄羅斯連續(xù)三個(gè)月違反產(chǎn)量上限，減產(chǎn)協(xié)議或面臨危機(jī)       隨著OPEC以及俄羅斯為主導(dǎo)的非OPEC產(chǎn)油國(guó)將在本月就增產(chǎn)的問(wèn)題進(jìn)行至關(guān)重要的討論，俄羅斯已經(jīng)連續(xù)第三個(gè)月違反了減產(chǎn)協(xié)議所分配的產(chǎn)量上限。       五月俄羅斯的原油的平均產(chǎn)量為1097萬(wàn)桶/日，較之上個(gè)月幾乎沒有改變。這意味著五月其減產(chǎn)的合規(guī)度為95%，與四月一致，而三月這一數(shù)值僅為93%。       俄羅斯以及沙特上周表示將會(huì)在今年下半年增產(chǎn)，以作為對(duì)于高油價(jià)的回應(yīng)。不過(guò)這一表態(tài)并沒有得到OPEC其他成員國(guó)的贊同與支持，有一些成員國(guó)例如厄瓜多爾則表示對(duì)這一決定表示反對(duì)。在6月22日，24個(gè)成員國(guó)將計(jì)劃在維也納舉行會(huì)議以討論減產(chǎn)協(xié)議的走向問(wèn)題。       隨著消除過(guò)剩原油庫(kù)存目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，部分俄羅斯的原油公司希望產(chǎn)量上限有所提高。俄羅斯總統(tǒng)普京表示減產(chǎn)協(xié)議顯然是十分成功的，全球油市目正處于平衡的狀態(tài)，俄羅斯不會(huì)永遠(yuǎn)處于這一框架之內(nèi)。       俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司為俄羅斯第三大原油生產(chǎn)商，它表示，俄羅斯目前大約有50萬(wàn)桶/日的原油閑置產(chǎn)能。俄羅斯石油公司將會(huì)與俄羅斯天然氣工業(yè)股份共同推動(dòng)原油產(chǎn)量的提高。       事實(shí)上，沙特也增在推動(dòng)產(chǎn)量的的上升。油罐車追蹤數(shù)據(jù)顯示，沙特的原油產(chǎn)量在五月份也達(dá)到了7個(gè)月以來(lái)的最高水平。       非OPEC產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)量或進(jìn)一步上升，美國(guó)原油投資維持漲勢(shì)或進(jìn)一步刺激產(chǎn)能       非OPEC產(chǎn)油國(guó)的原油產(chǎn)量在2017年以及2018年已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的回升。這是由于原油市場(chǎng)環(huán)境的改善以及油價(jià)的不斷提升。但是依然存在著很多的不確定性因素,這使得當(dāng)前難以預(yù)測(cè)未來(lái)非OPEC產(chǎn)油國(guó)的產(chǎn)量。       非OPEC產(chǎn)油國(guó)的產(chǎn)量2017年上升了87萬(wàn)桶/日，這是由于WTI價(jià)格上漲了17%到達(dá)了平均50.85美元/桶。但是需要強(qiáng)調(diào)的是非OPEC產(chǎn)油國(guó)的資本支出，包括勘探，僅上漲了2%，這較之2014年的資本支出下降了42%。       不過(guò)美國(guó)在這一點(diǎn)上則是個(gè)例外，在2017年美國(guó)原油行業(yè)的投資增幅達(dá)到了42%，約為138億美元。但隨著原油價(jià)格的不斷上漲，使得美國(guó)的原油生產(chǎn)公司能以更低的成本獲得資金以及原油產(chǎn)品的對(duì)沖，這使得美國(guó)的原油產(chǎn)量在2017年達(dá)到了1000萬(wàn)桶/日。       此外，美國(guó)原油還得益于較低的單位成本以及更為高效的運(yùn)營(yíng)，從2016年第三季度到2017年第三季度，關(guān)鍵的原油項(xiàng)目最終開采量上漲了20%，同時(shí)油井每側(cè)的成本在2014年至2017年下降了35%，這使得美油的成本下降了40%之多。       基于官方的數(shù)據(jù)顯示，2017年86%的非OPEC原油供給來(lái)源于美國(guó)、加拿大、哈薩克斯坦以及巴西，而墨西哥、中國(guó)以及北海則出現(xiàn)了明顯的下降，同時(shí)非OPEC原油供給上漲了150萬(wàn)桶/日，其中致密油以及非常規(guī)的液化天然氣占了94%，這是由于投資的增加以及指標(biāo)的升級(jí)，相比之下，2017年這一指標(biāo)僅為90%。       目前而言，相比于其他國(guó)家，巴西顯示出增產(chǎn)的潛力最大。預(yù)計(jì)2018年末，致密油產(chǎn)量的增加將會(huì)推動(dòng)加拿大和巴西產(chǎn)量將會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，這將會(huì)推動(dòng)非OPEC產(chǎn)量的進(jìn)一步上升。       