如果以中國內地投資者人氣為鑒,中國能源行業將迎來繁榮時期。10月份,中國最大的煤炭企業神華集團(Shenhua Group)旗下一家子公司在上海證交所的首次公開發行(IPO)中,籌資89億美元(合662億元人民幣)。
屆時,這是今年全球規模最大的IPO,獲得了30倍的超額認購,在搖號分配股票的過程中凍結了大約3500億美元的資金,隨后在首日上市交易時大漲87%。
后來,中國石油天然氣集團公司(China National Petroleum)的子公司中石油(PetroChina)超越了神華的紀錄,在上海A股市場首日交易中大漲,成為全球首家市值超過1萬億美元的公司。在此次IPO之前,市場已受到了沖擊,由于投資者拋售了股票以參與中石油的申購,市場股價下跌。
中國已成為全球第二大石油及能源消費國。由于2000年以來,中國對資金密集型和高耗能產業的投資大幅上升,這段時期內,相對于國內生產總值(GDP),能源消耗的增幅偏大。
舉例而言,過去5年,中國主要燃料——煤炭的消耗量翻了一番,主要原因是電廠建設猛增。這些電廠更多的不是用于家庭消費,而是為了促進大量新建鋼鐵廠、水泥廠和鋁廠的發展。
中國政府為工業制定了嚴格的能耗指標——迄今尚未達到,同時正試圖對機動車實施歐洲燃油標準。然而,盡管付出了這些旨在減緩消耗的努力,中國持續強勁的經濟增長,意味著能源消耗將不斷上升。
早在1993年中國成為石油凈進口國之際,中國就已意識到,必須對在能源勘探、動作遲緩的國有能源行業進行全球化變革。作為打造具備全球競爭性企業努力的一部分,上世紀90年代末,創立了中石油、中石化(Sinopec)、中海油(CNOOC)和神華等如今位列全球《財富》(Fortune)500強的企業。所有這些企業——或許除了在國內擁有大量煤炭儲量的神華以外,都著手建立了規模龐大的海外業務。而包括神華在內,所有這些企業都進行了海外上市,按照全球資本市場的規則行事。
除了煤炭、天然氣和石油之外,中國正對任何潛在的能源來源加大投資。
核能;煤變油;煤層氣;液化天然氣;風能——所有這些領域都在迅速擴張。
在某些方面,能源行業最強大的運營商就是能源企業自身。它們都是國有企業,企業負責人享受部長級地位和待遇。
在這些企業創立之初,很多專業技能來自于原有的政府機構。
相對而言,監管機構——國家發改委(NDRC)能源局規模較小,相對而言人員不足。中國政府可能在未來12個月內最終進行相應調整。
允許成立能源部的能源法草案可能會于今年遞交國務院,為完成這一程序奠定立法基礎。
在海外尋求能源資產方面,這些企業獲得了一定的許可,但在國內卻受到了諸多規定的制約,其中最重要的就是政府的定價權。
今年迄今,價格管制已演變為凍結。近年來,作為抑制通脹的多項舉措之一,價格管制幾乎每年都會導致政府和主要煉油商中石化之間的對立。中國上次上調成品油價格是在17個月前。
由于政府拒絕允許國內油價隨全球油價上漲,煉油商在進口石油方面的損失高達數千萬美元。
年底時,政府通常會用公共資金對這些煉油商進行補償。
然而,與此同時,這些公司會與政府玩貓捉老鼠的游戲,它們施行減產、對政府的政策表示不滿,導致令人尷尬的“油荒”。
另一個關系緊張的領域是液化天然氣,這同樣源自于價格管制。
盡管較為富裕的沿海城市對作為清潔燃料的液化天然氣需求巨大,但在2002年前后全球天然氣價格開始迅速上漲之際,價格管制使得簽訂長期合約在經濟上不劃算。國家發改委還下令,國有企業只有在自己能夠取得能源項目股權的情況下,才能簽署長期合約。
然而,今年在澳大利亞達成的一系列交易中,中石油違背了發改委的指導方針。該公司按照全球價格水平簽訂了合同,同時并未購入股權。
這種由市場驅動的行為可能會變得越來越尋常。
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