不過(guò)值得注意的是，隨著世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，這可能將導(dǎo)致通脹的上漲，同時(shí)潛在貿(mào)易危機(jī)可能將會(huì)導(dǎo)致原油生產(chǎn)成本的上升。隨著美國(guó)出產(chǎn)的原油面臨越大嚴(yán)重的管道運(yùn)輸以及高昂物流成本的限制，囤積的原油將面臨折價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)，這可能將導(dǎo)致美國(guó)原油生產(chǎn)商成本的上升，這對(duì)于后續(xù)項(xiàng)目的有效開展將產(chǎn)生不小的影響。       預(yù)計(jì)2018年非OPEC產(chǎn)油國(guó)的資本支出將增加3.5%，2019年將同比上漲8.1%，而頁(yè)巖油的投資——主要是美國(guó)，預(yù)計(jì)2018年將同比增長(zhǎng)20%，2019年則將下降16%。       貿(mào)易局勢(shì)趨緊或?qū)е旅烙蛢r(jià)格跌至60美元下方       特朗普不僅僅對(duì)中國(guó)價(jià)值500億美元的產(chǎn)品征收了關(guān)稅，同時(shí)還對(duì)歐盟、墨西哥以及加拿大這些傳統(tǒng)的盟友以及貿(mào)易伙伴也實(shí)施了關(guān)稅政策。這些關(guān)稅既包括25%的鋼鐵關(guān)稅和10%的鋁進(jìn)口關(guān)稅。此前一個(gè)月，特朗普提出對(duì)這些國(guó)家征收關(guān)稅，但同時(shí)表示將會(huì)對(duì)盟友進(jìn)行豁免，并表示將會(huì)與這些國(guó)家進(jìn)行積極的協(xié)商。       但是美國(guó)的貿(mào)易伙伴拒絕協(xié)商，特別是特朗普政府隨后展開的汽車進(jìn)口調(diào)查，這導(dǎo)致了歐盟以及其他一些國(guó)家得出了一個(gè)結(jié)論，那就是讓步將會(huì)招致更多的要求。因此這些國(guó)家隨后也對(duì)美國(guó)采取相應(yīng)的報(bào)復(fù)措施。       貿(mào)易戰(zhàn)的升級(jí)可能會(huì)對(duì)油市產(chǎn)生重大的影響。國(guó)際能源署表示，特朗普最初提出關(guān)稅的時(shí)候，意味著美國(guó)的貿(mào)易保護(hù)主義正在抬頭，這將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，并提高全球貿(mào)易戰(zhàn)的可能性，這將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)的放緩，而經(jīng)濟(jì)放緩的后果就是成本的上升，尤其是海運(yùn)部門和貨運(yùn)行業(yè)的燃料費(fèi)用。       API執(zhí)行主席兼首席執(zhí)行官杰拉德則表示，關(guān)稅的事實(shí)將會(huì)擾亂美國(guó)的油氣行業(yè)復(fù)雜的供應(yīng)鏈，這將會(huì)影響美國(guó)正在進(jìn)行以及未來(lái)計(jì)劃實(shí)施的能源項(xiàng)目，并削弱美國(guó)的經(jīng)濟(jì)安全。這是因?yàn)?，油氣運(yùn)輸管道所使用的特殊鋼材大部分都是依賴進(jìn)口的。       德克薩斯州獨(dú)立生產(chǎn)商以及專利協(xié)會(huì)主席朗加內(nèi)克表示，如果認(rèn)為目前美國(guó)油氣行業(yè)每年僅在管道上就需要花費(fèi)80到90億美元是成本巨大的，這顯然有失偏頗，因?yàn)槿绻┘蛹佣悓?dǎo)致進(jìn)口成本上升，那將導(dǎo)致成本每年還要額外增加20億美元。       市場(chǎng)人士表示，隨著OPEC考慮增加產(chǎn)量，特朗普的貿(mào)易政策可能會(huì)導(dǎo)致需求的下降，兩件事件疊加將會(huì)導(dǎo)致油價(jià)跌至60美元下方。       技術(shù)分析       1小時(shí)圖上，MACD綠色能量柱開始縮減，如果能有效收出紅柱，短時(shí)間將會(huì)形成反彈走勢(shì)，DIFF和DEA在零軸下方形成金叉，短時(shí)間上沖的可能性不大。       但是從走勢(shì)圖上看，有形成下降楔形的可能，這使得美油短時(shí)間有試探60日均線的可能，但是這個(gè)位置突破的可能性不大，并且大概率將會(huì)出現(xiàn)沖高回落。       如果美油能夠在下降楔形的上沿獲得支撐，那么意味著近期下跌的走勢(shì)有所緩解，否則還有進(jìn)一步回落的可能。

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